股票市场有效性实证检验
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许多关于金融市场的基本模型中，都有一个市场有效的假设，即证券的市场价格完全正确地反映了所有的相关信息，因此所有的证券都是被正确定价的，任何对其真实价格的偏离都会被迅速发现而由市场行为将其消除。根据市场有效性的定义，在弱式有效的股票市场中，证券的当前价格中已经反映了该股票所有的历史价格信息，股票价格变动与其历史行为无关；在半强式有效的股票市场中，证券的当前价格中不但反映了该股票所有的历史价格信息，还反映了所有有关的公众信息，包括公司公布的报表所揭示的财务状况，已公布的公司经营计划等所有历史的和当前的公开信息；在强式有效的股票市场中，证券的当前价格中不但反映了该股票所有的历史价格信息和有关的...