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实际上，A股迎来开门红主要得益于中央政治局讨论股市消息的传闻。虽然，外界只是猜测，政治局到底是如何讨论稳定股市的，或即将出台什么举措，但这给股市的多头们增强了做多的信心。不过，笔者认为，应该理性的看待5月开门红，投资者对后市行情的发展仍然不可盲目乐观。
首先，中国经济仍然面临较大下行压力。从4月份中国制造业采购经理指数（PMI）的具体分类来看，大型企业的PMI最高，为51%，显示出这轮经济上涨主要依靠大型国企而且主要是跟钢铁、煤炭、建材等有关；而中小企业PMI指标始终都远离荣枯线。这意味着，中国经济目前的驱动力量仍主要靠“旧经济”，中国经济的结构调整及转型仍然步履为艰。
财新传媒发布的4月份中国制造业采购经理指数PMI也印证了笔者观点。上月财新制造业PMI从3月份的49.7下跌至49.4，连续第14个月低于50荣枯线，且大幅低于预期的49.8。我们认为，从当前数据分析，中国经济的复苏基础并不牢固，经济仍在反复筑底当中，政府仍应重视经济的下行风险。所以，经济层面并不支持股市具有持续向上突破空间。
再者，股市的资金面也基本排除A股持续向上的可能。一方面，两融资金规模逐步缩小。自年初以来，两融仅在3月获融资净买入，今年前4月，两融余额已从1.16万亿回落至8600亿元，累计已有3142.71亿元的融资盘出。由于，融资盘不断出逃，股指的趋势也只能缓慢阴跌，所以“开门红”不等于股市将会全月收红。
另一方面，存量资金方面，流出大于流入，行情难有起色。上周（4月25日至29日），证券保证金净流出791亿元，创2月初以来最大流出量，其中，29日净流出627.24亿元，4月累计流出375亿元，截至上周五证券交易结算资金余额为15758亿元随着资金流失，上周股市基本上处于低迷态势；而受政策预期的影响，5月股市开门红恐难以持续。
此外，为了响应国务院常务会议提出要促进“脱实向虚”的信贷资金归位，更多的服务于实体经济，有效降低企业特别是小微企业融资成本的号召。银行间市场流动性将面临趋势性收紧，短端利率中枢可能出现抬升。这种收紧不一定以类似“钱荒”的剧烈形势出现，但收紧的趋势难以避免。
再次，3000点关口上方囤积着巨量的套牢盘，要想继续向上拓展空间困难重重。去年下半年，国家队出手救市，虽然在短期内改变了市场预期，促使股市展开一轮反弹行情。但今年初的股市重挫，又造成了3000-3500点区域囤积了巨量套牢盘。如果仅以目前的成交量，站上3000点大关容易，但要想真正突破这个区域，则无论是在技术上，还是在资金面上都有不小压力。
最后，“中小创”减持高峰压力。5月份后解禁压力将明显增加，5月份限售股解禁的上市公司有165家，当月限售股解禁市值升至1876.25亿元，比4月份增加了597.73亿元，环比增幅达46.75%。特别关注的是，5月“中小创”解禁压力最大，中小企业板的解禁市值为576.80亿元，为今年月度第二大解禁高峰；创业板的解禁市值为464.44亿元，同样为今年月度第二大解禁高峰。
5月A股市场喜迎开门红，这给市场各方增添了信心，人们都希望5月股市将录得收盘红。但需要提醒的是，5月股市“开门红”，并不代表本月收盘能有什么特别大的建树。从现在的经济面、资金面等因素来看， 5月股市向上空间十分有限，而向下空间则已经敞开，投资者千万要小心谨慎为上。
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