昨天给电视台做财经节目，说到关键词“钱荒”，貌似这个已成为市场分析人士挥之不去的苍蝇。道理很简单，钱越贵，资产就贱，顺便下来就是交易萧条，中介费少，在市场混的人都喝西北风了。话说，我今年搞了一个麒麟风险网，专门提示上市公司风险的资讯网站，也忧心忡忡市场萧条，自己网站混不起来，所谓“可怜身上衣正单，心忧炭贱愿天寒”，哎。

闲话少说。中国经济出现的银根紧缩现象，是宏观当局有意为之的长期现象呢？还是利率市场化过程的短期现象？坦率说，我较为懵懂，回顾了一下美国上个世纪八十年代的利率市场化进程经历，也没得出明确结论。但有一点可以肯定，那就是全球流动性泛滥的趋势已经非常明显，中国经济局域性银根紧缩注定暂时的。

何出此言？美国十年国债收益率上周五都飙升到3%了，这是2011年7月以来的新高。日本经济居然出现5年以来罕见的通胀上升现象，而欧洲央行老大德拉吉更是明确表态，不会退出宽松政策——这意味着欧盟不会成为全球经济动荡的中心所在。以上荟萃到一点，就会得出一个结论：2014年全球流动性泛滥是大概率事件。

很多分析人士认为，这不可能。因为美联储正缩减QE规模，这是美联储紧缩银根，因此明年全球资金流将出现回流美国潮，新兴国家将会出现大规模紧缩现象，甚至可能引发金融危机。而另有分析人士认定，人民币升值趋势将会因此终止云云

这些观点其实都是不知所谓。何出此言？因为国债收益率飙升，只意味着一件事，投资者对于未来信心满满，从避风港中跳出来去寻找更高收益的机会，美联储因此看出继续灌水没意义，市场流动性已经恢复正常，所以决定少灌水，这绝非紧缩银根。尤其是美国家庭，其资产负债情况恢复到2008年以前水平，大家又嗨起来了，美国经济其实已经进入繁荣景气阶段。之前持续两年多的美国股市，其实起到经济晴雨表的作用——提前预告大家美国经济要好起来。

日本经济是朵奇葩，但再安倍经济学的疯狂印钞刺激下，日本通胀真的起来了，不管主流经济学家如何欢呼雀跃，记住，这是祸绝非福。但对于全球经济而言，只意味着一件事，钞票比以前更多了。至于欧洲，只要那里不出现大规模主权违约事件，银行间的债务多米诺骨牌就不会倒，大家信心不至于崩盘，因此就不可能重复2011年的全球金融市场的踩踏事件。

好了，全球流动性泛滥的大气候出现了，中国银根紧缩小气候能长期维持吗？我很怀疑。今天还看到屠光绍的讲话，要将上海自贸区建成资本自由流动的特区，一定搞出人民币自由兑换等等。外面洪水滔天，你这边拧紧水龙头，貌似概率不大，说人民币升值趋势终止，这个……

今年中国决策层对于地方融资平台看样子，是下了狠手了，不切断银行信托等输血管道，那是绝不罢休，这是理解今年钱荒现象的前提。但我很怀疑老大真的铁了心，要打爆几家银行或者信托公司，因为因此引发的债务多米诺骨牌效应，他们控制不住。市场信心宛若氧气， 你身在其中不觉得，但一旦没了，你很快就感受到，而且知道自己马上完蛋了。所以市场真的一恐慌，你会发现央妈又给市场奶水喝了。

目前宏观形势很有点像2004年~2005年，美国经济刚刚从互联网泡沫中喘息初定，开始玩地产泡沫，欧洲和日本都病歪歪的一副死人相，中国经济由于银根紧缩和宏观调控，市场人士也都一脸晦气相，都准备勒紧裤腰带过日子。

自2010年以来，我都有一个判断，那就是全球性泛滥现象是必然的，而且迟早会冲垮中国央行的“热钱池子”，在2010年~2011年上半年，我差不多猜中了，但很快被欧债危机导致的全球性流动性枯竭给中断了，在2013年，我也是如此猜测，但事实证明这个过程比我想象的要慢得多。

华尔街有句名言，你可以预测事件，也可以预测时间，但绝不可能同时预测两者。好吧，我自称半仙，大概也就是这个水平了：能预测事件，但无法预测时间，明年是否如此，大家也是边走边瞧了。