桂韵升：美联储会议在即，加息会议是否按照剧本走？

 

　　本周全球市场最重磅的事件--美联储年内最后一次货币政策会议，这也是特朗普意外赢得美国总统后的第一次美联储议息会议！会议在本周二至周三召开，为期两天，并将于北京时间周四(12月15日)03:00宣布利率决定并发表政策声明，随后主席耶伦将在03:30召开新闻发布会。

 

　　鉴于目前市场预期美联储本月加息概率近乎100%，因此市场对美联储本月货币政策会议的关注点并不在加息与否，而是之后公布的货币政策声明会展现何种基调。美联储高喊加息已经嚷嚷了数月时间，并且在11月份的政策会议上，两名票委——梅斯特和乔治投票建议立即加息。下表也充分显示了在美联储11月份政策会议后，美国各项宏观经济指标普遍向好的情形。我们可以看到，消费支出、就业率、通胀均呈现上升势头，失业率下降——市场接近充分就业，房地产市场保持坚挺。三季度的GDP增速异常强劲，美股因此刷新了历史峰值。这一系列的现象不免令美联储担忧，美国通胀水平可能在未来上升过于迅速，经济存在过热可能性。因此在11月份的货币政策声明中，美联储几乎是不具名地暗示，年内有望加息。

　　【剧本1：加息，但没有2017年加息预期】

 

　　若美联储本周加息后并未对来年加息作出进一步预期，美元指数理应下滑。鉴于过去一段时间，特朗普的扩张性财政已经获得市场相当程度预期，导致美元指数的急速升值，前期多头平仓力度也将异常凶狠。事实上，特朗普的任何一项雄心勃勃的财政计划都必须得到国会批准，在此之前的等待期可能比他在总统期间认为的要长得多。因此，只要耶伦对2017年一季度加息预期保持缄默，桂韵升预测美元指数将在未来数天内下跌1-2%。

 

　　【剧本2：加息，但耶伦认为未来加息应暂缓】

 

　　若美联储本周加息后，耶伦继续发表“未来是否加息应当取决于经济数据”之类的措辞，那意味着美联储并未对未来进一步加息做好准备，美元指数同样会出现下滑，跌幅甚至可能超过上述情形。因为，不仅美元前期多头会大力平仓获利离场，而且主要非美货币兑美元汇率都有可能出现不同程度上扬。

 

　　【剧本3：加息，且耶伦突出强调未来应加速从紧】

 

　　若美联储本周加息后，耶伦对美国经济表达乐观看法，尤其是对美元通胀预期表现出较高的关注，美元指数将会井喷式上蹿。笔者桂韵升认为，美元兑日元可能站稳116上方，欧元兑美元将确认失守1.05大关，澳元兑美元也会跌破0.73。

 

　　总体判断，桂韵升认为，出台剧本1的可能性最高，因为特朗普的具体政策等实质措施在现阶段还不是很清晰,预料市场会比较审慎,短期的波动主要受海外因素所影响。

 

　　【今日重点关注的财经数据与事件】2016年12月13日 周二

 

　　① 15:00 德国11月CPI月率终值

 

　　② 17:00 IEA公布月度原油市场报告

 

　　③ 17:30 英国11月CPI月率、英国11月零售物价指数月率

 

　　④ 18:00 德国、欧元区12月ZEW经济景气指数、欧元区第三季度季调后就业人数季率

 

　　⑤ 19:00 美国11月NFIB小型企业信心指数

 

　　⑥ 21:30 美国11月进口物价指数月率

 

　　⑦ 次日05:30 美国至12月9日当周API原油库存

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