在弱势震荡中坚持自己

      上周五的一根长阴，意味着反弹阻力重重，市场弱势震荡格局仍将继续。但是，市场普遍担心1999点恐将被击穿，并再次引发恐慌性抛压。

       从技术上看，本来有很强的季线与月线级别的黄金率点位2028/2052作为支撑区域，但是，自1999点的反弹却在低级别的2138/2149黄金率阻力区域遇阻，且两次冲击不过，市场情绪快速切换为谨慎，小有获利就落袋为安，因而化解了大级别支撑的反弹，造成大盘的大幅震荡。毫无疑问，制约反弹高度的主要原因是成交量的不足，沪深两市国庆节后的15个交易日平均成交额1078亿元，尚不到“9.7大阳线”成交额的一半。如此低的成交额只够维持小时级别的技术反弹，让大盘悄悄地喘一口气。这正是弱势震荡行情的基本特征。

       场内资金操作谨慎，场外资金不肯进场，他们的忧虑主要有两方面，一方面是三季报的业绩下降预示着今年整体业绩将下降。虽然银行股业绩亮丽，但是占上市公司大多数的实体经济业绩糟糕，这无疑是场内外资金最为忧虑的。另一方面，经济形势好转传导到产业链上需要时间，在产能过剩行业，去库存意味着需要更长的时间消耗，要产生较好的经济效益需要一到两个季度，这个过程可能存在不利的反复因素。这就是市场的信心并没有因为经济数据的好转而重新树立，在本轮反弹中场外大资金始终不入场的原因。

       然而，应该看到经济转暖迹象还在继续，国家统计局27日发布的最新报告显示，9月份当月全国规模以上工业企业实现利润同比增长7.8%，而8月份当月还是同比下降6.2%。利润增长止跌回升，意味着真正的经济底已经悄然降临，只是需要第四季度经济数据的进一步验证，因此市场资金不必过于忧虑。

       而随着大盘连续多日的区间震荡最终长阴杀跌，投资者的恐慌情绪得到阶段性释放。技术上，大级别的黄金率支撑2028/2052区域未被击穿，支撑仍然有效。同时，十八大召开在即，维稳是管理层的例行工作。以上多方面的因素叠加，预期短期内下跌空间有限，不必恐慌。

       在操作上，要坚持自己的原则。短线操作而言，迅猛反弹务必卖出，而下跌回撤则选择好进场时机，不急于抢反弹。根据大盘走势与个股特点，在现金与持仓之间切换。中长线操作还是以不变应万变。当前应当坚决回避三季报乃至年报的业绩风险。

2012.10.29 深圳