余唯铭：节后市场复活金银摇摇欲坠
　　
　　基本面
　　
　　地缘政治方面，昨日乌克兰内部再次发生流血冲突，这是上周四欧盟、俄罗斯、乌克兰和美国达成日内瓦协议后的首起武装枪战事件。这令外界对日内瓦协议可能被撕毁充满担忧，而乌克兰和俄罗斯口也是互相推诿互相指责。虽然乌俄口水战四起，但是笔者认为双方避免战争的意愿尚存，短期爆发战争的可能性不大，不过小局部的冲突不可避免。因此在尚未开战前，乌俄局势对黄金白银走势的影响度不可过于高估，美国经济前景仍将是决定金银走向的关键因素。
　　
　　上周，美国公布的多项经济数据显示，整体而言稳中向好，且一些主要经济指标表现不俗，这是金银反弹夭折的主要原因。其中，3月未季调年率CPI同比上升1.5%，持平去年8月以来最高增幅；核心CPI同比增长1.7%，持平去年12月水平。美国通胀率向美联储目标2%靠拢，3月失业率又与美联储上月放弃的开始考虑加息的门槛仅相差0.2个百分点，这都会让美联储有理由按当前步伐逐步缩减QE。短期劳动力就业市场方面，上周四公布的初请失业率虽然呈现微幅小升，但是较3月29日当周初请失业率人数明显下降，且四周均值降至2007年10月以来最低，而续请失业金人数创2007年12月以来最低。因此，美国短期就业市场整体在逐步改善显而易见，这将为美国经济注入强大的增长动能。
　　
　　另外，美国经济现况显著改善。上周一公布的3月份零售销售月率较前值劲升1.1%，为2012年9月以来最大增幅。反映出拉动美国经济增长的消费表现旺盛，将促使市场对美国经济前景逐渐走好怀有信心。在美国经济前景向好的预期下，国际资本也是纷纷流入美国市场。最新的数据显示，美国2月国际资本净流入1667亿美元，为去年10月以来最高水平。这意味着国际长期资本的流入将增强美国私人部门资本支出实力，提高美国的技术创新投资，并推高美国的全要素生产率和投资收益率，推动美国经济朝向健康发展。综上，美国经济基本面良好可圈可点，这可能令金银走势黯淡无光。
　　
　　本周，欧美一些经济数据也将悉数公布（见下图），如果美国经济状况持稳向好，而欧元区经济依然不见起色，这将加大欧元降息的可能，从而推动金银向纵深发展。请投资者密切关注接下来一周内的各方经济表现。
　　
　　黄金技术分析
　　
　　复活节后，今日国际伦敦金小幅高开，稍许震荡整理后并破位下行，最大波幅逾13美元。目前金价已然跌漏4月4日这根最大反弹阳线的最低点，显示空头动能再度增强。从K线形态看，虽然前波反弹力度较强，但是扭头杀跌力度更强，预示着前波反弹可能即将夭折，且1277低点岌岌可危。日线KDJ指标形成死叉，且三线空头向下，表明金价仍有下行空间。
　　
　　黄金操作策略
　　
　　今日，欧洲多数国家仍处于复活节假期，市场未开市，因此黄金市场的活跃度仍有待被完全激活。美盘时段市场交投可能依旧受限，今日操作策略为：
　　
　　稳健者不建议入场操作，可保持空仓观望；
　　
　　激进者可于1292逢高轻仓放空，止损1298，目标1277
　　
　　白银技术分析
　　
　　复活节后，今日现货白银低开高走，但是随后并遇阻回落，且遭遇较大跌幅，最大波幅逾94点。目前银价有效跌漏3869前低点，表明前期弱势反弹波段宣告夭折；且短期5日、10日和20日均线形成反压，预示着银价或将下行挑战3690和3620低点。日线KDJ指标形成死叉，且三线空头向下，体现出银价仍将下行的可能较大。
　　
　　白银操作策略
　　
　　今日，欧洲多数国家仍处于复活节假期，市场未开市，因此白银市场的活跃度仍有待被完全激活。美盘时段市场交投可能依旧受限，今日操作策略为：
　　
　　稳健者不建议入场操作，可保持空仓观望；
　　
　　激进者可于3855尝试小仓抛空，止损3905，目标3690
　　
　　备注说明：
　　
　　1.以上观点仅代表个人看法，请各位投资者慎重参考。
　　
　　2.轻仓入场逐步加仓可以避免突发行情的损失。
　　
　　3.每一笔交易建议投资者均采取严格的止损设置，不要随便放大止损或不设置止损。