央行紧平衡致股市暴跌
马年第一个月，人民币升值拐点形成，呈现出贬值走势，中国债市随之完成筑顶。
央行近期持续回笼资金，给看起来流动性宽裕的市场敲响了丧钟。
信贷增长和经济下滑的背离不得不令人回味。1月份1.2万亿贷款和近万亿存款的流失异乎寻常：这些信贷资金都流入了实体吗？如果流入实体，2月份的先行数据应当有所反应，很遗憾，相关数据暗示经济增长在回落。
如果把信贷增长、存款流失和人民币贬值联系起来也许会看清楚问题的存在，结论显而易见：以上资金加入了人民币美元外汇套利交易，做空了人民不币。这样解释或许更准确些。
如此，也就能够更合理的解释股市暴跌的根源了，近期人民币加速贬值，资金外流，央行回笼流动性，股市不暴跌那就“真的见鬼”了。现在，深证成指与股指期货已创下新低，破位下行已成趋势，楼市也风声鹤唳。
央行频繁动用数量工具管理调剂流动性，表面上看起来顺乎情理，但在对于流动泡沫膨胀面临拐点的市场而言，隔夜利率的大幅波动让以短博长的投机交易随时会陷入崩溃绝境，进而触发流动性泡沫崩塌。对市场流动性高度敏感和依赖的股市已经做出了深刻而认真的反应。
春天来了，冰层在不断融化，央行在脆弱极致的冰层跳舞会掉进深不见底冰窟的。央行只有匍匐在冰层上做慢动作才会安全。站在危机四伏的薄冰层上频繁动作没有好处。央行手持数量工具载歌载舞的时代伴随着2013年的结束已经过去了。
“紧平衡”是工具，但拿它捅破裂流动性泡沫，那就是天大的灾难。
好在人民币贬值目前还处在初期，中间会有一段反复的时间，过了这段时间，大幅贬值就会从天而降。那个时候，曾在2013年“无所事事、毫无成就”的乖孩子奥巴马就会来到亚洲玩耍他的“再平衡”游戏，屁股后面的美联储就会大规模削减QE 规模。当然，在那个时点前后，也不排除美联储加息。美国这个国家，挺聪敏也挺坏的，要做的事情，是早就算计好了的。
股市如果继续暴跌，流动性漏斗同样会引致泡沫崩坍，央行还是多呵护股市吧，不要一棍子打死了。如果不就及时救市，事情的发展远非一般想象。
中央政府也应该关注股市对市场流动性的整体性影响，市场需要救赎，观望会错过救市时机。