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自2015年政府工作报告提出实施股票发行注册制改革以来，市场上不时传出不同版本的“时间表”，但都被官方否定了。2015年12月27日，全国人大常委会通过议案，授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排，从2016年3月1日起生效。
而现如今，不少投资者在不断猜测注册制推进的“时间表”，并依据官方信息的蛛丝马迹来判断注册制改革的“提前”或“推迟”。更有专家呼吁，当前股市低迷，监管部门应该倍加呵护，延迟注册制改革的进程，给市场以喘息之机。
实际上，全国人大做出的授权决定，为启动注册制改革提供了法律依据，所以注册制改革日期是不可能发生变化。那为啥A股市场一听说注册制就有“狼来了”的感觉？投资者又在担心什么呢？
其一，现在搞的是审核制，由证监会对拟上市公司进行严格把关，上市公司质量都不敢恭维，要是再搞注册制，证监会将权利下放到交易所，那未来上市公司的质地会更加劣质化。中国A股市场沦为圈钱的场所，投资者则对股市越来越没有信心。
其二，尽管证监会表示，“积极稳妥，平稳有序”是实施注册制的基本要求。实施注册制不等于上市规模失控，对新股发行和上市规模、节奏仍将实施必要的宏观调控。
但实际上，新股IPO已经开始，虽然从审核制到完全注册制有一个漫长过程，但是2016年新股上市的节奏肯定会加快，比如去年IPO 了250家公司，今年或将会翻倍。
其三，如果未来会有大批新股获批上市，注册制又是旨在将审核上市公司信披真实性的权利下放给交易所，而监管部门只是在事中、事后进行监管。这就意味着，监管部门不再为发行人“背书”，把企业价值的“评估权限”交给了投资者。
显然，这对投资者的水平和能力提出更高要求，届时投资者必须要有“真功夫”来分辩上市公司的质地，如果选错上市公司，有可能是输得很惨。所以，在成熟市场的注册制下，70%是机构投资者，只有30%是中小散户。
当然，注册制改革不可能一挫而蹴，肯定会有一个逐步推进的过程。在审核制向注册制逐步渐进的过程中，企业发行股票仍遵循核准制的规定。证监会仍对新股发行实施审核，新股发行受理工作不会停止。而注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，以确保审核工作平稳有序过渡。那么对于监管者和市场来说，实施注册制改革究竟会有啥好处呢？
首先，注册制改革能有效解决好政府职能和市场职能的边界问题。显然，大幅提高对上市公司的信披要求，这样既能较好地解决发行人与投资者的信披不对称问题，又可以规范监管部门的职责边界，避免监管部门的过度干预。总之，监管部门除了建章立制、事中事后监管之外，将一部分权限下放给市场，让市场发挥配置资源的决定性作用。
再者，实行注册制后，监管层将部分权利下放给市场，这样就能大量减轻其对上市公司审批的工作量，而将监管的重心由事前，退到事中、事后监管。不过，笔者认为，实行注册制乃大势所趋，同时也要逐步完善集体诉诉制度、欺诈重罚、退市制度等重大保障性配套制度的出台。如果没有这些配套制度同步跟进，那注册制改革将难以成功。
最后，在A股市场实行注册制后，决策层的建立健全多层次资本市场体系的目标就可以实现。现如今实体经济的资金来源主要来源于银行的信贷投放，而在1月份的2.51万亿的天量信贷中，只有8000亿流向实体经济，结果是实体经济的融资难、融资贵问题还是无法得到解决。
而通过提高直接融资比重，即发展多层次的资本市场（包括A股注册制的推进），让更多的企业能进行股权融资，这样则可有效解决国内企业的融资问题，并且对发展中国经济十分有利。
现在市场一听到新股IPO，一听到注册制改革就吓破了胆。其实，注册制改革有一个缓慢推进的过程。在这个过程中，各项配套制度也将逐步完善，所以从长远来看，注册制更有利于A股和中国经济的发展。只是注册制对广大中小散户提出了更高的要求，就是在大量的上市公司中甄别出具有潜质的上市公司，这恐怕只有机构投资者才能做好，也承担得起投资风险。
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