前不久，有媒体采访我，现在是否可以购买黄金？我说还不是时候。又问，黄金价格下跌还有多少空间？我说这个问题问得好，但是确实不好回答，只能做一个初步的判断。因此，笔者今天想就这个问题谈几点看法：

第一，要看黄金是否还存在很大泡沫。我们看下面这张图就会发现，黄金价格的快速上涨，是从2006年之后开始的，此前都在每盎司800美元以下，之后就一直攀升，一直涨到2011年的最高点1920美元/盎司，然后开始泡沫破裂。现在还属于挤泡沫的阶段。估计这一过程还需要一个较长的时间。

第二，要看美欧等国家量化宽松货币政策的退出以及美元的走势。量化宽松货币政策退出之日，可能使国际金融市场包括黄金市场产生大的波动，也许会诱发黄金价格短期走强，但是并不意味着黄金价格结束下跌趋势。这还要看美元走势，如果美元走势强劲，可能带动黄金上涨。

第三，要看通货膨胀趋势。如果还是现在的通货紧缩局面，黄金价格将一直保持疲软；但是，如果出现长期通货膨胀，那么将刺激黄金上涨。

第四，要看黄金的供求关系。目前黄金供求矛盾并不突出，俄罗斯发现大金矿，中国也发现大金矿，供给有增加趋势，而在经济衰退没有结束之前，由于人们的实际收入下降，对黄金的需求有所减弱。

第五，要看黄金的投机需求。从国际投机的走向看，他们从2011年开始，就在大肆抛售黄金，说明他们对黄金的投机需求急剧下降，事实上他们也知道黄金泡沫要破裂，所以大量减持。今后一段时间，对黄金的投机需求不会有大的增长。从一定意义上说，投机需求的强弱，是决定黄金价格走势的重要因素。

第六，要看世界局势，尤其是是否爆发局部战争。如果世界局势变坏，而且爆发局部战争，可能刺激黄金价格走强。

综上所述，黄金价格虽然短期可能出现反弹，但是下跌趋势不改。笔者认为，黄金至少还得下跌三年，下跌空间20%-30%，也就是说，黄金价格可能要跌破900美元/盎司。所以，何时买黄金比较合适？不说大家也清楚。奉劝大家最好现在不要去买黄金！