恒大一直以来发展都是超速，已经有超万科的势头。恒大的朋友讲，今年销售目标800亿，其实还算比较轻松的，恒大其实完全有可能冲1000亿大关，但是那样太招摇了。

然后突然有一家外国投资机构，爆料说他资不抵债，然后恒大的反应速度超级快，训练有素的反击是打压民族企业，是国外做空机构的骗局，所以对于这个事情是很蹊跷的。

 

专门有一类公司，《福布斯》称它们为空头（short sellers）。《纽约时报》称它们通常瞄准一些借壳在美国、加拿大上市的公司，最活跃的空头就是浑水公司(Muddy Water)、香橼研究(Citron Research)。

按照惯例，香橼研究每月或者隔月会在自己的官网上发布看空报告。但是，在发布恒大地产做空报告之前，今年6月份，浑水公司成功做空嘉汉林业，致其股价大跌。同一时间，香橼研究却难得地沉默了三个月。

香橼的网站上记录着它从2001年至今的做空“战绩”。在这11年里，超过114封档案记录着香橼攻击中国海外公司的全部报告。做空正是Citron的创办人安德鲁·莱福特的主要收入来源，像Citron这样的机构通常预先卖空，然后发布负面投资报告来狙击中国概念股，而且屡屡得手。

6月21日，美国著名第三方调查机构Citron Research(香橼研究) 发布报告，“恒大地产不是一个关于中国地产泡沫的故事，恒大董事局主席许家印也是美国野鸡大学毕业，博士学位是从West Alabama大学邮购的。他滥用了资本市场的支持以及中国政府慷慨的贷款，以换取一个人的中饱私囊、其自负的无限扩大，并将股东的钱挥霍在其个人的各种爱好上”。

Citron在一份长达57页的报告中历数恒大地产5宗罪：通过合营公司低估负债、向关联方廉价急售关键资产、预售额大幅下滑、贿赂地方官员……恒大地产管理层挥霍超过159亿元用于足球、电影等个人爱好。

Citron的做空报告当日重挫了恒大地产股价，当日开盘，恒大地产很快暴跌了17%，而且市场上卖空恒大地产的量能也急剧放大。及至收盘，恒大地产全日跌11.61%，当日做空金额也比前一个交易日放大了30倍！市值一天蒸发了近80亿港元。

许家印愤怒地说，“这是和平年代的战争！他们是侵略者，是土匪，是强盗！我们一定要彻底打败这些掠夺者，捍卫东方企业的尊严！”

 

就在6月21日下午开盘，恒大地产迅速召开电话会议，22日午间，恒大地产在香港证券交易所发布了一份长达9页的公告，针对Citron的攻击一一进行了反驳。坊间还传闻说许家印打算自掏腰包2.5亿港元，连续25个交易日增持恒大地产，以示对公司未来股价的看好。这次，这枚美国烂水果算是棋逢对手了。

多数人认为激进风格的恒大本来就不该用美国的公司运作模式去解读，更有一些人把Citron做空恒大上升到了民族感情层面——“许家印给力，面对资本市场的陷阱我们要坚决反击，投资的欢迎，恶意搞垮中国经济的，猎枪相向！”

据恒大的朋友讲，事情来的比较突然，措手不及。应该还有下一轮啊？香橼当时做空奇虎的时候可是五次攻击。

 

在贾春宝看来，恒大应对香橼的整个过程中，反映机敏，力度够猛，而且措施得当，但我们还是不能不在内心产生隐忧，在做空机构的努力之下，为什么绝大部分的中国概念股只有引颈受戮的份，而没有从主管机构到传媒平台，从法律到危机公关，从实体市场到虚拟市场的全方位反击？

恒大所遭遇的阻击战，让我们更为现实地看待中国和世界的关系。在进攻与防守之间，在入侵与抵抗之间，在做多与做空之间，注定更多的会有尖锐的矛盾。也只有认识到矛盾的客观存在，才能清楚其实别人跟你的角度本来就不同，分清敌我，选对立场，站好队伍。立场不同，才能让自己的一切努力都有了意义和价值。

其实当中国拥有庞大的人口基数以及越来越强大的支付能力，又有什么样的资本甘于错过呢？任何时候，所谓和平都仅仅是暂时的，都是在为战争做准备，积蓄力量。军事也好，经济也好，资本也罢，莫不如此。

 

在贾春宝看来，我们所处的泛商品社会也是充满了阴谋、暴力与战争的，企业有效应对的手段，首先是要有充分的风险与危机意识，其次是要有相应的应对之策，把危机防范作为企业生存的头等大事。在最为严苛的生存环境之中演练，让自己时刻有自我保护的意识。

当产业与资本结合，任何方面的因素都是片面的，都是可以去利用的工具。

做空机构的生存与发展，不管是藏在国外，还是深入到国内，与国内的力量勾结，都不仅是必然，而且是很值得忧心的事情。这是有充分的背景支撑的。

首先是在国际经济增长乏力，而中国保持高速增长的状态的矛盾之中，中国市场就更成为国际资本的避风港甚至是金矿。

更重要的是，中国经济的快速增长，早已不是中国自身的需求，甚至已经成为国际力量所共同期待的了。当中国发展的任何一点降速都让国内的有关部门与国际社会感觉恐慌，并力争调整政策让中国持续进行高速发展的时候，国际资本进入中国实体经济与基础建设等领域，就成为必然的趋势了。

