逐越紫薇：非农数据能否打破金银平衡？
时间进入6月份，美联储在2015年年初的议息会议上，去掉“耐心”一词，市场预期美联储会在下半年启动加息，逐越紫薇认为美联储加息的前置条件是从就业市场与通胀两个方面来考虑。即将公布的5月份非农就业人数与失业率牵动着市场的神经。
一、美联储加息前置条件——就业市场持续向好
美国劳工部公布的数据，4月份美国失业率为5.4%，创2008年美国次贷危机以来的新低，4月非农就业人数为22.3万，预期值22.8万，数据不及预期。
不过我们要看到重要的一点，新增就业人数回到20万之上，代表美国劳动力市场重新回到正轨：
美国非农就业人数与失业率
从4月份的就业数据表现来看，我们推断一下5月份的非农就业数据与失业率，本次非农就业数据依然会在20万之上，失业率依然会维持在低位。逐越紫薇觉得从首次初请和续请失业金人数以及波动较小首次申请4周移动均值为26.625万来看，都创了15年以来的低位，说明美国就业市场前景依然看好。
1974年后美国周初请失业金人数
我们可以看到周初请和续请失业金人数已经接近达到1974年后的最低水平，特别是初请已经连续跌破30万很长时间。逐越紫薇认为从现在的美国就业市场的表现上看，就业市场已经接近均衡水平，美联储加息的前置条件--就业数据，已经满足加息条件。
二、通胀向2%靠近，以及薪资增长才是加息关键
判断美联储是否启动加息，第一是美国就业市场已经满足条件，第二是美国的通胀，而提到通胀，就要说到现在原油的价格问题。
2014年6月份以来，原油的下跌是供给过剩造成的。低油价理论上可以刺激美国经济增长，逐越紫薇认为对于美国的企业和家庭而言，低油价相当于增加了可支配收入，利于消费的提升，而美国是以消费为主要经济增长动力的国家，消费对美国经济的贡献率超过70%。
从低油价对美国经济实际情况看，并没有拉动经济增长，金融危机以来，低油价对经济的影响已经消退了。相反，公司在钻井平台、原油管道和运输原油的有轨车上的投入则日益成为经济发展的主要驱动力。因此，一旦原油下挫，能源公司开支缩减，美国经济增长率会降低。
虽然美国的就业数据达到均衡水平，但是美国的薪资增长并没有大幅上升，而是缓慢的上涨，薪资增长是通胀向2%目标迈进的推动力，而低油价和薪资增长缓慢，则使美国的通胀短期达到2%的目标有很大的难度。逐越紫薇认为从薪资增长与油价近期的表现上看，美联储在6月份的议息会议上启动加息的概率比较低，应该是维持不变，而是否在9月份启动加息，则要结合3季度薪资增长情况和原油价格的整体表现来进行综合判断。
三、美联储加息短期不会引发资本市场大幅波动
美国10年期国债收益率从2015年1月底1.63%升到2.21%，利率升高意味着企业借款成本增加，对美股上市公司来说不是好消息，但是把时间周期拉长，我们发现债券收益率和股价长期表现正相关
从中长期来观察，美联储加息并不会引发资本市场大幅波动。
综上所述，5月非农就业数据与失业率大概率依然向好，并不能打破贵金属，特别是白银的整体震荡格局。从2014年10月份到2015年5月份，白银整体围绕3300位置为中轴进行上下300点的横盘区间震荡，非农数据不会打破现有的震荡格局，打破平衡的应该是美联储加息。
而美联储加息，看就业与通胀两个关键指标，就业市场已经达到1974年以来的低点，通胀因受油价下跌以及薪资增长缓慢等因素影响，短期达到2%的目标概率不大，逐越紫薇认为市场担心加息会引发金融市场大幅震荡，中长期不会引发资本市场大幅波动。
非农就业数据和美国失业率公布，短期会对贵金属行情有脉冲式影响，不改变整体震荡的格局，以控制仓位短线操作非农。