姚钰林:油价一路下行，未来走势无法预测

　　谁敢说自己能真正预言油价及其走势?研究者经常戏言，只有上帝才知道其未来价格。

　　2014年中以来的油价下跌其实是多种因素共振的结果，包括长期因素如需求不振、供给扩张;中期因素如美元升值、政治博弈；以及短期因素如利空集聚、期货市场放大价格波动等。

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　　从长期来看，存在供给技术革新与人口结构拐点双因素，全球或将迎来一个较长的低油价时代。

　　中国社科院研究人员徐洪峰的研究，超过100美元的极高油价多与战争、疫病等短期事件推动有关；低于15美元的极低油价则多数是由于经济衰退、新增油田等基本面推动。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；

　　就目前来看，全球人口老龄化造成的需求放缓与页岩油技术革新带来的供给增加皆不是短期内会逆转的变量，因此，如果地缘政治没有剧烈升级，大规模战争没有爆发，全球将迎来一个较长期的低油价时代。

　　而从短期来看，沙特与俄罗斯提出的“冻产计划”真的有助于提振油价吗?

　　全球主要产油国计划于4月17日在卡塔尔首都多哈举行会谈，共同商讨产量冻结协议。从“冻产”概念的提出到不断的“炒作”，成功的把油价捞出深渊，但虚的毕竟是虚的，没有实质性的动作，能把油价捞出深渊，同样也能把油价推入谷底。行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；

　　据悉，2015年全球原油供给增量主要来源于OPEC，其中伊拉克、沙特是主要增产国，贡献了95%的增量，伊朗解禁也将增加68万~100万桶/天的供给。

　　从这个角度来说，未来沙特、伊拉克是否冻产以及伊朗恢复产量的速度是决定国际油价的核心。这两天爆出沙特与伊朗之间的“开撕”，沙特副王储称，只有伊朗和其它国家加入冻产计划，沙特才会冻产。伊朗石油部长称，该国的石油出口将在三月份再度大幅提升，可能破坏了对达成全球限制原油产量协议并提高油价的憧憬。

　　不提冻产是否有助于减产，以目前沙特与伊朗的态度来看，冻产能否达成都要打上一个巨大的问号，更何况实质性利好油价？行情实时变动，姚钰林盘中给出实时策略；

　　对冻产的质疑，让供应过剩重回市场焦点，也是近日油价一路走低的“真凶”。

　　对于油价，美国能源信息署(EIA)预测：2016年原油价格均值为34美元，2017年升至40美元。缺乏实质性利好的支撑，供应过剩也并非短期内会逆转的变量，全球或迎来一个较长期的低油价时代。不过后市难料，谁又能真正肯定呢。

　　本文作者：姚钰林（高级资深分析师）

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