最近看到一则新闻，说2008年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼宣布破产了，很是让我幸灾乐祸了一阵。可惜仔细一搜才发现，是一家网站调侃这位“伪凯恩斯主义者”挥霍无度的假新闻。

　　在普通人的概念里，诺贝尔经济学奖得主应该属于高级专家，怎么可能会破产呢？但历史上还真有过诺贝尔经济学奖得主卷入破产案的先例。1998年，世界上最大的对冲基金之一长期资本基金濒临破产。如果不是美联储介入干预，这家资产超过1000亿美元的对冲基金将提前十年引发美国金融危机。长期资本基金的创始人中，便有所有金融专业的学生所熟知的两位诺奖得主，即期权定价理论的提出者迈农&m...

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　　对于无孔不入的电商来说，两会也是战场。今年全国政协委员、苏宁董事长张近东的提案建议商务部和证监会出台针对VIE模式的监管规定，“明确将协议控制定性为企业并购行为”。而全国政协委员、百度CEO李彦宏的提案则建议，“取消对民营海外上市的VIE结构企业在投资并购、资质发放等方面的政策限制”。围绕红筹和VIE结构的争议始终没有停止过，2011年的中概股暴跌的部分原因便是支付宝事件导致的VIE信任危机。本文将和读者探讨一下红筹和VIE结构，希望大家对于民营企业多一点宽容。

　　所谓红筹结构，指的是控股主体注册在境外（通常是开曼或百慕大），而...

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　　2012年年底传出建行和工行正在申请A股承销资格的消息，引来券商一阵恐慌。这并非没有道理，渠道的优势已经使得基金业沦为给商业银行打工的苦力。如果商业银行不受限制地挺进投行业务，券商们被边缘化恐怕只是时间问题。

　　虽然在建行和工行之前已有中行和国开行获得A股承销牌照，但当时市场的看法那是特例而非常规，这一次狼真的来了。读者可能会不以为然，不过是多了几家银行当承销商，多大点事？这其实是一件可能改变中国金融监管格局的大事。不信？我们回顾一下美国人反复折腾投行和银行的历史就明白了。

　　这是很多年前的一个段子了。一位刚入职的华尔街投行经理在参观领导办公室时看到墙上挂着两位老人的...

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　　年初时，“IPO不审行不行”，曾经引起人们的热议。如今IPO审不审的声音逐渐平息，这不禁让人有点失望。那么，IPO究竟该不该审呢？

　　IPO（Initial Public Offering）是首次公开发行的英文缩写，即企业首次公开向公众投资者发行证券（一般是股票）。IPO之后企业通常会将股票在交易所挂牌上市，因而媒体通常会笼统地将IPO称为上市。当企业向不特定或200个以上投资者发行股票时，这一行为便涉及了公众利益，因而需要政府监管的介入。事实上，几乎所有国家的IPO都是要接受政府部门审查的，区别在于审查的内容和形式。所以，IPO审不审其实不是问题，审...

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　　股票市场就和围城一样，城里的人想要杀出来，而城外的人想要杀进去。

　　8月13日，分众传媒董事会宣布收到CEO江南春发出的总额高达35亿美元的私有化要约。这已经是今年以来第12宗中国海外上市企业主动退市的案例。事实上，去年中国海外上市企业主动选择退市的也有十几家，其中包括盛大网络和泰富电气这类知名企业。而根据中国证监会披露的信息，截至今年8月份，A股在审的申请上市企业数量已高达750家。如果按照过去6年平均2/3的通过率，这些企业需要2年以上的时间才能全部发行完毕。有意思的是，2008年以来全世界主要资本市场的退市企业数量都超过了新上市企业数，只有中国是例外。

　　上市究...

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　　中国的私募股权业在过去十年中得到长足的发展，投资额逐年上升。但是，中国私募股权业的发展仍然面临着不少问题，主要体现在筹资、监管以及退出机制等几方面。

　　在全球经济低迷的背景下，中国私募股权业的风风火火与国际同行的偃旗息鼓相映成趣。以厚朴为例，2009年5月12日该公司主导的投资团以73亿美元的价格买下美国银行所持有的建行H股，而此前该公司已在1月份以6.5亿美元接手RBS所持有的部分中行股票。7月10日，厚朴再度出手，联手中粮以61亿港元的价格获得蒙牛20%的股权。厚朴并非独领风骚，7月22日中投以2.21亿英镑的价格买下英国帝亚吉欧1.1%的股权。

　　某种意义上说，...

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　　近来，一起判决对赌协议无效的官司在私募股权界引起了轩然大波。

　　2007年10月，一家名为“海富投资”的苏州私募基金与甘肃一家生产电解锌锭的企业“甘肃世恒”签订了投资协议。海富投资以现金2000万元入股，占甘肃世恒3.85%的股份。双方的对赌条款约定，甘肃世恒2008年净利润不应低于3000万元，否则甘肃世恒或其关联企业需向海富投资提供补偿，金额为：(1-2008年实际净利润／3000万元)×2000万元。而2008年甘肃世恒实际净利润仅有2.68万元，据此计算需补偿海富投资1998万元。甘肃世恒不肯履行约定，于是海...

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 　　有报道称国税总局尚未出台的《合伙企业及合伙人所得税实施办法》将对私募股权基金(PE)征35%~40%的浮盈税，计税时点为被投资企业IPO之日。笔者对私募股权有所涉猎，对浮盈税一说深感荒谬，故著此文?一?浑水。

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