发展机构投资者成了时下监管层的重中之重。据权威人士透露，监管层已经制订了“坚持不懈，狠下功夫，多管齐下”十二字方针，加快培育壮大机构投资者队伍。可以佐证的是，证监会投资者保护局日前在就投资者关心的热点问题进行答问时表示，目前，证监会正在与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施。

    通过动用税收减免措施来吸引长期资金入市，这表明管理层发展壮大机构投资者决心之坚决。不过，此举对于吸引长期资金入市的意义到底有多大？恐怕并不能乐观。毕竟税收减免并不是证监会所能决定的，这还需要看财政部门与税务部门的脸色。更重要的是，税收减免政策很难只是针对长期资金来实施。不论是印花税、红利税，还是企业所得税，都很难制订一个只是对长期资金有效的政策出来。

    其实，相对于税收减免来说，市场的赚钱效应意义更加重要。实际上就企业所得税的减免来说，首先要企业有“所得”才行，对于股票投资来说，就是赚钱才行。一旦亏了，也就“无所得”了，又谈何税收减免呢？因此，就赚钱效应与税收减免二者之间的关系来说，赚钱效应是根本，而税收减免则只是锦上添花。

    赚钱效应对于发展壮大机构投资者的作用是非常明显的。它至少表现在这样三个方面。

    首先，赚钱效应是市场最好的招牌，也是最能吸引投资者入市的地方。实际上，不论是个人投资者还是机构投资者，他们投资股票的目的都是一样的，都是为了赚钱。因此，股市如果有了赚钱效应，机构投资者就会不请自来。相反如果股市没有赚钱效应而只有亏钱效应，恐怕没有投资者愿意进入这个市场吧？就算有税收减免政策，投资者也该不会来自投罗网吧。实际上，只要股市存在赚钱效应，就算税收不减免，那也无损于投资者进入股市的步伐。

    其次，也只有股市有赚钱效应，一些理财性质的产品才会受到投资者的欢迎。这部分产品包括投资基金、私募基金，以及券商理财、基金理财、银行理财产品等。尤其是投资基金，在股市形成赚钱效应时，投资者申购基金的热情高涨，一些基金的发行甚至只是一日发行就发售完毕。相反，股市没有了赚钱效应，不仅新基金发行面临困难，就算是原已发行的老基金，也面临着基民赎回的压力，基金规模面临着缩水的压力。投资基金的规模不仅不能做大，相反还会越做越小。最近几年投资基金的缩水已经证明了这一点。

    此外，对于已经入市的机构投资者来说，在股市没有赚钱效应的情况下，也会减少对股市的资金投入，即便是已经进入股市的资金，更多也只是处于观望状态，机构只会进行轻仓操作，大量的资金则处于闲置状态，甚至不排除将资金转出到其他市场。

    所以，对于中国股市来说，要吸引机构投资者入市，税收减免固然重要，但更重要的还是要让股市具有投资价值，能够形成赚钱效应。如果做不到这一点，甚至股市只有亏钱效应，那么股市对投资者就是缺少吸引力的。在此背景下机构投资者入市，更多只是为管理层捧捧场而已，难有实际意义。