周五(11月25日)原油盘初，油价延续隔夜窄幅震荡态势。美油交投于47.98美元/桶附近，涨幅约为0.04%；布油交投于48.98美元/桶附近，涨幅约为0.20%。因美国周四迎来感恩节假期，市场交投清淡。加之，OPEC维也纳正式会议即将来临，减产协议是否达成仍然存在着很大的不确定性，投资者保持谨慎情绪，油价在这种环境下维持震荡交投。相信近期原油投资者，对于OPEC减产、OPEC冻产这两个词语听闻的次数非常多，赵权滕分析师预计这两者将是下周三(11月30日)OPEC会议争论的焦点。下文赵权滕将独家分析OPEC会议焦点。

　　一、何为减产、何为冻产

    OPEC减产、OPEC冻产这两个词语一不注意很容易混淆，虽两者都是利好原油价格，但其效果是完全不同的。

    减产意味着OPEC众多产油国将削减原油产量，降低市场份额，进而短期内恢复原油市场供需平衡，但此种方法，无疑在短期内令产油国直接利益受损。所以截止到发稿前，只有沙特表示支持OPEC减产。相对而言，冻产对产油国影响就较小，且对原油价格的影响更多是一个缓慢长期的过程，且产油国也较易接受。这也是伊拉克与俄罗斯想要的局面。同时，11月OPEC会议上达成冻产协议的概率较大，而非是减产协议。

　　二、减产与冻产对原油价格影响

　　从实际效果出发，减产提振效果无疑是冻产对原油价格影响的倍数，简单而言，冻产协议达成，原油价格冲破50大关;但若OPEC会议上达成减产协议，原油价格将创年内新高。因其针对方向不同，一个是削减，一个是冻结。

　　国际市场来看，OPEC达成冻产协议，对其他市场的影响较小，可忽略不计。但达成减产协议，不仅原油市场将大震荡，贵金属、外汇市场也将大幅震荡。石油资源作为战略性不可再生资源，减产直接令市场供应关系发生转变，从而刺激市场需求，带动原油价格反弹，直接影响美元，间接影响黄金白银。

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    文/赵权滕  威姓：z786055154  扣扣：786055154