近期对于增持黄金以应对美元资产风险的论点格外引人注目。除去增持欧元资产外，央行增加黄金储备也可以在一定程度上优化资产配置，但若以此为依据认为黄金将走出长期下跌趋势而重回上行通道则未免显得有些牵强。黄金自上世纪七十年代失去货币地位之后，其商品特性得到了广泛认同，在信用纸币成为金融领域主宰的背景下，黄金在一直“野蛮遗迹”与“最后的卫兵”之间徘徊。央行持有一定数量的黄金显然可以增强其发行纸币的信用度，也可以在一定程度上降低通胀，但这一前提是金价处于较为合理的水平，若由于央行大量买入黄金而造成金价过度高估，则黄金资产本身所蕴含的风险要远远大于其效用。

从上述分析中可以看出，“去美国化”进程中确实可以为黄金价格提供一定保护，但并不能改变金价长期运行的趋势。随着美国经济逐步复苏，美联储在明年年初缩减债券购买规模的概率极大，美元资产吸引力增强正在削减包括中国在内的新兴市场的资金流量，这也在一定程度上缓解了中国外储不断增持美国国债规模的压力，同时势必造成黄金市场主动性买盘的进一步缩减。短期内由于美元信用危机延展以及较差的非农就业数据所造成的金价上扬应当被定义为超跌反弹而非趋势反转。

黄金昨天始终都在1350--1360区间来回震荡，有高位洗盘的嫌疑；天图继续看涨；小时图高位指标钝化、均线多空交织；行情似乎非要到收月线才能明显的告诉投资者多或空；刚好后天也是时间窗口，理论上完全吻合，所以建议投资者这几天多看少动；操作上我们今天建议1358可做空，破1363止损，目标1348、1340；一旦被损后市将转入强势多头，谨慎做空；上破1363回踩1360做多，止损5美元，目标1372、1380；从4小时来看不建议投资者今日回落之后做多，因为4小时一旦开始回落力度会很大；

现货白银：白银相对黄金昨日力度比较弱，我们昨日的22.70、22.60空单继续持有，破22.80止损，目标21.30；今日见21.60还可空，目标同上；