近日，一组数据引起了市场的关注。据数据显示，3月份人民币贷款增加1.06万亿元同比多增了515亿元。3月末，M2达到103.61万亿，终于突破了100万亿大关！

  1978年国内的GDP为3645.2亿元，如今达到51.93万亿，增幅为142倍。1978年M2数额为859.45亿元，如今达到103.61万亿。我们暂以2012年的97.42万亿的数据计算，也较1978年增长了1134倍！值得一提的是，自2003年以来，M2的增速呈现出加速上行的格局，近十年年均增速达到18%！以最近四年的数据为例，2008年年底M2数额约47.5万亿，到了2009年却出现了29%的高速增长，随后的几年时间内，M2均保持13%以上的增幅。也就是说，短短四年时间里，M2实现了翻番的水平！

  对比M2的高速增长，GDP年均增幅就显得明显落后。自1996年以来，M2与GDP之比就开始呈现出不断扩大的趋势。根据最新的数据显示，M2与GDP的比值已高达1.9：1，此比值远远高出国际平均水平。面对M2与GDP之间的巨大差距，货币超发也成为近几年社会热议的话题。

  近几年，中国与美国都为经济回稳下了很大的功夫。然而，经历了2008年金融危机的洗礼后，美国股市已经创出了历史新高，而A股却持续处于底部的位置。正所谓股市是经济的晴雨表，无论成熟的市场还是不成熟的市场，股市与经济的联系性也是不可轻视的。但是，该如何解释中美股市或者说是中美经济之间的巨大差异呢？

  笔者郭施亮认为，造成中美经济和股市之间的巨大差异性主要有两个原因，其一是市场制度的差异性。A股市场仅仅存在了22年，而美股诞生至今已有上百年的时间。经过了长期的考验，美国的股市体系已经有非常完善的系统，而A股却是重量而不重质，也是导致两者之间差异的原因；其二是提振经济的手段目的差异。以中国为例，长期以来依赖投资这一块来拉动经济，而轻视了消费和出口的同步性发展。由于边际效应的作用，投资的灵药效果已经大不如前。目前的中国就是面临着这样的问题，经济提不上去只有强推投资项目，通过不断的印钱以维持项目的进度，而且对投资这一块已经是过分依赖了。当前国内对投资的依赖程度就像抽了鸦片一样，抽了一次还想再抽，最终导致依赖鸦片维持生命。相反，美国以量化宽松政策来维系本土的经济体系，并非完全依赖这一个政策。由于本土的经济基础非常牢固，一旦退出量化宽松政策，也不会对本土的经济体系构成致命性的危机。另外，最为关键的是，美国超发的货币主要是依靠汇率等手段转移到中国等地区，从而降低货币超发造成的风险。而中国却把超发的货币转移到老百姓身上，让他们来消化货币超发的泡沫。同时权力寻租现象也导致大量流动性不能有效进入流通市场，从而导致货币的贬值和物价的飙涨。

  如果进一步的分析，我们可以通过M2的具体计算公式中发现不少的漏洞。根据权威人士透露的内部计算公式，即M2=GDP+CPI+变量值。以2012年的数据为例，M2为97.42万亿，GDP为51.93万亿，CPI同比上涨2.6%，长期实际利率为负数。扣除土地货币化代表着变量的增加值数额后，即97.42万亿中，有不低于30%的流动性被蒸发！究竟谁吞噬了这么庞大的金额呢？

  笔者郭施亮认为，通过权力寻租牟取暴利的利益团体在这一比例中占比较大。最为明确的关键词，就是隐匿收入。由于社会体制的不健全，不少利益团体钻了法律的空子，依靠权力寻租来获取相当的金额，再将之转移至海外。于是，大量的流动性被神秘转移，而消失的流动性泡沫就只能转嫁到老百姓身上。以2009年的投资大计为例，当时国企占据了95%以上的投资资金，而不足5%的资金被分流到其他企业。然而，占有大块比例的垄断企业凭借着多种优势，对投资资金进行另类投资。更有甚至，利用权力寻租来盲目消费这些流动性。

  长期下来，国内就处于一种内外交困的局面。一边是人民币的对外被动式升值，对内迅速贬值，另一边是让投资这一支强心针维持着国内经济的脆弱生命。最终，投资的最终效果越来越差，而大量的超发货币又严重阻碍着经济的发展，从而导致了“两头不靠岸”的危机。