大宗视点：焦市仍持稳运行

焦炭市场运行平稳，成交较好，库存低位。个别钢厂准备上调焦炭采购价，地方市场交投氛围良 好。华东市场受冬储拉动作用较为明显，随着局部地区供需关系持续改善，本周个别价格小幅上调20元左右 。虽目前焦企涨价心态强烈，但由于钢市弱势难改，焦炭回暖仍显困难，短期主流维稳。

       现山东地区焦炭市场维稳续市，企业走货情况依然良好。二级焦主流成交价960-1010元/吨。开工率维持高位，由于钢厂持续弱势，对焦炭难以形成有利 支撑，后期焦市仍将维稳一段时间。河北焦炭价格暂稳。月初邯郸地区钢厂有意下调焦炭采购价，幅度为20元/吨，这使得河北地区销售情况较不乐观。但当前焦 企涨价意愿强烈，钢厂调价并未实现。山西焦炭市场平稳运行，成交情况良好，钢厂采购积极性良好。目前钢厂处于冬储时期，钢厂对焦炭仍有一定需求，且前期炼 焦煤价格有所上涨，后期焦炭原材料成本利润减少，价格大体持稳。

       据中国钢铁工业协会数据，11月中旬末重点企业钢材库存量为1445.93万吨，较上旬增加46.13万吨。与去年同期相比，全国钢材市场库存降低 362万吨，而11月中旬钢厂库存增加53万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期降低309万吨，总体库存处于相当低的水平。当前钢市整体形势低迷的局 面有所发展，下游需求减弱，出口或现转折，钢企销售压力加大，原材料成本支撑持续弱化。制造业与钢铁业PMI指数均明显回落，显示当前我国制造业整体景气 度依然低迷，经济下行压力继续加大，对市场信心将形成一定打击，同时数据的低迷也意味着后期宽松政策也可能随时继续加码。

       目前国内炼焦煤市场持稳运行，下游焦钢企业采购积极性尚可，供需关系趋于缓和，煤价暂未出现明显波动。煤炭资源税的拟定后期将在一定程度上给予内炭价格成本支撑，但目前来看炼焦煤价格保持平稳。下游企业经过前期一段时间的补库现采购意向转弱，交投氛围转淡。

       进入12月，各地焦炭市场平稳续市，成交较好，库存低位且无销售压力。由于目前下游钢市处于弱势，对焦炭无有利支撑。虽然销售、库存等多方面向好，焦企 涨价心态强烈，但焦炭价格却迟迟未有上涨迹象。钢市处于弱势一是年底钢厂冬储时间与往年相比有所推迟，二是年末钢厂资金压力更为显著，虽国家出席的降息政 策对资金有所缓解，但影响有限。因此钢厂对原材料打压将难以改变，焦炭市场后期仍将以稳为主。

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