原始股权-陈佼娇：不以赚钱为目的的股权投资都是耍流氓
中国面临产能过剩的压力，传统产业的平均利润率大幅下降，产业升级和并购重组成为必然选择。同时，随着消费升级，新兴产业发展将成为中国经济新的增长点。基于这一经济新特征，我们可以得出几个基本判断：
第一，经济下行必然伴随着投资回报率和利率的下行，在利率下行的过程中，传统的间接融资方式将受到成本上升的压力，因此具备信息共享特征的直接融资可以满足低利率融资的需要。
第二，新兴产业的发展，如高科技、互联网应用等企业，在创业、成长和成熟的不同阶段，都需要资本市场给予融资，且以股权融资为主。因为银行信贷还很难获得，需要天使投资和VC、PE等基金来支持这些企业发展。
第三，传统产业的整合也需要依托资本市场；如这次国务院国企改革的方案中，也提到要实现国企的整体上市，提高证券化率等要求，实质上是要通过债转股的方式来降低高得惊人的债务率。
再从居民投资需求的角度看，1999年之前，居民的主流投资手段的储蓄；2000年至2013年，居民的增量资金主要投资落在房地产；2014年之后，房地产销售额开始下降，居民的增量资金主要是投资金融产品，如股市产品、银行理财产品和信托产品。这意味着2014年之后，中国居民的投资步入金融产品时代。
因此，经济下行压力加大、企业盈利增速减慢虽然不支持牛市，但经济周期的逻辑显然不如居民资产再配置的逻辑对股市走势的影响力更大。更何况中国经济还不至于一蹶不振，未来前景仍可看好。但金融产品作为资产配置首选的时代则刚刚开始，将长期持续下去。
股权投资的“风口”紧跟经济转型
股权投资其实是非常专业也非常困难、非常残酷的事情。大家可以想象，在过去十几年里，有多少真金白银砸向了这个领域，但真正能看到的，既为大众熟知又为市场接受、为社会创造价值的企业不过三五十家，而躲在这三五十家企业背后的专业股权投资机构也就二十家左右，而且投资业绩也一般。
2015年统计数据显示，软件与服务业在股权投资中独占鳌头，而能源行业则显得黯淡，全年没有一件股权投资案例。以TMT（科技、媒体、通信）为代表的新兴产业已成为股权投资的一大“风口”。
未来是做股权投资的大时代，这个没有问题。涉及到哪些领域？大家也有共识，无非是跟中国经济转型、消费转型相关的行业。
过去用雪花膏，现在用雪花秀，过去看12寸黑白电视机，现在是各种各样我叫不出名字的电视机，消费的转型是不可遏止的趋势。因此，股权投资会持续很多年，大消费概念里涵盖的领域很多，比如健康、养老、医疗、文化、旅游、影视作品等，只不过我们有一些管制，但也要客观辩证地看待，管制意味着供给短缺，供给短缺意味着投资可能产生议价。
股权投资的第二个领域是智能制造，或者说这是中国工业转型的必备条件，甚至说中国工业只能走这条路。供给侧改革无非涉及两点，一是无效供给过剩，二是有效供给不足。工业领域也是如此，为什么不能制造出像日本那样的电饭煲呢？当然，除了我们的设计制造水平、工艺水平外，还涉及到整个社会的诚信体系、监管体系、物流体系等等。但是，这不妨碍在智能制造领域里有更多的机会，这也是股权投资非常重要的方面。
不以赚钱为目的的股权投资都是耍流氓
对于投资人而言，最关注的应是资金安全问题，与之对应的是项目发起者和众筹平台的道德信用风险。
领投人一般会完成对项目进行尽职调查，甚至会形成书面材料分发给投资人，也就是说领投人会替众多投资人去了解项目公司，作出他的专业判断。从这个角度说，跟对领投人也是降低项目风险的有效途径。
当然，领投人与平台一样存在道德信用风险，项目发起人完全可以利用虚假的信息通过众筹平台进行圈钱，而领投人有可能被骗甚至是同谋。
如何防范一些不法分子利用众筹项目侵害投资者的权益？通常情况下，众筹平台上线的高质量众筹项目越多，寻觅项目的出资者越集聚，平台的知名度越高；而平台的知名度越高，出资者越集聚，高质量众筹项目也会蜂拥而至。正因为众筹项目、出资人和众筹平台之间具有相辅相成、相得益彰的连锁反应，若要实现互惠共赢，就必须让其步入一个良性循环的发展轨道。
所以，从这个角度而言，选择一些知名度高的平台上的优质项目，跟对优秀的领投人非常重要。对于平台和领投人的判断，主要是针对其过往业绩和业界口碑来判断。
不为赚钱的股权投资，都是耍流氓。我特别不喜欢那种做个众筹项目，号称“我们不以盈利为目的”，你难道以满足你的“情怀”为目的吗？但话说回来，初创公司的众筹项目是高失败率的，这需要投资人具备天使投资人的心态，要赢得起更要输得起。