增加基础建设支出是应对经济放缓的有效措施？

国际货币基金组织(IMF)对2012年全球经济成长预估为3.5%，这绝对不算高。但当前疲弱的经济成长数据，预示着我国乃至世界经济前景不容乐观。就我国而言，2012年经济成长可能创下13年的最低速度8%。现有的货币宽松措施尚未完全发挥对经济的影响，在第三季度只剩下几周时间的情况下，再采取政策行动可能已来不及影响当季的经济增长数据。而应对经济放缓的选项可能仅包括推出更多的基础设施项目、唱多经济及采取新的货币政策措施等。

众所周知，党的十八大将产生新一届中央领导层，领导层更替应该在繁荣稳定的背景下进行，为此，高层可能极不愿意看到经济成长近四年来首次低于目标水准。而唯一能够采用的经济刺激措施就是增加基础建设支出。

但是，如果推出更多刺激措施，一方面，可能会加剧政策困局。我国尚未扭转2008-09年全球金融危机期间实施的4万亿元人民币(6,350亿美元)刺激计划的投机后果，同时仍在清理地方政府的坏账。人们担心，扩大固定资产投资只会增加效率低下的经济产能。目前固定资产投资占GDP的比例已经达到50%左右，这么高的比例也引起了国际货币基金组织(IMF)的担忧。另一方面，刺激措施也可能会加剧城乡及贫富差距。

于是，唱多经济就成为了最迅速有效的手段！.过去一段时间，国内媒体报导称10多家地方政府披露了为期数年的投资计划，规模达数万亿元人民币，多数没有资金支持，而且可能只是官方五年规划内容的翻版。然而，这些计划令市场预期，政府即将拿出巨资来应2009年以来最严重的经济下滑局面。

我国经济增速已经连续六个季度下滑。为稳定经济，温总呼吁要在严峻时期对经济抱有信心。他在出口大省广东考察时再度承诺，将加强对经济的扶持力度并提高企业信心。到目前为止，温总的承诺带来了两次降息，从银行储备中释出了大约1.2万亿(兆)元人民币新贷款，出台了小企业税收优惠政策，并且加快了某些基础设施建设支出。但所有这些尚未让经济恢复稳定。

如果数据进一步恶化，肯定会采取支撑经济增长的预防性举措。其中，基建支出是推动经济快速回到增长轨道的最可靠方式。在其它数据显示成长下滑之际，基建投资不断增长，以及2012年迄今每个月固定资产支出平均按年增长20.7%，暗示这可能已经正在发生。

最为重要的是贷款供应，和是否会给地方政府提供更多资金来支持投资项目。新增贷款跃升将暗示投资者，资本正被引导至基建支出中。今年迄今新增贷款的规模意味着其全年可能达到8万亿人民币，比2011年的7.5万亿进一步膨胀。对货币供应的分析显示,GDP即将迎来拐点，推翻了需要采取更多举措的看法，尤其是在数据亦表明通胀上升的情况下。这将引发决策者提高警觉，决策者急切希望阻止物价上涨侵蚀劳动者的支出能力，唯有失业飙升，才能压过这层顾虑。不必等到数百万人被辞退后才采取行动。

总之，全球经济疲软，影响我国外贸出口。而国内经济增长放缓，虽然激进的刺激措施会对打压投机、再平衡经济的政策造成阻碍。但发展之路没有捷径，只有加大直接管制政策，继续加快市场化改革步伐，才能保持我国经济持续健康稳定发定。