周三金银价格冲高回落，盘中巨幅震荡。日内公布的美国通胀数据和零售销售数据偏弱，推升金银价格上涨，但美联储6 月议息会议结果公布了详细的缩表方案，使得本次美联储议息显露出明确的鹰派色彩，金银回吐之前涨幅并收跌。

 

美联储公布了详细的缩表计划，这超出了市场预期，因此金银明显受到利空消息打压。金银在多大程度上消化了缩表的利空将会是之后行情演绎的重要变量。

（1）美联储加息符合预期。美联储如期宣布加息25基点，将联邦基金利率从0.75%~1%调升到1%~1.25%。加息本身已经被市场充分消化，没有太大的花头。

利率点阵图显示FOMC委员们预计，联邦基金利率2017年年底预期为1.4%，这意味着今年还有一次加息，加息时点在9月或是12月。

此外，2018年年底、2019年年底的联邦基金利率分别为2.1%和2.9%。美联储6月点阵图中显示2018年将加息3次。

 

 

（2）美联储可能相对迅速缩表。最大的变化来自于美联储公布了详细的缩表计划。FOMC表示称其将于今年开始缩减资产负债表。

美联储预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。

之前多名美联储官员曾表示称，预计美联储缩表后，资产负债表规模将缩减至2万亿-2.5万亿美元。高盛表示美联储最快将于9月份启动缩表计划。

美联储缩表本身会收缩美元的流动性，利多美元。此前市场普遍预期缩表将先被动后主动、采取“慢-快-慢”的节奏，但美联储决定一开始缩表就将同时缩减国债和MBS，即被动缩表和主动缩表同时进行，且可能相对迅速缩表，超出市场预期。

 

不过就短期而言，金融市场还未将美联储这一超预期的缩表计划price in。金价的快速回落就是对该消息最为直接的反应。

（3）美联储对经济偏向乐观。美联储对于美国经济展望的判断偏向于乐观，这也是利空金价的一大因素。近来美国经济表现疲软，零售销售数据低迷，油价下跌使得美国没有什么通胀的压力，美国工资增速在过去数月有所放缓。

然而美联储依然给予了乐观的经济增长的判断，只不过下调了对于通胀预期的判断，但其声明依然指出核心通胀仅仅“某种程度上”低于2%，这种措辞透露的立场更偏鹰派。

 

 

美联储将2017年的GDP增长预期从2.1%上调至2.2%，并将失业率预期从此前的4.5%下调至4.3%。美联储还预计，美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出为1.6%，较3月1.9%的预期大幅下调。不包含食品和能源价格的核心通胀预期从1.9%下调至1.7%。而2018年和2019年的核心通胀预期均维持在2%不变。

总之，此次美联储6月议息带有明显的鹰派色彩，缩表计划细节的公布明显是超出了市场预期。金价能否通过昨日的回落就消化这一利空消息使得利空出尽还是说需要一段时间的回落来充分消化将决定金价之后的走势。

从技术层面看，金银4小时均线开始将要形成纠结状态，黄金4小时布林线走平意味着短期价格维持区间震荡。

黄金方面，颈线位1259美元附近的支撑依然有效，该位置正好也是对应到了4小时布林线下轨的位置，多方可以将该位置作为短线较为重要的防守价格。黄金的反弹重要阻力依然是10均线，有效站上10日均线才能视为多方真正的转强。

昨日金价站上了10日均线，但随后又再度回落。目前金价10日均线阻力在1274美元，短期压力位在1265美元，对应5日均线的位置。

白银方面，昨日银价正好打到下降趋势线17.35美元的位置，银价形成一种扩张型的下降通道，有效站上17.35美元银价将真正转强，白银支撑在16.72-16.85美元。

操作上，短期交易难度在加大，多空方向还不是非常明确，短线上可以采用高抛低吸的方式轻仓交易。黄金T+D区间277.6-279，白银T+D区间3915-3960。

今日关注：

凌晨公布数据是加息25个基点，利空金银，金银暴跌。恭喜跟上这波行情的家人们，稳健的朋友记得止盈出场！

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