最新公布的中国2月信贷数据令市场大跌眼镜，新增人民币贷款和社会融资规模环比大幅缩减近七成。分析师对此表示，综合1-2月数据来看，新增贷款和社融仍分别高出去年同期30.1%和23.5%，因此整体的宽信用趋势并未未变。

招商固收的孙彬彬、高志刚表示，2月M2同比增速回落至13.3%，既有高基数影响，也有信用投放相对放缓影响，分存款类别来看，居民存款季节性大幅增加，而企业存款季节性大幅下降，财政存款下降规模低于去年同期，但仍高于历史同期，财政支出发力； 

具体来看，新增人民币贷款7266亿元，贷款余额同比增长14.7%，低于市场预期，经过1月大规模投放之后，2月信贷投放减少，但从贷款结构来看，主要是居民短期贷款大幅下降，其他类型贷款规模与去年同期相比并无明显变化，反映房地产消费和企业投资的中长期贷款投放仍然平稳，企业中长期贷款占比明显提升，贷款投放回归正常化。

而2月社融余额142.4万亿，同比增速降至12.7%，社融新增7802亿，不及市场预期主要由于四方面原因，一是贷款投放回归正常化，二是未贴现承兑汇票大幅下降3707亿，或反映企业资金需求较为旺盛，三是债券融资受春节影响仅新增867亿，四是外币贷款仅下降569亿，外债转内贷趋势或放缓。

招商固收总结称，虽然新增信贷和社融规模不及预期，但综合1-2月数据，新增贷款和社融仍分别高出去年同期30.1%和23.5%。结合企业中长期贷款规模与占比来看，宽信用趋势未变。宽财政、宽信用趋势下，利率底部有支撑，继续维持谨慎，建议控制久期。

不过方正首席宏观分析师郭磊则认为，2月新增信贷7266亿，这是一个比较低的数字，可能会有负向的预期冲击，但也不用过于恐慌。这两个月节节攀升的CPI，抬头的通胀实际上已部分锁定了货币政策空间，对货币政策不可企望太多。

而在2月末的预测中，平安证券曾预计2月新增一般性贷款预计在8000-10000亿。平安证券当时表示，大行在2月新增基本维持平稳略降，但1月中大幅发力的股份制银行、政策性银行等在2月以来有明显放缓的迹象。2月的新增贷款额度规模下降虽有季节性扰动以及有前期央行窗口指导的因素，但除配套项目资金投放以外的实体经济需求依然维持低位仍是制约信贷增长的最重要原因。

而全年来看，信贷并不会太超市场预期（预计在12.5-13万亿左右），1季度仅是投放速度的加快（之前3322节奏向4321节奏倾斜）。央行并未在货币政策上有全面放水迹象。但另一方面，市场也不用太过担忧央行严厉管控信贷，短期内流动性政策仍将维持稳健偏宽松。毕竟维稳预期在目前经济形势下仍是重中之重