• 字号：T | T

非农数据失望，黄金趁势上攻   

市场回顾

国际现货黄金昨日大幅反弹2%，收于1341.12美元/盎司。姗姗来迟的9月非农就业数据大幅不及预期，这已经是非农数据连续第三个月不及预期了，市场马上重燃了美联储将继续维持宽松力度的希望。标普500指数期货创下历史新高，黄金飙涨，美元指数下跌，10年期美国国债收益率下跌。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，美国9月新增非农就业者为14.8万人，低于共识预期18万人，这已是非农就业新增人数连续三个月低于预期。9月失业率7.2%为2008年11月来最低。该数据几乎可以确保美联储最近一次会议不会削减QE，大多数华尔街经济学家预计削减QE将推迟至2014年。
 
解读：就业报告确保了美联储在10月29日至30日的决策会议上，不会对现有的宽松政策采取行动。让美联储12月份行动的门槛更高。同时，它还让美联储的官员们进退维谷。
 
2，美国9月份非农就业报告显示，该国劳动力市场甚至在政府关门之前就失去了动能，促使美国联邦基金期货合约价格走高。这暗示美联储加息的时间很可能不会早于2015年。巴克莱首席经济学家Maki也将其对美联储削减QE的预期从今年12月份推迟至明年3月份。
高盛认为，9月的新增就业令人失望，失业率下跌更多是四舍五入处理以及劳动生产率下滑的结果。基于高盛的预期，假如下一轮财政问题限期所带来的混乱并没有最近刚过去的一轮严重，明年3月是最可能首次放缓QE的时间。

解读：大行机构纷纷认为QE推迟预期增强，明年才会首次放缓。 

3，本月中旬决定对美国评级做出可能降级的负面观察评估后，国际评级机构惠誉今天发布报告称，美国的债务水平已超过AAA评级国家最高的债务与GDP比例——80-90%，目前惠誉接受美国的债务比达到110%，前提是中期内债务要稳定减少。

解读：惠誉接受美国债务比110%，但中期内债务要稳定减少，这表明美国短期内退出宽松政策的可能性较小。

4，据美国财政部数据，中国8月减持美国国债112亿美元至12681亿美元，此为六个月新低，但仍为美债的第一大外国持有者。日本连续第二个月增持美债，增持137亿美元至11491亿美元，刷新前一月创下的历史新高。周二，中国央行货币政策委员会委员宋国青表示，中国央行的政策可能略微收紧一点，由于通胀率在上升，但还是以公开市场操作等微调手段为主。

解读：未来中国的政策可能会略微收紧来抗通胀，减持美债的同时短期内必定会增加其它资产的配置，而黄金或许是其中之一。

持仓动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，10月22日持仓为878.32吨，较上一个交易日增加6.6吨。年初以来已经下滑约472.2吨。

2，CFTC每周五公布的截至上周二的黄金净多头投机持仓数据因为美国政府的关门，已经连续三周没有更新。

3，CBOE上市的代表投资者避险情绪的标普500波动性指数（VIX）上周五收盘报13.04，比前一周五的收盘价15.72继续下滑，表明投资者的避险情绪相对平稳。

操作机会

迟到了两个多星期的美国非农就业报告让人有些失望，小伙伴们都惊呆了。市场预计美联储将维持当前QE规模至明年，标普500指数连续第四日创新高。黄金期货大涨2%至近五周最高水平，技术面表现较为强势。10年期美债收益率降至三个月低点，美元遭到抛售。SPDR黄金ETF的持有量连日来持续下滑，但昨日却增加了6.6吨，短期人气有所回升，大机构或再次进场。21日有消息表示伦敦金银市场协会的黄金远期利率再次转为负值，显示黄金实物的紧缺，或代表央行和沽空回补的实物黄金需求强劲。

在美国政府关门后，美国人对经济的乐观情绪下降，未来支撑黄金上涨的因素主要是美国经济情况不佳带来的QE缩减的延迟，美元走低对黄金的支撑，以及市场对于黄金成本论（1100-1200附近）带来的价格支撑预期。预计短期贵金属走势以震荡偏强为主，若回调力度有限则可趁机跟进。若能有效消化1350一线的阻力表现持续强势，则向上空间将进一步打开。