其次是中国特殊的政治经济环境，使得国内的有关部门与地方政府纷纷以讨好的姿态去面对相应的国际资本，中国的官员靠的是政绩而谋取上位，相对而言，让百姓有更高的生活享受以及更美好的未来，已经成为相对次要的因素了。

具体表现在政策的制订与执行上，包括税务、人才、传媒以及相应的法制环境，社会管理等方面竭力为外来资本进入国内市场扫清障碍，并创造各种便利条件。

再次是从传媒、从专业市场研究与咨询服务机构，以及那些海归派和本土的接受国际教育思想和评判标准洗脑的人，纷纷倒戈，将为国际力量进入中国市场的先锋官和马前卒。

当谋取养家糊口成为人才结构与教育机制之中的首要目标，所有的教育、经验、服务以及配套性的机制设置，所围绕的核心就只有一个——那就是赚钱！

 

我们都知道金钱是魔鬼，金钱会让人变得贪婪，但没有钱会让人感觉恐惧，相对而言，人更愿意变得贪婪，也不愿意生活在恐惧之中。不仅金钱本身是魔鬼，那些以追求金钱为唯一目标的人，同样也就成为魔鬼，那些以钱开路让人变得像魔鬼的人，更是魔鬼。

在城市化的市场经济的重商主义思想的影响下，在都市化的生存环境中，在国际化的消费标准的引导下，我们无法说服自己不需要钱，更无法说服自己面对未来的不确定性的时候不需要更多的钱。似乎人们越来越笃信：一切不能带来物质财富的精神都是虚无的，没有任何价值的。毕竟一切上层建筑是建立在经济基础之上的。

当我们时刻在寻找赚钱的机会的时候，钱就会来找我们。机会无处不在，只看你是否愿意为了赚钱而放弃一些东西了。当每个人都时刻担心自己的钱不够花，当每个人都已转更多的钱为核心目标，当只要放弃一些东西，就可以换回金钱的时候，谁会不去换回钱呢？

 

每个人的价值判断都来源于对利益导向性的倾向，以此为基础，充分发挥个人的资源、背景与才华，是否能名垂千古，完全在于个人的选择。

当一个人以赚钱为头等大事，也就会忽视了其他所有的失去了其他所有的追求。当金钱成为一切成败的标准，那么就不会有荣辱、是非、对错、道义之分了。

当一个国家充斥着以放弃一切原则地赚钱为核心目标的人，对这个国家的所有机构，每个人甚至包括这个国家自身而言，都是一种灾难。因为那意味着一切进攻和防守都成为散兵游勇的游击行为——各自为战并难以协调。

 

我们在市场上和政策上为那些来自国外的做空机构提供了可乘之机。并从各个方面为其压缩成本。

国际资本通过所面对的各方面力量，媒体也好，专家也罢；官方也好，民间也罢，当然更包括那些目标企业的竞争对手，时刻在寻找可乘之机，而那些机构也时刻在图谋向行业甚至产业的龙头企业发起进攻，那样的进攻往往不单纯在产业市场中，更是通过貌似专业的手段，经过专业的策划而进行的。

 

商品市场中遵循的“褒贬是买主”原则，那些拼命在说你的东西不好的人，往往才是真心想要收为己有的人，一样的逻辑，资本市场通行的境况是：看空是为了做多，做空是为了做多而进行必要的准备；相反，当利多消息满天飞，也就是那些早期拥有筹码的人，希望能寻找机会套现而走的表现。

我们可以设想自己是那些希望在做空之后进入中国市场的国际资本，假如你手中握有资金，看好中国这个市场，希望能在价格打压得够狠的基础上，让自己的资金发挥更为高效的作用。你会怎么做呢？

 

贾春宝觉得那些通过做空而进入中国市场的国际机构，具体的做法主要分如此几步：

首先是选对方向，找准目标。比如国际资本以中国市场为方向，以中国的龙头企业或者是有优质资产的企业为重点进入的目标，就是正确的战略。

其次是圈定盟友，制订策略。在确定目标的基础上，任何方面的因素都可能会成为可以供利用的工具，因为虽然从各个角度看需求也各有不同，但至少在追求物质财富这一点上是相同的，因为几乎没有人可以抵挡住金钱收买的诱惑。

然后是圈定切入点，找茬击破。比如从民意的角度，通过传媒让目标企业成为众矢之的，比如从企业管理和法人治理结构的角度，让目标企业在财税和工商等部门重点监管对象，比如从市场的角度，寻找其产业链中的薄弱环节，或者从财务管理的角度，追究其紧张的现金流与不正常的资产负债率。

再之后就是用媒体煽动民意，极力做空目标机构。传媒为进攻提供传播与互动平台，起到星星之火可以燎原的效果；专家可以上升到理论高度，巧舌如簧地令其难以招架；而有关部门的介入，更是可以让其防不胜防。

