中国地产价格走势牵动亿万人的神经，市场大佬也是颇显分歧。未来地产价格是跌还是涨，政策方面释放了何种信息?

 日前召开的中央政治局会议 强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，更好把握稳和进的关系，把握好平衡，把握好时机，把握好度。要保持政策连续性和稳定性，确保守住不发生系统性金融风险的底线。各方面要努力工作，保持社会大局稳定，尽职尽责为党的十九大召开创造良好环境。

    根据这一政策总基调，令市场关注的地产又是如何定调呢？　要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效机制。按照笔者理解，中央的意思是地产价格总体上不能出现继续大涨，也不能出现大幅下挫，价格基本稳定是一个大的格局，不能出现大的波动。

   为什么地产价格必须稳定，不能出现大涨，就在于地产泡沫已经客观存在，对金融市场是一个巨大的威胁，何况过快的地产价格上涨，形成资金黑洞，对实体经济产生严重资金挤出效应，导致实体经济融资成本难以有效降低，再者地产价格不断升高，导致生活成本不断上涨，实体经济综合成本不断抬高，产品价格只升不降，在国际市场竞争中竞争力不断下降，出口压力无疑加大，很多企业为了降低成本，纷纷外迁制造业基地到越南印度等低成本国家，这对中国实体经济不是好的事情。

  但是地产价格不能过快上涨，并不代表地产价格可以大跌，一旦地产价格大跌，就会导致很多金融风险爆发，甚至导致银行出现巨大经营危机，地产行业是一个资金密集型行业，地产开发就是资金的堆砌，央行《中国金融稳定报告（2017）》指出：截至2016年12月末,个人住房贷款比年初增加4.8万亿元,同比多增2.3万亿元。银行业房地产贷款余额26.7万亿元,占各项贷款余额的25%；房地产贷款余额比年初增加5.7万亿元,占全部新增贷款的44.8%;房地产不良贷款余额660亿元,不良率为0.77%。16年新增贷款44.8%居然集中于房地产一个领域，可见地产领域银行资金沉淀了多少？是一个天文一般的数字，那么银行可以承受地产价格下跌的极限是多少，才不会出现严重的金融危机。

  四大资产管理公司之一的中国东方资产股份有限公司（东方资产）7月18日发布了《中国金融不良资产市场调查报告》，报告显示，商业银行真实风险与账面风险偏差有所扩大，银行信贷风险一定程度被低估，而当大中城市房价下跌20%-30%时，银行贷款损失将超出其承受能力。问题是大中城市房子去库存压力不大，房源主要积压在3、4线城市，一旦大城市房价下跌20-30%，三四线城市房价下跌就会超过20-30%，因此整体上来说银行不可能承受房价下跌20%,一旦房价下跌20%，很多银行不良贷就会升高到不能承受的程度。

  地产行业融资不仅来自于银行信贷，还来自于银行理财、委托贷款、信托贷款和各类公司债券，甚至是私人借贷，一旦房价下跌引发银行不可能承受，那么理财资金、委托贷款、信托贷款、公司债券和私人借款也将出现违约潮，市场流动性就会陷入枯竭，从而引发蝴蝶效应，导致难以预料的金融危机。

  从地方财政来说，随着经济下行压力加大，地方财政收入增速明显下滑，但是地方财政刚性支出有增不减，经济刺激投资不能减缓，否则经济下滑财政增收更加困难，因此需要加大土地出售获得更多的非税收入，实际上目前很多城市患上了土地依赖症，财政收入中土地收入超过50% 的县市很多，甚至有的高达70%，一旦地产价格直线下跌，卖地收入锐减，地方财政将难以为继，出现严重的财政赤字，从而引发一系列问题，甚至出现地方政府违约事件，引发银行信贷危机，引发评级机构对我国主权信用的评级下调。

   实际上上半年经济之所以走势超出预期，高达6.9%，主要贡献来自于基建投资和地产投资，目前中国并没有形成新的经济增长极，新技术虽然展现增长的迹象，但要说引领中国经济增长依然很难，经济增长尚需要地产经济支撑，因此目前仍然需要维持一定的地产投资增速，，保证经济增速稳定，中国经济尚不能去地产化，因此维持地产价格稳定是较长时间经济发展的需要。

  因此笔者认为高层稳定房地产市场是一种较长政策方略，因此地产价格走势不存在转折之说。