何华真:壳的启示


壳,即是上市公司的壳。对一般股民来说,是个用来炒的焦点;买壳,卖壳,注入概念,发行新股等大小炒作有关的名词。
 
但很少人去想,壳与一个经营者以至高管们的关系。西方人的资本主义精神发挥得最佳的地方是,公司不单只可以独资、合资,更加可以变有限责任法人,或简单点说,有限公司变成一个虚拟人。
 
若果公司变虚拟人,就像真人一样要学习,争资历,笔者经常打个比方是主板上市等于大学入学试及格及获取录(企业同样可以符合财务要求而不获批上市╱取录),而当进入蓝筹指数成分股,就是获MBA 取录,而现在各次等交易所,或交易场的资格,如GEM、AIM、PLUS、OTCBB 等林林种种,就好像副学士,高级文凭等。
 
这些次等上市地为,并不存在集资吸引力及流通能力,但有了这些次等上市地为,可等候机会升级╱升板,透过注资、注概念、自行壮大等行动,晋身主板。
 
「IPO」= 「一PO」?
 
现在,壳价动辄主板3 亿元,创业板1.5 亿元,兼且天天行情看涨,又代表什么呢?是代表一个资本市场的绿色时代,代表更多Vehicle 被充分利用,资本界一路以来将上市地位拟作汽车Vehicle。
 
本地有句俗语,形容一个美女吸引人,叫「车见车载,人见人爱」,可惜壳价暴涨前的事实,是有香车(Vehicle)而没美人,里面载的企业,每年赚2000 至3000 万元,年报是既不「假」,亦不「大」,只是「空」,一潭死水,既没业绩爆破能力,复无任何可集资增发活动。所以融资顾问,一般都一窝蜂地去搞IPO,因为大部分上市公司都是一招了,集了第一次资,就全无经营力度与概念,如果I.P.O.=一PO,那么会上进的企业应该有二PO、三PO,港交所本身是上市公司,港交所的会员和上市公司如果没有活动,这上市公司中的上市公司亦不好过,恰如赌场内的人流只闲游而不下注。
 
当3 亿、1.5亿元壳价现象出现后,企业存活状态会大变,经济学上有所谓良币驱劣币,现在资本市场是良企驱劣企,是指有概念及壮大能力的上市公司,将劣股的交投挤压,未上市而有能企业或透过买壳赶劣企出场,现时盈利1 亿元以下的大股东兼主席╱CEO 应想想,如果自己没有能力,将盈利推过1 亿元,是时候让贤了!向上可以找个有能力的财团收购或合营你的企业,又或者向下找些贤能之士,可以是你的高管,或像笔者等有战绩的老兵们,真实可以将2000 万元纯利的企业,推至20 亿元市值。
 
 
实力高管更易出头
 
有句老话,找别人帮忙当然是知易行难,让贤并不需要能力,需要的反而是胸襟,是港人或南方人最缺乏的质地。如果你是个能将利润壮大过亿元的高管,亦不愁寂寞,只要将你的能力,适当地向资本家及私募基金经理推介,发达少不了你的份。
 
另一级人物就是1000 万元利润的小老板,过往100 万元利润上创业板的年代过去了,笔者大半年前,就叫一些小老板,尽快上创业板,就算你明知自己没后劲,你都可以借上市知名度,引进有能力的「承继单位元」,由这单位将你的企业带去下一个台阶。
 
创业板原股东变顺风车乘客,发达比比皆是,如快意节能(8032)靠李宁的个人资本投入,短时间三级跳,创办股东估计已脱身。
 
世界上没有什么投资可以像创业板壳价升得这么快,楼股都远远不及,半年间可能已升值1 亿元。
 
至于主板的数亿元升值,可能你在原企业再经营十年,都累积不回来。由现在起游戏规则十级跳,能制造2000万元纯利或1 亿元市值,将来只配当个支部(SBU )的头头,再无复当主板主席般的风光。
 
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