在经历周二的日本政坛风云突变及美元“低调回调”之后，市场周三(11月19日)迎来三大央行重头戏，美联储纪要无疑是最大焦点，在决定结束QE并意外异常鹰派的决议会议上，纪要将揭露美联储内部对加息及通胀前景怎样的激烈争议？通胀、QE、到期债券“再投资”、加息时机话题，是美联储纪要的“四大看点”。市场对美联储纪要鹰鸽看法不一，市场预期的不一致意味着美联储纪要“四看点”更可能引发市场风云突变。谢风奕：金融分析师，专研现货黄金、现货白银等贵金属投资。谢风奕本博专给出每天的行情分析及现货黄金白银操作建议。欢迎咨询QQ四九633**7零92，验证【谢风奕】。

　　

　　【美联储纪要的四大看点】：

　　

　　美联储将于周三纽约时段(北京时间周四凌晨03:00)发布10月底(28-29日)会议纪要。通胀、QE、到期债券“再投资”、加息时机话题，是美联储纪要的“四大看点”。纪要公布前，美元“低调回调”，市场走势更是动荡不已，非美货币走势分化或许会让投资者对本次纪要内容更加期待。在10月底决议中，美联储宣布结束QE3，上调了对就业市场的评估，并继续给出“相当长一段时间维持低利率”的承诺。但对低通胀显示了一些担忧。这样的决议声明在当时被认为“超预期鹰派”，并带来了美元走强和黄金等非美走跌。但市场在上周末前的头寸调整就表明市场情绪非常谨慎。若本周发布美联储纪要又被解读出“鸽派印象”，那么美元恐将承接上周五的回落态势，黄金则有望继续反弹。

　　

　　FED纪要的通胀评估将备受关注。一个衡量美国通胀的关键指标是五年期国债收益率盈亏平衡指数，该指数暗示五年内美国平均通胀仅为1.53%，远低于FED目标所在的2%。随着原油价格下跌，即使美联储鹰派官员普罗索也变得不担心物价上升了。若美联储纪要貌似对低通胀及通胀预期拉响警报，美元恐将遭到卖压，并令周四(11月20日)发布的美国10月CPI数据更受关注。在美联储10月底宣布结束QE时，美联储决议声明保留了“相当长一段时间”维持低利率的措辞。美联储强调了加息前景更依赖于数据，而低通胀可能会令首次加息的时机推后。任何有关对何时首次加息的暗示都将是全球金融市场“膝跳反应”的关键触发因素。对于后市QE，布拉德曾表示必要时会考虑继续QE，股市之后给出了反弹反应。虽然美联储一段时间内不大可能再推QE，但美联储纪要中任何有关QE的讨论都将值得关注，特别是若鸽派阵营非常强大的情况下。

　　

　　对于美联储加息之前的“再投资”，若纪要显示美联储可能会暂停到期债券的再投资，这对市场将是一个意外，因为目前对于“再投资”尚无明确信号。纪要若谈及暂停再投资，将利好美元利空金银等非美资产。自美联储10月底决议以来，美元一直表现强劲，但部分原因是受其他货币疲软的衬托。若美联储真的认为通胀将到来，那么美元走强才刚刚开始。

　　

　　美元近期涨势出现停滞，对此，有资深分析者指出，这主要是美联储决策者对加息前景的不明朗。美联储核心决策层FOMC的鸽派投票成员柯薛拉柯塔反对2015年加息，且美联储主席耶伦此前给出的“模棱两可”的表态，她承认大萧条的严重程度，并承认经济取得复苏，但未表明她所倾向的加息时机。明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔清晰地反对在2015年加息，称经济复苏还不够强劲。市场担心柯薛拉柯塔的言论会令FOMC的其他成员在加息上更趋谨慎和鸽派，“柯老”是2011年8月反对利率决定的三大高官之一，当时他反对美联储有关“近于零的利率将维持两年以上，即至少至2013年底”的决策立场，而呼吁使用“相当长一段时间”的措辞。结果证明了柯薛拉柯塔的“明智”。

　　

　　在美联储纪要发表的前一天(11月18日)——“柯老”重申了2015年加息会不合理、加息时间将取决于经济数据的立场。他还呼吁，美联储应当在利率政策上不惜一切地采取行动，以实现其目标。FOMC料将在2015年中期加息，确切的行动时间将取决于美国经济复苏的速度；在美联储真正加息之前，还得见到通胀率在朝着美联储2%通胀目标回升上取得进展。

　　

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