这就是从资本到专家，从媒体到实体市场，从官方到民间的组合战术了。由此，我们每个人都会在义愤填膺中被国际资本利用，成为其廉价进入中国市场的工具，有些得到了相应的回报，而有些仅仅是良知被利用，就充当了国际资本侵略与进攻中的先锋官和马前卒。

 

资本调动的都是人的本能，而人与人之间防范最为艰难的就是跟人的本能进行对抗。

追求财务上的财富，就会漠视那些非财务的东西。当我们把一切都用来换取财务上的数字，以及那些印刷成为各种图案的有价纸制品，就会失去更重要的东西。

当我们的政策倾向于砍掉门槛，吸引外资的进入之后，稍有不慎，所有人都有可能成为别人的工具。从政府的主管部门，到有专业素养的专家学者，再从貌似公允的传媒平台，到相关的工商税务、劳动保障部门之类的机构，都会在不知不觉中成为外资做空进入的武器。

 

现在成熟的企业都强调稳健，但稳健之中所包含的因素，并不是不要钱，而是对现状与未来的发展取向表示的焦虑与担忧，是内心的不安全感在起作用。

其实我们是需要将此作为首要危机防范策略的。不仅需要尽量防范自己的弱点被别人抓住，还需要防范那些时刻在抓自己的弱点而让自己陷入危机之中的那些力量。

 

 

 

恒大地产集团是中国具领导地位的大型住宅物业开发商，连续四年荣登中国房地产企业10强。拥有恒大集团全资恒大地产集团、恒大钢铁集团、恒大电力集团、恒大交通集团、恒大物业集团等五大产业集团，恒大科技大学等三十余家企业。拥有中国一级资质的房地产开发企业、中国甲级资质的建筑设计规划研究院、中国一级资质的建筑施工公司、中国一级资质的物业管理公司。为中国最具影响力的房地产企业之一。

恒大地产为广东地产“五虎将”之一，1996年开始进军房地产业务，主要专注于广州业务的开发，现开发有金碧花园、金碧华府、金碧新城、金碧海岸花园、金碧天下等30多个楼盘... 经过10年的发展，恒大地产集团已形成了以房地产开发为基础，以钢铁冶金为龙头，以能源、交通为两翼综合发展的现代化大型集团产业链。

恒大地产集团自成立之初就提出了"质量树品牌，诚信立伟业"的战略方针，经过10年的反复论证与淬炼，恒大集中了200多名专家学者，经过30余次的专题讨论与多次修订，在ISO国际质量控制体系基础之上，制订出6000余条苛刻质量要求的高标准精品准则，仅《恒大精品工程标准》就厚达数百页，在业内外引起强烈反响，标志着恒大地产集团的发展进入了以更高、更严的标准打造产品的新精品时代。

恒大精品标准涉及工程、园林、装修、营销、采购、物业管理等精品标准和保障条例50余个，形成了精品策划、施工监控、质量考核精品工程生产线。并在房地产开发建设各个环节上严把质量关，将"精品标准"贯穿于项目设计、施工、监理、验收等整个流程，确保产品的"精细化"。为了严格执行"新精品标准"，恒大地产还采用过程化控制的"质量锤"制度，由专人巡查工地，严把质量关。

恒大监理工程师必须具备三样工具：望远镜、放大镜、尺子，望远镜用来观察工地建设状况，放大镜用来检查装饰材料是否合乎要求，尺子随时根据图纸检查工程质量，通过这样的方式，确保6000余条精品标准得到最严格的遵守。

据了解恒大的6000条精品标准已经入选清华大学MBA教材，成为房地产精品营销的案例典范。世界品牌直供联盟，"恒大精品模式"领跑中国2007年恒大地产布阵全国，为了实现集团新一次的飞跃，恒大特别提出并制定了"新精品模式"，即从材料选择、材料采购、材料应用、材料铺装等各个环节严把质量关，只选择精品，容不得任何瑕疵。

为了在源头保证新精品模式的品质，恒大与西门子、太古漆油、TOTO、松下、摩恩等几十家国际知名品牌供应商建立了战略直供联盟，由这些品牌直接提设备、建筑装饰材料、水电安装材料，再由全国配送中心统一配送到全国各地，总面积达700万平方米的50多个项目，招标总额达人民币300多亿元。此举不仅有利于恒大在全国范围内进一步打造精品，更重要的是，恒大此举将从源头上确保原材料质量，如地面、墙面瓷片、地板、卫浴、洁具、厨具等装饰材料的精品化，最终受益的是广大置业者。

据了解，为确保300亿元招标工作落实到位，恒大方面态度十分慎重，所有参与投标的供应商均为所在行业的全国10强企业。在评标阶段，由设计、招标、材料采购专业人员严格依照恒大的《精品质量标准》，以"3+3"原则进行操作：即先由三组采购人员通过调查比价，分别提出三种方案，最后通过综合比较，由集团招投标委员会拍板决定中标单位。恒大此举意在进一步强化"精品战略"，通过统一采购配送和稳定合作模式，将"标准化"的成功经验复制到全国各大项目中去，为恒大的全国拓展揭开新的一页。