查理芒格告诉我们，我们更应该花时间去总结错误的教训，而不是成功的经验。这本书基于大量的实证，非常值得读。

　　

　　0. 行为金融学的三大主题：直觉驱动偏差，框架依赖和无效市场。

　　

　　1. 赌徒谬误，过头后人们倾向于向均值回归，人们预测反转发生的频率比实际要大很多，实证表明，这些预测在三年牛市后会过度悲观，在三年熊市后过度乐观。

　　

　　2. 情绪反应了市场的总体错误和偏差，情绪增加了精确预测市场的难度。大多数人对他们成功完成高难度任务的能力是过度自信的，所以，他们会频繁的感到意外。

　　

　　3. 大多人都过度自信，过度自信好像随任务的难度一起上升，实际上，将自己当作专家的人们反而容易成为最坏的规律违反者。

　　

　　4. 锚定效应，取决于历史事件的显著效应。（比如：房价已经连续上涨多年，不可能再上涨）。林奇将这种现象称为，人们对于股票最愚蠢的看法之一。

　　

　　5. 华尔街策略分析师容易犯赌徒谬误，而个体投资者容易在趋势上打赌，他们预测趋势将延续下去。

　　

　　6. 技术分析者将情绪指数作为一个反向指标，实证表明，情绪指数在预测市场方向上和抛硬币差不多。

　　

　　7. 战胜市场比大多数人想象的困难，一个高度分散的证券组合（指数基金）比试图战胜市场要好得多。

　　

　　8. 价值投资在长期内的成功，盈利公告后的价格飘逸等等都与市场有效性相悖。证据也表明，市场没有足够多的“smart money”能消除市场的无效性。典型性，后悔和后见之明偏差，加上过度自信一直存在。

　　

　　10. 分析师在识别与预期盈利不符的信息时行动迟缓，他们过度自信的锚定在他们之前持有的对公司前景的看法上，也就是说，他们对不支持他们观点的证据给予的权重过低。

　　

　　11. 大部分人表现为损失厌恶，结果是，人们倾向于持有输家股票过久而相应的过早卖出赢家股票。