欧洲股市今年年初以来一直下跌，分析师预期欧洲央行（ECB）可能宣布开始购买主权债券，并讨论该计划是否有效。
欧洲央行可能在1月22日的政策会议上决定推出美联储（FED）式的量化宽松（QE）。欧洲央行将从银行和其他金融机构手中购买政府债券，增加货币供应来促进贷款进入实体经济。
欧版QE为何行不通：与负利率政策相互排斥
欧版QE为何行不通：与负利率政策相互排斥
汇丰（HSBC）固定收入研究主管Steven Major表示，不过，银行缺乏将资产出售给欧洲央行的动力，因欧洲央行存款工具实施负利率。这种非传统政策于2014年6月引进，意味着银行在央行的存款需要向央行支付利息，该政策另一方面是为了刺激银行贷款给企业和消费者，而不是存放在欧洲央行。
Major表示尽管政策目的相似，但QE和负存款利率政策时相互排斥的，目前存款利率为-0.2%。Mayor周二（1月6日）称：“我不明白欧洲央行如何打算购买大量债券，当存款利率为-0.2%时，因为银行没有任何动力。银行为何要放弃债券，它有充分的理由持有债券，将债券卖给欧洲央行，得到利率负20个基点的无风险资产？”
欧洲央行解决这一问题的方法之一是按溢价购买债券以弥补负存款利率。此外，欧洲央行可能跳过银行，直接从资产管理公司购买债券。
尽管QE的有效性令人担忧，但近期欧园区疲软的经济数据加大了欧洲央行实施QE的可能性。周二公布的数据显示，欧元区12月Markit综合采购经理人指数（PMI）疲软，不及预期，意味着商业活动增速放缓。
欧洲央行未来动向的不确定性和希腊政治危机继续打压欧洲市场。 自今年伊始，泛欧Stoxx600指数已经下跌约3%。
德国极力反对QE，外界亦担忧欧洲央行会选择打折的计划，一些分析师认为这可能抑制刺激的潜力。此类计划可能包括仅购买最高等级的主权债券，以限制欧洲央行资产负债表承受的风险。
苏格兰皇家银行（RBS）宏观信贷研究主管Alberto Gallo称：“若仅购买AAA级主权债券可能限制刺激潜力，可购买资产将降至3.3万亿欧元左右（合3.9万亿美元）。这肯定会低于欧洲央行购买1万亿欧元的软目标，鉴于流动性有限，央行可能购买资产担保债券和资产支持型债券（ABS）。
如果有任何需要,可以联系中金宝润烟二二 QQ377524627