非农夜震涨金银油气 花落谁家看加息

文/微/信Cin1588

数据公布显示：美国8月新增非农就业15.1万人，不及预期的18万人，前值则由25.5万修正为27.5万。8月失业率为4.9%，高于预期的4.8%，与前值持平。数据公布后，全球主要资产大幅震荡。

在连续两个月录得强劲增长过后，美国8月份非农就业增长15.1万人，不及预期的18万，且薪资增长放缓。Jan Hatzius在非农数据发布后写道，就业增长比预期中疲软，但更重要的是，仍然超过了美联储的基准预测。原油黄金天然气白银行情指导：涛升成金。

因此，目前预计9月FOMC会议上加息的概率为55%，同时可能会在政策声明和点阵图中表现偏向鸽派。不过，9月加息后，美联储今年就不再加息了，高盛预计12月加息概率从40%下降至25%。今年加息一次的正题概率为80%。

在上周五（8月26日）美联储主席耶伦在杰克逊霍尔发表演讲称，考虑到持续稳健的劳动力市场，以及美联储对经济活动和通胀的展望，原油黄金天然气白银行情指导：涛升成金。加息理由“在近几个月有所加强”。受此鹰派言论影响，上周金银价格持续承压。

非农就业增速15.1万，弱于共识预期，但仍高于美联储官方考虑足够支持失业率稳步下降的水平——即所谓的“盈亏平衡率”（breakeven rate）。因此我们认为这份报告刚好令多数官员支持9月加息。因此我们将本月加息概率从40%上调至55%，也将12月加息概率从40%下调至25%，今年加息一次的概率维持在80%不变。原油黄金天然气白银行情指导：涛升成金。考虑到非农就业报告数据一般，昨天的ISM数据走软，本月加息可能会伴随政策声明的语言出现鸽派变化，经济预测中的“点阵图”下修。

此前华尔街日报称，美国8月非农新增就业人数预计为18万，失业率预计会由7月份的4.9%降至4.8%。“美联储通讯社”希森拉特称，这个数字应该会引起美联储内部就9月是否加息的激烈讨论。目前美联储内部分为两大阵营。一方面，包括美联储理事塔鲁洛和布雷纳德在内的一些联储官员暗示会等到通胀上升后再启动加息。原油黄金天然气白银行情指导：涛升成金。而另一方面，美联储副主席费希尔和几位地区联储主席则认为通胀率已接近2%的目标值，并且劳动力市场也得到了改善，在下次会议上加息25个基点是合适的，在他看来，若数据符合预期，加息是可能的。

他称：“对美联储主席耶伦来讲，8月的非农数据为其解决这一分歧提供了很好的契机。若数据高于预期，则耶伦会倾向于站在加息一派。反之，数据低于预期，耶伦将会倾向于站在推迟加息一派。”

尽管整体的非农数据走软，多数私营部门细分类别显示了就业增长。代表就业增长行业百分比的“就业扩散指数”（payrolls diffusion index）从62.4%降低至58.0%。8月数据的下降多数集中在专业和商业服务领域（从+80k降低至+22k），休闲与酒店（从+45k到+29k），原油黄金天然气白银行情指导：涛升成金。以及政府部门（从+50K到+25k）。低于预期的8月非农数据符合历史上8月数据令人失望的先例，但此后数月数据会有所上修。