郑磊

炒股票的人，无论是本着投资理念还是投机的动机，难免不被“套”，这是无奈的现实，没有几个股民是可以幸免的。重要的是，我们应该搞清楚“套”是什么，“被套”的原因以及如何“解套”。

所谓“套”，最常见的理解是“买入之后，股价没有上涨或者反而下跌了”，跌幅大的叫“深套”,跌幅小或不涨的叫“浅套”。这么说来，被套实在不是一件让人愉快的事。也许，炒股的人希望的是“买入之后，股价就上涨”，这实在是个“好得让人难以相信”的事。这种好事不是没有，确实存在过，而且相当蛊惑人心。当大盘进入大牛市（持续较长时间的上涨），有句话是说“这时连猪都可以飞起来”。大多数股票都在上涨的阶段，似乎每个人当天买了，第二天就出现了浮盈。但是，经历过多年股市洗礼的老股民都有深刻的印象，大牛市并非天天有，甚至不会岁岁有，好花不长开，好景不再来，这才是真正的现实投资环境。

市场本身应该是上下波动交错的，然而，股市受制于多种因素，特别是人性因素和羊群效应，会导致市场经常出现非正常的波动，其实，长期的牛市或者长期的熊市，都属于非正常的市场状态。没有不散的宴席，因此牛市终究会跌入熊市；也没有永远的低潮，低潮过后必然有高潮。在市场处于这样的状态时，如果股民投资指数成分股或贝塔值接近于1的股票，那么该股票的表现与大盘指数的变化趋势非常接近。很容易推断，在大牛市购买这样的股票，多数情况是买了就升值，或者在上涨的过程中买了还会继续升。这是“股市无套”时期，也是“股神”天天涌现的日子。

可惜，这样的股市黄金时期并不多。而且，真正对股市有一些了解的人，也会同意股票不可能永远上涨的观点。在2007年A股4000多点时，已经有很多投资者心里开始打鼓，担心股市升幅过大，害怕马上会出现下跌式的回调。当然，也有盲目乐观的人在鼓噪“万点论”，相当数量的未经历练的股民在喧嚣声中盲目乐观，最终被套在了6000多点的高位。

还有一种常见的被套出现在股价下跌过程中，经常出现买入之后，股价继续跌跌不休的情形。这种情况对于那些自认为股价已经跌到最低，跌无可跌的股民而言，造成的心理落差不小于被套在高位。这种情形可以被形象地称为“套在了山腰上”。如果把股票曲线看做是一座高山，是不是在山的脚下就不会出现“被套”了呢？答案是不。当漫长的熊市开始时，很多股票的价格已经不会更低了，但仍会出现长时间不反弹、不上涨的近乎“昏死”状态，直到市场重新复苏。这可以称为“被套在谷底”。

上面讲的三种情况，都是市场处于惯性涨跌以及惰性（长期熊市）时出现股民被套的情况。而在市场处于随机正常波动时，从理论上讲，被套的机会也占一半。当你的判断和市场走势一致时，才不会出现被套。但是，对于大多数人而言，只要判断的次数足够多，猜对的机会也只有50%左右。换言之，即便市场处于正常波动状态，投资者不被套的机会也极少会高于五成。

“常在水边走，岂能不湿鞋？”，在股市里，被套是正常的。既然这是一种客观事实，投资者就需要正确对待，并调整投资理念和习惯。如果你想赌自己的运气或者所谓的“技术”，那就应采取“愿赌服输”的态度，猜错时就马上纠正，及时止损（解套）。另一种策略是基于买入和持有的理念，看准哪只股票，只要觉得价超所值，就买入直到决定股票价值的因素发生改变时，再决定下一步操作策略（或兑现收益或放弃）。后一种投资理念被称为“买入并持有”，属于价值投资范畴。此时即便发生了价格继续下挫或者长期不动，对这类投资人而言，只是买价还不算最低，或者价值实现的时机还未到，并不会产生心理挫败感。

最怕的是股民漂移不动的心思，一会儿想投机，一会儿要价值投资，甚至本来是为了投机，却不肯认错，从短线炒作最终变成了被迫的长期持有。此时的心理折磨之痛，无以言表，反而会影响后续的投资判断和决策，形成恶性循环，最终造成巨大亏损。这些人往往会把失败一股脑地归咎于“被套”。这样不仅无济于事，而且会误入歧途，越陷越深。“被套”是客观存在，应理性看待“被套”。