北京时间本周四(17日)凌晨3:00，终于将迎来万众瞩目的美联储利率决议。美国联储届时将有望宣布近十年来的首次加息，随后在3:30，美联储主席耶伦将召开新闻发布会，其对未来政策的表态也是投资者关注的焦点。
在经历了近十年史无前例的大规模宽松和接近零利率的政策后，美国联储本次决议堪称人类进入21世纪以来最重大的金融政策转折，牵动着全球亿万投资者的神经，所有大类资产的走势可能从此发生转向。
本年度最后一期FOMC会议结果临近，市场对此也热炒了2个月有余，所以本期晚评，结果预测方面，云天爵不想再做过多赘述。对于加息，无论是认定"推出"，还是看好"延期"，有些事情，是我们都需要了解、警惕的。
美联储本周很有可能开启新一轮加息周期，我们过去多次提及加息预期增强或走弱对资产价格带来的影响。随着本周即将尘埃落定，我们希望通过回顾美联储加息历史，以及每一加息周期中首次加息后各类资产的走向，为读者提供更多线索。
过去三十几年来，美联储共经历了五轮较为明确的加息周期。总体来看，加息短期内将冲击美国股市，对A股而言也是利空；尽管历史上加息后大宗商品会走强，但类似情况如今可能难以出现；此外，中国房地产市场主要影响因素来自国内，但也应警惕资本外流带来的负面冲击。
美联储加息的市场影响一览：
中国股市
对中国而言，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。
不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。从当前来看，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对A股而言始终是一个负面因素。
据华泰证券，上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。
大宗商品价格
海通宏观认为，本轮美联储加息赶上了大宗商品市场的历史大变局。一方面，受政治、经济、技术等多因素影响，曾经“不可一世”的原油市场跌跌不休。另一方面，作为大宗商品的消费“巨头”，中国经济在经历了30多年的高速增长后突然减速，对大宗商品需求大幅下滑。
这两方面的利空因素短期内均未改善，所以尽管历史上美联储加息后大宗商品会走强，但本轮或许真的“与众不同”！
华泰证券则认为，美元走强将带来国际大宗商品的低迷。首先，美国经济回暖对大宗商品价格的拉动作用在2004 年-2006 年阶段已显著降低，上一轮美联储加息后金属和工业原料价格明显上涨源于新兴市场国家经济增长带来的需求支撑。
其次，美国和新兴国家经济周期出现分化，现阶段看，中国工业化扩张放缓，目前调整经济结构任务重大，第二产业拉动经济空间缩窄；印度上阶段增长形势良好，但国际上普遍对其下一步经济运行持负面预期；俄罗斯经济出现 6 年来最严重下滑；巴西面临经济负增长。鉴于新兴市场主要经济体均增长乏力，全球市场对工业类大宗商品的需求不足，类似 2004 年-2006 年出现的大宗商品价格大幅度拉升的情况难以出现。
最后，美联储加息促进美元走强，以美元计价的大宗商品价格将承受下跌压力。
对黄金而言，川财证券、招商证券在研报中表示，考虑到国际黄金市场主要是以美元标价，而且美元作为目前最为通用的国际货币，其与黄金之间存在货币性上某种程度的竞争关系，在美联储加息、美元信用基础稳固的情况下，金价确实会面临加息前后的短期下行压力，历史上看金价对于美联储加息的反应也较为灵敏，在加息前夕价格会承压。
但长期来看，若通胀有起色，黄金的商品属性意味着金价也会受到一定带动，若通胀持续低迷，货币政策在首次加息后也难迎来进一步收紧的消息，因此金价也不会一路向下。
首先，是提防信息"提前泄露"。市场的高度关注的同时，每一位投资者的神经也会紧绷，人人都想获得一手资料、占尽先机。因此，若有媒体提前放出信息，无论真伪，市场都会闻风而动。而且超出市场意料的"结果"，将带来更大的冲击，对于本次会议，就是"提前曝出美联储不加息"的情况，一旦出现将在短期打压美元走势，推动贵金属反弹。而在之后，如果确定是"乌龙"、"造谣"的话，行情将有可能出现报复性回落。
其次，"加息"未必开启趋势下跌。即使本次会议美联储敲定加息，0.25%、0.5%，还是0.75%都将为市场带来不一样的博弈环境，笔者认为，0.5%是目前市场的主流期望，若0.25%将给人带来缓慢降息的感觉，贵金属行情短期有可能会呈现震荡反弹，修正前期下跌幅度；而0.75%则会让人感到过快，使投资者对于美联储主席耶伦之前所说的"加息后也有可能再进行降息调整"产生担忧，贵金属行情有可能会出现探底回升的走势。最后，较为符合市场预期的0.5%，将会引导市场对下一期0.5%加息进行博弈，对于贵金属将会产生远期下行压力。
最后，"不加息"将提振短期行情，但损害贵金属的远期反弹。前期过热的加息预期，已经推动贵金属行情大幅下跌，大部分的市场博弈、价格拟合建立在"加息"之上，使得"不加息"几乎被市场忽略。若美联储决定"不加息"，将会造就本年度最大的"黑天鹅"事件。贵金属行情也会受此冲击，大幅调整前期下跌走势。