• 黄金日评

• 2014-02-28 字号：T | T

耶伦讲话谨慎，黄金高位震荡

市场回顾

黄金现货价格周三下跌0.85%，收于1331.55美元/盎司。尽管美国首次申请失业救济人数创年内新高、耐用品订单不理想致投行下调美国经济增速预期，标普500指数涨0.5%。10年期美债收益率创三周新低，收2.642%。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，德拉吉称，欧元区平均通胀率0.8%，消费者未推迟购买，欧元区未陷入通缩，但欧央行对价格水平下行风险保持警惕，需要时会采取行动。

解读：欧央行于下周举行政策会议，德拉吉未给出暗示，一些经济学家认为欧央行或将再融资利率由0.25%下调至0.1%~0.2%。

2，耶伦出席美国参议院听证会，内容包括：近期部分经济数据疲软，难以判断有多少是因为天气原因；失业率远低于6.5%后才会加息，就业市场远未复苏；或于今秋结束QE；加强杠杆贷款授信监管以防泡沫，农地价格高引起联储关注。

解读：在半年一次参议院银行委员会货币政策听证会上，耶伦几乎没有带来任何惊喜（这是第二天的听证会，由于天气原因延后了2周）。耶伦只是小幅提及有点担忧最近疲软的经济数据，但并不足以停止缩减QE的进程。

3，美国2月22日当周首次申请失业救济人数34.8万人，创2014年年内新高，坏于市场预期的33.5万人，与预期之差创一个月最大。2月15日当周续请失业救济人数296.4万人，好于预期的298.5万人。
    今年1月美国耐用品、核心耐用品、核心资本品订单增幅均明显超出预期和前值，表明美国本地工厂活动并未像去年12月那样受到寒冷天气严重影响。但1月除电脑、电子产品和国防资本品增长外，机械、主要金属、电气设备等订单均下滑，意味着工厂活动放缓的趋势可能尚未转变。

解读：美国首次申请失业救济人数创年内新高、耐用品订单不理想致投行下调美国经济增速预期。

4，2014年该国1月的黄金进口规模增加至38公吨，从2013年8月的3公吨低位大幅反弹。此前去年12月的黄金进口规模为25公吨，11月为19公吨，呈递进式增长。这意味着短期印度可能不会马上放宽黄金进口管制。

持仓及数据动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，2月27日持仓为803.70吨，较上一个交易日持平。

2，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(2月21日)发布的报告显示，截至2月18日当周，投机者持有的黄金净多头增加13430手，至净多头84631手，显示以对冲基金为主的投机者对黄金继续看多的意愿继续增强。

3，代表投资者恐慌情绪的VIX指数上周五收于14.68，较此前一周的收盘价13.57有所回升，表明投资者避险情绪有所回升。

操作机会

美国昨日公布的首申失业金数据及耐用品订单等数据不及预期，金银震荡上涨。不过，市场在耶伦的谨慎发言中解读出了中长期缩减QE的预期。如果前景发生重大改变，美联储才会重新考虑缩减QE的步伐，暗示着目前每月缩减100亿美元的购债规模将维持，同时全球市场的波动不会导致美联储改变立场。市场对此已有预期，目前更关注利率的变化预期，或对于金银中长期带来压力。

预计贵金属维持偏弱震荡的格局，短期内金强银弱格局或可持续，因乌克兰局势的不稳定将提振投资者对于黄金的避险需求，而白银高库存现状未有缓解。建议投资者持偏空操作思路，或买金卖银对冲。