文/王漫晓

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原油价格自2002年的1月约20美元/桶，最高涨至2006年的7月78美元左右。促使油价飙升的原因之一是世界经济连续平稳快速增长，不论是美国还是以中国为的新兴市场国家，经济表现都非常良好，使得对原油的需求大增。而供给方而的因素则是世界原油产业脆弱的供需平衡，由于剩余产能有限，再加上地缘局势动荡，市场对原油供给可能中断的担忧一直未去，从而推升了油价至二十多年来高点。

根据国际货币基金组织的初步估算，假设原油价格每上涨5美元，将会削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国的经济增长率则有可能下降约0.4个百分点。如果油价连续飙升，国际货币基金组织也会随即调低未来经济增长的预期。这样，原油价格就成为全球经济的晴雨表，高油价则意味着经济增长不确定性增加以及通胀预期逐步升温，继而就会推升黄金价格。

影响原油价格和黄金价格的基本面因素不尽相同，叩-151%4358//842 V芯WMX00229​但是两者却受到一个相同的重要因素的影响，即美元走势。国际上的原油和黄金均主要以美元为计价货币，当美元发生涨跌时，对应的原油价格和黄金价格则均会发生反向的变动。美元将原油和黄金价格的变动联系在一起。

通过上述分析，可以得到如下结论。一是国际黄金与原油价格呈现出高度相关性，相互影响两者走势较为相近，二是国际黄金价格与原油价格之间存在一个比率关系，从研究区间看，这个比率值接近10，即黄金价格常常是原油价格的10倍。但是，黄金与原油的比率关系并非固定不变，而是常常发生变动，比率有逐渐变小的趋势。

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