自从去年以来，笔者写过好几篇文章，警示地产价格上涨地产销售火爆对于消费的挤出效应，5月份公布的经济数据反映出地产对消费的挤出效应已经显现，应该引起高度的重视。
5月份，社会消费品零售总额30359亿元，同比增长8.5%，增速比上月回落0.9个百分点，针对这一数据，有观点认为是假日的移动效应。去年3天端午节的假期是在5月份，今年的端午假期是在6月份。经过测算，三天的假日消费拉动了社会消费品零售总额回落1个百分点以上，这是假日的错月效应带来的影响，但实际上4月份消费增速也不佳，出现下滑的苗头，只有9.4%，要低于三月份的10.1%，即使加上假日因素，消费增速也只有9.5%，低于三月份的10.1%，可见不是一个简单的假日因素，而是有消费增速出现拐点的概率，这才是要紧的。
笔者一直有一个观点，过快上涨房价会导致居民节衣缩食购置住房从而压抑消费增速，也即是说社会消费品增速放慢与房价上升快买房火爆有关系，消费与地产存在跷跷板关系，主要原因在于首付需要借贷，买房后因为还款压力大，一般居民又没有额外的灰色收益，只能是节衣缩食减少日常生活支出来归还各种借贷，无可怀疑的会抑制全社会消费。
4/5月开始，各地推出了各种的抢人才的政策，对大学生购房给与补贴，推升了不少地方的购房热情，出现了罕见的排队抢购住房狂潮，助长了地产销售的火爆，1-5月份，商品房销售面积56409万平方米，同比增长2.9%，增速比1-4月份提高1.6个百分点，低于销售额增速8.9个百分点，别看销售面积增速不多，但销售金额增长颇多，商品房销售额48778亿元，增长11.8%，增速提高2.8个百分点。其中，住宅销售额增长12.8%，在于房价整体处于上升周期，正是市场看涨预期，导致刚需买房和炒房资金不断介入，进一步推涨房价，许多居民不得不预先节衣缩食筹集买房资金，从而拖累消费增速。
地产景气度不减，地产开放商也是信心十足，拿地热情不减，土地上升势头有加快趋势，1-5月份，房地产开发企业土地购置面积7742万平方米，同比增长2.1%，1-4月份为下降2.1%；土地成交价款3522亿元，增长16.0%，增速提高2.4个百分点土地成交面积下滑，但成交价格大增只有一个解释，那就是土地价格上涨。
开发商开发热情基本上处于高位，2018年1-5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增长10.2%，增速比1-4月份回落0.1个百分点，比去年同期高1.4个百分点。1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积684991万平方米，同比增长2.0%，增速比1-4月份提高0.4个百分点。
地产销售火爆，并没有带来相关的建筑装饰行业高增长， 在各品类的社会消费品零售额中，1-5月建筑及装潢材料类、家具类、文化办公用品类等低于平均增速9.5%，说明地产投机炒作依然较为火爆。
地产一个行业一枝独秀，影响的不仅仅是消费行业，由于地产对市场资金的挤出效应，加剧融资难与贵，还综合推升实体经济综合成本，从而拖累实体经济，5月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速比上月回落0.2个百分点，比上年同月加快0.3个百分点，也就会影响固定资产投资， 据21世纪经济报道6月还有一个经济数字较低。1-5月份，固定资产投资增长了6.1%，比1-4月份回落了0.9个百分点，明显低于市场预期值和前值7%，自从1-2月达到7.9%以后一路下滑，1-3月是7.5%，1-4月是7.0%。基础设施投资也出现放慢迹象。1-5月全国基础设施投资增长9.4%，增速比1-4月回落3个百分点，同比回落在10多个百分点。5月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速比上月回落0.2个百分点，比上年同月加快0.3个百分点。唯一亮点是制造业低位反弹，1-5月份，制造业投资增长5.2%，增速比1-4月份提高0.4个百分点，比2016年和2017年分别提高1和0.4个百分点，但远低于全国房地产开发投资同比名义增长10.2%，地产支撑经济的局面不改。
央行公布的数据显示，5月金融数据全线趋弱。新增人民币贷款11500亿，不及预期的12000亿，也不急前值（11800亿）。用于权衡信贷和流动性的更广义指标社融更是遭遇“腰斩”，仅7608亿，远不及13000亿的预期及前值（15605亿）。
地产投资不减，地产销售火爆，地产又是资金密集型行业，对资金需求庞大，在整个社融大降下，地产行业一枝独秀，那么实体经济融资说明较弱，加上工业增加值下滑，这可不是一个很好的苗头。
中国经济亟待打破地产一行独大对经济的支撑，向靠科技转型，这才是经济发展新动力。