划线、周期和趋势（2011/6/7）

　　
　　现在已经鲜有投资者会去分析技术指标了，因为实践证明靠一些传统的指标买卖系统去做股票无疑是痴人说梦。然而奇怪的是现在仍然盛行着一些更加虚无缥缈且更为原始的技术分析方法，比如划线和寻找周期。

　　所谓划线就是把某个时段内的两个高点或低点相连并延长，然后预期市场将上涨或下跌到这条线并在这条线受阻或止跌。我们之所以会相信这些线其实是一种非常谦虚的学习态度的表现，因为觉得自己是一介菜鸟，很难弄懂这些线的深奥理论，我们只需要应用就可以了。其实有时候我们也斗胆想过是不是该关心一下这个方法的理论根据，但可惜的是所有的相关书籍上都没有。是...

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  002206一次性大单的鉴别（2011/6/5）

       在周五的博文中提到了002206的判断是有一次性买单在进行交易，不少投资朋友希望能够介绍研判的依据。

当日走势图中我们已经可以发现，从上午股价被推高以后的10点半起就不断出现瞬间的脉冲走势，持续时间很短，大致为1分钟，而相对应的成交量都有明显的放大，特别是下午开盘不久有数笔大单打到13.3元的当日最高价。这些仅仅只是从盘后的走势图中就可以看出来的。如果盘中进行跟踪的话可以发现当天的大单特别是10点半以后的大单几乎...

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　　用来研判市场的因素很多，比如汇率、利率、货币政策、GDP、CPI、 IPO、三板市场、国际版等等。这些因素都会影响市场，似乎都是应该考虑的，然而有时候我们又会发现这些因素的影响也不是一定的。比如加息，到底是利空还是利多并不一定，实际上对应每次加息周期市场上涨和下跌的事情都发生过。

　　为什么这些从道理上来说绝对成立的结论到了市场上就会出现偏差呢？

　　我们注意到这些因素都有一个特点，就是持续性。如果不具有持续性就不会引起市场的关注，也不会对市场产生影响。比如加息只是加一次的话就不会对市场产生影响，再比如CPI的上涨要连续多个月形成了通胀周期才会影响市场。

　　如果这...

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　　每一个进入股票市场的投资者都是希望来赚钱的。由于股票投资的操作极其简单，甚至方便到只要按几个键，因此投资者自然而然就会以为在股票市场赚钱是非常容易的。当然结果已经明了，随着市场的逐步成熟，在这个市场上不赚钱的投资者似乎已经越来越多了。不但是普通投资者，就连所谓集中了高端人才的基金也在不断的亏钱。难道操作如此简单的投资还赚不了钱？

　　有一些很基本的问题我们很少会去想。就拿赚钱这件事来说，赚钱有很多办法，比如开一家饭店，为什么在同一个地点原来开的饭店因亏损而关门，但接手的新店却越办越火？撇开其中的原因可以得出这样一个结论：别人能赚的钱我不一定能赚。

　　这个结论其实告诉我们...

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　　PE（市盈率）毫无疑问会成为投资中越来越重要的工具，现们我们来探讨PE的一些要点。

　　要点①：静态PE和动态PE。

　　PE=股价/EPS（每股税后利润）。

　　这是PE的计算公式，其中股价是明确的，但EPS是不明确的。比如现在是5月份，去年的EPS已经公布，我们就称其为静态EPS，包括以前任何一年都是静态的EPS。而今年及未来的EPS还没有发生，这些EPS就称为动态EPS，据此得到的PE就被称为静态PE和动态PE。

　　上市公司实际上是每个季度公布一次EPS，因此我们在分析PE的时候也会涉及到这些不是以年而是以季为单位的EPS。比如今年一季报已经公布完毕，...

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　　根据时间长短我们把操作策略分为长线、中长线、中线、短线和超短线五种，投资者一般会选择其中适合自己的操作策略，也可以改变自己的操作策略。下面我们分别来讨论这几种操作策略。

　　首先是长线操作策略，我们定义其持有期限为一年以上。

　　在一年或更长的时间段内股价的波动幅度是相当大的，特别是中小市值的个股，因此原则上并不提倡长线持有。不过对于价值被低估的成长性公司来说长线持有若干年也仍然会有不错的回报。

　　长线策略比较适合于那些忙于工作而无暇顾及股票市场的投资者，主要选择中小市值成长型个股，在一个被低估的价位买进，然后等待预期中的合理价位出现并卖出。其间做两件事，一件是跟...

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　　随着市场的发展我们投资者也在逐步成熟，比如我们现在买进股票的理由变了。

　　我们以前买进股票的理由通常是听“人”说，这个“人”是一个广义的“人”，包括但不限于朋友、亲戚、同事、股友等等，也包括自己并不认识的媒体和市场评论者。由于这种投资方法简单到不能再简单，所以才促使大量的普通老百姓进入股票市场，才出现了将股票市场当成赌场的历史性一幕。

　　然而时过境迁，目前仍然在沿用这种方式的投资者已经明显减少，取而代之的是逐步走向价值投资和题材投资。由于题材的基础也是价值的发现，因此主流投资方法已经转化为以价值发...

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　　尽管市场的规模越来越大，但主力资金在某些个股中的游戈依然屡见不鲜，以前常见的做收盘价现在已经很少了，但并没有绝迹，尽管由于两市交易制度的改变导致做收盘价的成本已经明显上升。

　　很多时候尾盘被故意拉升只是为了完成主力的一个心愿，就是希望股价能够相对强一些。但有时候这种拉升会带来一些短期收益的机会，比如下面的案例。

　　[案例] 4月7日信雅达（600571）出现尾市拉升，大买单达到4000多手。不过拉升的幅度不大，一般不会引起注意。第二天即4月8日该股略低开后一路稳步上行，尾市出现超大单拉升，全天涨幅超过7个点，而在尾市拉升前涨幅不到4个点。当天成交超过1千万股，是平日成...

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　　本栏上期探讨了动量指标（MTM）这个技术指标的运用，目的是研判指数在未来几个交易日的波动趋势。之所以运用MTM指标是基于这样一个市场短期交易规律：“涨多了要跌，跌多了要涨”，而MTM反映的就是短期内指数的涨跌幅度，不过事情似乎并没有这么简单。

　　通过指标简单的计算公式我们发现，其计算的是头尾两天的收盘指数，并没有考虑中间的收盘指数，而对于市场来说尽管几天前的指数确实还历历在目但其间的变化有时候影响更深。比如前天大涨，然后昨天大跌，到今天为止似乎又重归平静。这种被指标所忽略的起伏过程是不会被市场所忽略的，这就是一个明显的漏洞。

　　由于EMTM（M...

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　　前两期本栏分析了短期股价随机波动的一些特征并提出了通过技术指标来研判股价短期波动趋势的方法，现在我们就通过一个具体的技术指标来运用这种方法。

　　有一点还是要重申：现在研判的只是短期内股价的随机波动趋势。由于个股会受到消息面的干扰，也会受到市场炒作题材的影响，更有一些个股会在很长一段时间内受到主力资金运作的干扰，因此很多时候这种技术分析方法对于个股是无效的，我们主要研的对象是大盘，比如上证指数等等。

　　众所周知，技术指标数量众多，因此如何选择合适的技术指标是一大难题。前期本栏已经分析过短期随机波动的趋势特点是幅度和周期，因此我们就循着这个思路选取与幅度和周期有关的技术指...

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