本周降准以后的第一个完整交易周，但比起上周成交量有所下降，说明降准并没有刺激资金入市，虽然股指收复上周跌幅，沪指勉强站上3200点。但政策效应递减，本周末如无降息利好，大盘将调头向下试探3000点支撑。
    在美国加息预期下，各国纷纷降息和量化宽松释放流动性，中国央行也在上周降低存款准备金率。然而，由于人民币的升值和国际化，人民币往外走的压力很大。央行为了人民币加快国际化，力图保持人民币汇率稳定，人民币的利率也一直居高不下，使央行降准的效应几乎为零。
    市场期待央行进一步放水，但刚公布的1月份M2增速和信贷增速成剪刀差，M2增速创历史新低，而信贷增速大增，说明旧债未还借新债，资金空转仍未解决。央行如进一步放水，势必加大资金的空转，增大中国经济的风险。同时，在美国经济强劲复苏的情况下，央行加大货币投放，资金的逐利性将使人民币外流加速，流到美国等经济好的地方。
    政策效应递减，经济预期下行，无论如何A股难言牛市。去年是改革元年，很多改革措施出台，吹生了一波牛市行情。今年就要看改革的效果，经济继续下行则难以看到改革的效果，没有改革效果支撑的改革预期，也难以支撑股市走牛。沪指回踩2700点寻找业绩支撑的下探之旅必将展开。股指或在下半年或更后的时间找到经济底的支撑点，重新走上慢牛。