【本周行情回顾】：本周(9月1日-5日)是“金九银十”行情的第一个交易周，也是传统意义上的消息面超级周。本周的外汇市场用一句话来说，就是“万万没想到”。现货黄金价格本周下跌1.45%，现货白银价格本周下跌1.35%。周中美元的大涨和乌俄局势的缓和持续令黄金白银承压，不过好在周五美国非农疲软，暂时令其止住了颓势。从整体消息面的格局看，本周对于贵金属而言其实喜忧参半。喜的是美国非农不佳，令市场对美联储提前加息的预期暂时有所降温；忧的则是乌俄局势缓和、美元持续走强，正令其愈发失去吸引力。

　　

　　【后市行情展望】：后市来看，在经历本轮超级周后，一些基本面格局正开始逐渐清晰。下周市场将进入一个消息面的清淡周。对于贵金属而言，接下来的考验将于9月中旬的美联储决议时真正到来。在这期间，乌俄局势的发展，实物需求能否到来均尚存悬念，料影响白银短线波动。而目前，多位美联储官员均表达了9月修改声明措辞的意愿，贵金属在艰难度过月初后，又是否能在月中躲过大劫，不妨让我们拭目以待。

　　

　　【本周热点回顾】：

　　

　　1、欧版QE震撼登场，德拉基落井下石，欧元万劫不复，白银市场影响尚待检验

　　

　　欧洲央行(ECB)周四(9月4日)意外宣布下调指标再融资利率10个基点至0.05%，同时央行宣布下调隔夜贷款利率至0.30%，并下调存款利率至-0.20%。随后的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉基宣布将在10月开始实施资产支持证券(ABS)购买，并透露已讨论实施QE。

　　

　　对于黄金白银而言，欧洲央行开闸放水的影响其实更像是把双刃剑。一方面，欧银宽松举措在打压欧元的同时，提振了美元走势，这直接令白银短线承压。另一方面从更深层次的角度看，欧银的开闸放水将令其资产负债表大规模膨胀，以往贵金属由于抗通胀的属性与欧洲央行资产负债表呈现很强的正关联性，这仍有望支撑银价在后市反弹。

　　

　　2、非农奇差有隐情，美元不死，白银暂获喘息

　　

　　美国劳工部(DOL)周五(9月5日)公布的数据显示，美国8月非农就业人数增加14.2万人，远不及于预期的增加23万人；不过8月失业率自上个月的6.2%降至6.1%。美国8月非农就业人口增幅创2013年12月以来最低。数据公布后，到没有出现想象中的美元指数大幅回落，美元汇价仅仅是在强阻力84关口止步小幅回落。

　　

　　在非农数据公布后，市场对数据纷纷发表评论。笔者分析认为，周五的就业报告使得美联储升息的压力减轻。但这份报告并不能改变美联储政策的路径，此前多项强劲的美国数据已经给美联储作出了铺垫，美联储提前升息的忧虑犹存。

　　

　　3、俄乌闹剧持续，地缘局势何时休，银价恐失重要支撑

　　

　　本周对于白银而言，另一个大事是乌克兰局势的缓和。在过去几个月，每当乌克兰危机爆发，均对银价构筑了极大支撑。而如果未来相关停战协议真的落实，这种支撑可能会随时崩塌。

　　

　　乌克兰政府和乌东部“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”代表周五(9月5日)在明斯克签署停火协议。停火将于当地时间5日晚6点(北京时间5日23点)开始。签署停战协议简单，要做到真正停火却并不容易。因此，即便各方在日内的谈判中暂时达成一致，也并不意味着乌克兰就将真正迎来和平，普京和西方的博弈还将继续上演。

　　

　　【下周热点前瞻】：

　　

　　在送走了超级周之后，市场下周的数据面或相对清淡。但大批各国央行的官员将发表讲话，其中卡尼和德拉基的演讲或最为“吸睛”。展望下周，中国将公布多项8月份经济数据。韩国及新西兰联储将公布利率决定。不过，由于美联储即将在下周正式进入决议前的噤声期，市场看点其实并不是很多。投资者可继续做好超级周后的仓位调整，迎接9月中旬即将到来的美联储决议。

　　

　　【本周现货白银（鲁银行情回顾及下周操作建议）】

　　

　　①、本周白银价格弱势下滑，周线图上本周收取一根低位小阴柱，凸显空头趋势的浓厚。本周在各种数据影响下，白银价格多空争夺较为剧烈，但最终依旧空头趋势获得最终胜利，周线图上击破圆弧顶姿态后继续呈现下滑格局，周初白银价格在击破3850支撑后持续弱势姿态，周中尝试反弹击破3835未果后维持3800下方弱势修正，周五非农数据提振下，白银反弹夭折后再次回归弱势格局。周线图上白银价格延续5日攻击线的承压，短期反弹需关注3835/3865阻力阶段，下方临近前期筑底底部3700一线，下周3750/3720将面临严重考验。日线图上在连续低位整理后有望展开一波反弹趋势，下周白银价格或将反弹后回落继续维持较大箱体整理中。操作上笔者建议依旧采取高位沽空适宜，并留底下方低位买点的出现。

　　

　　②、现货白银（鲁银）下周一操作建议：

　　

　　1、白银价格触及3755-3765，建仓多单，止损3720，止盈3800-3820；

　　

　　2、白银价格触及3835-3845，建仓空单，止损3875，止盈3800-3790；

　　

　　3、天通银/宁贵银操作点位在此策略上加5个点即可；