郑磊

新年后，开门红！

港股和A股都表现不俗。A股节后已经6连阳，港股也是节节攀升。这多少有些不寻常。从市场情绪上看，随着大盘顽强坚持不调整，投资者的情绪越来越谨慎了。预期大盘将要调整的观点占了上风。可是，这种炒买的大盘走势纠正何时才会停下来歇口气呢？笔者无法预测，但有一点，除非用时间换空间，直到短周期上的顶背离被消除，否则大盘早晚会回调，而且一旦回调，就会幅度更大。原因很简单，就像一个弹簧，扭曲得越厉害，反弹越大，除非这个弹簧已经彻底被扭变形了。

港股越过30000点，再创新高。从大趋势上讲，没有什么可惊讶的。这是经过一段调整时间后重新站上30000点。即便还会有调整，港股也仍然会继续向上。这个理由很简单，港股已经进入牛市第二阶段了。利好港股的消息不断出现，列举几条重要的，比如“同股不同权”，“H股全流通”，以及港交所提出的一系列降低证券交易成本的建议，港股和内地还在讨论扩大互联交易的品类，这些都是利好港股的消息。笔者个人认为，港交所今年有大概率获得两项成果：港股日均成交量超过1500亿港元，港股IPO募集再次拿下全球冠军。

关于证券交易印花税的建议，笔者认为取消是不太可能的，但是停征一段时间或者适当调低税率还是有机会的。毕竟香港这几年在房产税方面受益甚大，甚至有水浸财库的说法，少收一些证券交易印花税的影响不大。

这是说港股的中长线走势是牛市二期，并不意味着港股大盘短期不会调整。关于调整的时点，笔者认为要关注A股调整的时机。港股大盘与A股在交易时段的联动性非常明显，如果A股发生大幅调整，那么港股在短期超买的情况下，也难免不出现较大幅度的调整。只是无论A股还是港股，短期调整都是更好的中长线布局时刻。

笔者早前预测今年A股和港股都会改变去年只重点炒作少数大盘龙头股的做法，将适当分散资金，抄底已经估值偏低的有基本面支持和发展空间的中小盘股票。目前，这个过程正在进行中。大家可以留意一下，部分周期股的涨势已经开始，将继续受益于供给侧改革的行业重组和行业复苏、业绩拐点。其他收益股应该包括基本面稳健而估值偏低的成长股，其中很多都是中小型股。另外，H股全流通很可能会导致AH股价差大幅缩窄，这是一个不错的投资机会。

如果港股没有太大的外部冲击因素，则在二月底之前，还有不错的操作空间。此时正是北国千里冰封，万里雪飘的时节。而在南方，却是雨季，绿色植物开始孕育芽孢的时节。换言之，今年的春耕时间，宜早不宜迟。投资者眼界似乎可以放远些，而不要过于纠结于大盘何时会回调。