人类天生就喜欢交换东西和预测未来。这两种天性合在一起，就构成了金融投机行为。

“人的一生就是一场投机，”19世纪美国著名的交易师詹姆斯·基恩（James Keene）宣称，“投机精神是人类与生俱来的。”

在人类的历史上，已知最早的投机案例要追溯到公元前2世纪共和国时期的古罗马。当时，罗马的金融体系已经具备了现代资本主义的很多特征：法律允许财产的自由转让，市场因此得以繁荣；出现了计息借贷和换汇交易商；在整个罗马的版图之内，货款支付都可以通过银行家的汇票来实现。

资金汇集于罗马，就像后来的阿姆斯特丹、伦敦和纽约一样。信用的概念已经形成，船只以及其他财产的保险也初具雏形。罗马民众表现出了累积财富的热情，与之相伴的是毫无节制的炫耀、挥霍和赌博。

在拉丁语中，“投机者”原本是指“警惕危险”的岗哨。然而在古罗马，金融投机者被称为“财务官”（quaestor），意思是搜索者。投机者有时被集体称为“希腊佬”（Graeci）或希腊人。

这可能是因为其中有很多人具有希腊血统，尽管对罗马人来说，称某人是“希腊人”（尤其是“希腊佬”）也是一种羞辱。 他们的聚集地点是卡斯托耳神庙（Temple of Castor）附近的广场，在那里，“一大群人交易包税制公司的股票和债券，以付现或赊账的方式买卖各种东西：货物，在意大利以及其他行省的农场和地产，在罗马以及别处的房屋和店铺，船只和仓库，奴隶和牲口。”

俄罗斯古典历史学家米哈伊尔·罗斯托夫采夫（Mikhail Rostovtzeff）认为，古罗马的公共集会广场就是原始的股票市场，但他的这种看法受到了一些经济历史学家的质疑。为了支持自己的观点，罗斯托夫采夫引用了坎宁安（Cunningham）的《论西方文明》（Essay on Western Civiliiation）（New York，1913，p164）：“有长方形廊柱大厅的广场相当于巨大的证券交易所，各种金融投机活动都在这里进行。”参见Rostovtzeff，The Social and Economic History of the Homan Empire（Oxford，1957），p.31；Antonin Deloume，Les Manieurs dArgent a Rome（Paris，1892）。 

在罗马喜剧作家普劳图斯（Plautus）的笔下，广场上到处是妓女、店主、放债人和有钱人。他明确地指出了两类令人讨厌的人：一类是“只会吹嘘的人”，另一类是“粗鲁、话多、恶毒的家伙，他们会放肆而又毫无理由地相互中伤”。在他的描述中，我们可以找到后来股票市场中多头和空头的原型。

从收税到建造神庙，罗马政府把自身的很多职能外包给了资本家公会，也就是“公司”。

像现代的股份公司一样，公会是独立于会员的法人实体，所有权分成了股份。他们也有行政管理人员，有公开的账目，偶尔召开股东大会。很多公会的规模相当大，雇佣着好几万名奴隶。

股份分两种：一种是大资本家持有的大额执行股权，另一种是小额股权。未登记小额股权的交易方式比较随意，类似于现代的场外交易。公会建立了一个遍及罗马全境的信使系统，以便收集信息，使他们能够计算出合同竞标时应该出价多少以及经营中的公司值多少股份。

尽管没有反映股价的证据，也没有股市行为相关的描述，但我们的确知道，那时的股价有涨跌。被控受贿的罗马执政官瓦提尼乌斯（Vatinius）曾被问及：“你是不是在股价最高的时候向人勒索过股票？”

西塞罗（Cicero）曾提到过“最贵的股票”，并声称购买公开发售的股票就是赌博，谨慎的人避之不及。公会的股票吸引的不仅仅是政治家和大资本家。

希腊编年史家波利比奥斯描写了民众对股票的普遍兴趣：“在整个意大利，监察官为公共建筑的修建派发了数不清的外包合同，除了从通航的河流中收税之外，港口、园林、矿山、土地等，总之只要是罗马政府治下的事务，统统可以外包给承包商。所有这些活动都由国民来进行，可以说，几乎每个人都会跟这些合同以及它们带来的利益扯上关系。”

在描写罗马共和国的末期时，“仲裁者”佩特罗尼乌斯这样写道：“肮脏的高利贷和金钱操弄让普通民众陷入了双重漩涡，毁灭了他们……狂热已传遍全身，而麻烦就像种在肉体中的某种疾病一样，一直纠缠着他们。”

这或许描述了历史上的首次投机“狂热”，尽管没有很充分的证据来证明这一点。卡里（Cary）和斯卡拉德（Scullard）写道：“我们可以把这次突发的金融投机狂热跟18世纪早期席卷英国的那次投机狂热（也就是1720年的南海泡沫）相比较。”（A History of Rome，London，1975，p. 609，n7）  

当罗马进入帝国时期，资本家公会逐渐没落了，但是房地产、商品以及货币的投机仍在继续。罗斯托夫采夫认为，帝国时期罗马的新财富大多通过投机获得。

（History of Rome，p.17）另一位历史学家杰罗姆·卡科皮诺（Jerome Carcopino）写道，在帝国时期，“努力工作仍然可以保证过得去的生活，但是要想获得巨大的财富，只能依靠帝王的恩泽或投机赌博……投机成了经济体系的生命线，生产日渐失势，重商主义无孔不入。”（Daily Life，p80）  

在公元3世纪，罗马政府发行了不兑现的法定纸币（没有内在价值，其购买力完全取决于民众对政府的信任），货币危机从此成了家常便饭。

在卡里亚地区（Caria，今在土耳其境内）的美拉撒市，市议会投诉说由于有人囤积硬币，“社区的安宁以及整个城市的安全受到了威胁。这一小撮投机分子的恶行已经进入了我们的市场，严重影响了生活必需品的稳定供应，因此很多市民乃至整个社区都深受物资匮乏之苦。”这是一首十足的现代挽歌。

来源：华章经济金融

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