基本面

　　距美国联邦公开市场委员会(FOMC)下周三政策会议和议息决议仅剩几天时间，美国将于周五早上揭晓2月就业报告。跟以往就业报告不同，在美联储很可能于下周启动2017年首次加息的情况下，本周五非农就业(NFP)发布或只是走个过场。当然，如果就业数据极端糟糕，情况则大相径庭，不过鉴于近期其他就业数据积极，非农意外惨淡的几率微乎其微。

　　最近几周，美联储官员于三月中FOMC会议召开前纷纷发出信号，重拾鹰派立场。包括主席耶伦在内若干美联储要员言辞强硬，加息在即的预期大幅升温。美联储此番立场变化或源于对经济增长的乐观情绪以及特朗普执政下通胀增长、就业上升预期。

　　在本周美联储鹰派情绪的影响下，美联储下周加息面临的首要障碍，就业数据门槛已变得相当之低。美联储官员表示即便数据远低预期也足以构成稳定就业增长，让美联储下周有理由出手加息。从近期公布的其他就业指标，尤其周三ADP私营就业报告判断，周五就业数据可能远超美联储的就业门槛低值。

　　在周五就业数据和下周美联储决议发布前夕，很多市场都对加息表现出空前预期。其中最引人注目的是美元自二月初以来不断强力获撑，而无息资产白银则自二月底以来急剧走低。如周五非农数据优于或符合预期-甚至略低于预期，三月加息情境都将进一步巩固，美元和白银很有可能继续当前市场走势。

　　上月数据显示，1月新增就业22.7万人，远超预期的17万人次。如果上文提到周三ADP数据能作为先行指标，非农数据将跟上月类似，甚至表现更佳。ADP数据显示二月美国私营部门就业大增29.8万人次，创下2014年4月以来最大增幅同时远超之前18.5万人次预期。虽然ADP不一定能很准确预测周五揭晓的美国劳工部官方非农，但数据确实表明，在特朗普就任总统后第一个整月，美国整体就业形势出现重大改善。

　　非农就业预期值

　　周五非农就业报告目前的主流预期值为2月新增就业18.5万人左右(不过，一些人已于ADP报告发布后上调预期值)。与非农就业一起公布的失业率和平均每小时收入这两个关键数据的预期值，分别为4.7%和增加0.3%。

　　除ADP报告外，其它2月关键就业相关数据发布包括ISM制造业和非制造业PMI就业分项指标及当月每周失业金申领人数。

　　2月ISM制造业指数的就业分项指标继续增长，报于54.2，虽然较1月增速略有放缓。更重要的2月ISM非制造业(服务业)就业指数报于55.2，高于上月数值。

　　最后，2月每周失业金申请人数普遍向好，只有一周未能超越预期。整体来看，2月失业金申请人数仍落在几十年来低值附近。

　　郜展辰预测和潜在市场回应

　　整体而言，1月就业数据可能延续前几个月稳健的表现。如果非常积极的ADP数据有任何指示意义，则非农实值甚至可能大幅高于预期。之前主流预期2月新增18.5万人左右，鉴于ADP数据大规模的上行偏差，我们对2月数字的预期目标范围在20万-22.5万。如我们之前提到的，三月加息的就业门槛很低，因此，即使实际就业数字一定程度低于主流预期，也不大可能对美元和白银走势产生重要影响。最大风险来自数字严重的下行偏差-低于10万左右-不过如上所述，笔者郜展辰威信gaozc18认为这种可能性很小。只要就业人数增长高于15万，美元应继续良好获撑，白银黄金等贵金属保持承压。

　　非农就业新增人数和美元潜在回应：公布值>225,000大幅强烈利多；201,000<公布值<225,000小幅利多；185,000<公布值<200,000影响较小；　150,000<公布值<184,000小幅利空；公布值<150,000大幅利空。

　　技术面动态解读：

　　原油方面：

　　原油，前一天下跌是破位，昨天下跌是续跌，幅度都不小，不过昨晚行情还是反复，虽然这种反复对当天下跌并不影响，但一定程度上我们看到后面肯定就震荡式下跌了，昨天原油高点是50.8，这将成为接下来行情的阻力点，而且是非常重要的阶段性压制位；日线级别前一日大跌之后续跌，k线上偏弱势，不过昨日图中留出较长的影线，中阴较长上下影线，实体不饱满的形态有中继调整的意味，而短周期在趋势线一带略有支撑。

　　均线系统还未完全拐头，所以需要时间整理。但是K线形态大阴相对偏空一些。而今日周线才是关键。此前已经连续十二周十字K线。本周若能中阴收盘。收在49.60下方，那么下周还将进一步下行。目前还在整理当中。周尾不支持大单边下跌。偏向震荡。

　　短线图：下探后阳包阴的震荡。K线暂时进入支撑区域，昨日破位后没出现连阴。可见暂时走不出大幅度的下跌。今日倾向于震荡修正为主。即使下跌。也是震荡的幅度空间。按照凌晨反抽，今日修正概率比较大，破底概率比较小，操作上郜展辰建议以震荡区间对待。破低后不追单。

　　晚间非农对原油影响甚微，继续主空思路进行，在昨天高点50.8之下空，昨晚美盘反弹50.1位置回落，后面小时线低位反复，今天先看50.1昨晚反弹小高点阻力，一般如果行情顺畅，这个点可能也不会被上破，不要看日线有一些下影线，忽略掉这个，笔者展辰建议继续顺着日线破位下跌看空原油，50一带做空；

　　压力50.10  50.80  支撑48.50.

　　日内操作策略：原油50美元上方去放空，损点打在50.8的压制上，目标去看49-48.5的支撑；

　　白银方面：

　　现货白银昨日继续中阴收低，阶梯式下行格局继续发酵，日图四连阴放量。已经跌穿黄金分割点50%的位置。今日进一步下行的话，要留意0.618的支撑区域，加上周线的收官，防止下探回升走反弹，所以操作上笔者郜展辰建议看空不追空。

　　日内操作策略：早盘给到充分反弹再考虑空单布局；下方回落见16.60附近做多  止损16.30  目标17.0-17.10.

　　以上策略具有时效性，仅供参考！

　　文章作者：郜展辰 薇信：gaozc18