• 黄金日评

• 2013-05-09 字号：T | T

汇率战或再起 黄金暂时受支撑  

市场回顾

国际现货黄金昨日大涨1.5%，基本持平收于1472.05美元/盎司。美国股市周三收涨，标普500指数连续第五个交易日创下收盘新高。而继前一日首次收在15,000点上方之后，道琼斯指数也再创新高。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，3月份，中国内地从香港进口黄金达223,519公斤（223.52吨），较前一月大增1.3倍，创下纪录新高；2月为97,106公斤。其中，3月由香港出口往内地的黄金数量为42,070公斤，转口至出口的数量为181,449公斤；2月份分别为25,176公斤和71,930公斤。3月由香港净流入内地的黄金总量为136,185公斤，比2月的60,958公斤增加1.23倍。这相当出人意料，因为所有这些进口都是在4月金价暴跌前完成的。从上海黄金交易所成交量爆炸性增长，和珠宝店柜台被抢空的现象来看，4月进口量可能更要大得多。

解读：内地实物黄金购买需求近期激增，且在暴跌前就已经开始大幅增加，与黄金ETF的持仓不断减少形成对比，一部分原因也是因为金价不断下滑。这似乎证明，大众实物黄金购买者是越跌越买，而机构投资者是越跌越减仓，又或者说由于ETF持仓的减少，导致了黄金价格不断下滑？

2，葡萄牙昨天发行的新一轮国债需求强劲，葡萄牙财长Vítor Gaspar说，投资者需求超过发行总额3倍还要多。法国兴业银行高级银行家Zeina Bignier说，葡萄牙“本可以筹集比30亿欧元更多的资金，但他们不想给市场太多压力。”

解读：欧洲情形出现一定的积极信号，德国的工业产品增幅超预期，提高市场风险偏好，利空黄金。
 
3，时隔17个月后，中国央行重启央票发行。分析人士称，央行此举是为了对冲流入的热钱，而非意在收紧流动性。在热钱涌境的背景下，今日美元兑人民币刷新汇改以来的收盘新低，贸易数据受到经济学家的普遍质疑。中国4月出口增14.7%，进口增16.8%，均超预期。正常情况下，进口和出口出现这样高的增长可以看做是给市场吃的一剂定心丸，确保了全球需求和中国经济的健康发展。然而，由于数据与邻国的趋势反差巨大，所以今天的贸易数据受到了广泛的质疑。而且，据FT称，有证据显示一些出口公司使用了过高报价，以逃避资本控制和掩盖暗中涌入中国的资金流。与中国相比，韩国和台湾地区的出口数据都低于预期，显示出了全球复苏疲弱的迹象。中国的出口数据向来会跟随韩国和台湾地区出口数据的趋势，但4月却出现了较大程度的背离。

解读：由于人民币对美元创新高，央行重启央票发行来对冲流入的热钱，但在此背景下，中国的进出口数据受到质疑，真实数据如何值得推敲。
 
4，上个月G20会议还承诺要避免故意压低汇率，但新西兰这个月就义无反顾加入让本币贬值的汇率战。新西兰央行行长Graeme Wheeler承认已抛售新西兰元抑制升值，并可能为保护经济增长再次干预。新西兰元随后下跌。

解读：上次新西兰央行承认干预汇率还是在2007年6月。此后爆发的金融危机都没能迫使新西兰政府再次出手。这次出手是在欧元区符合预期地降息、澳洲意外降息等一系列举动后，使这场汇率战有愈演愈烈的趋势，这将对黄金有一定支撑。

持仓动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 5月8日黄金持仓量下滑4.51吨至1057.79吨，年初以来已经下滑约293.04吨，近日已连续多日下滑。

操作机会

欧元区虽然依旧惨淡，但也逐步出现积极信号，葡萄牙债券需求强劲，德国工业产出增幅超预期。全球多个股市因此持续创新高，资金流入明显，削弱了黄金的吸引力。我们也连续多日观察到最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的持仓方面不断下滑，没有见到回增的迹象。这与中国强劲的现货需求形成鲜明对比，被戏称为中国大妈的国内黄金购买者到底是对是错？笔者认为目前来说，由于各国经济尚未恢复稳定，澳洲和新西兰等国接二连三降息，汇率战有愈演愈烈的趋势，黄金暂时还没有失去支撑，需要一段时间继续观察。技术上来看，黄金面临上方30日均线阻力位重压，建议前期空头减仓，暂时观望等待反弹抛空机会。