案例：创业者该怎么理解投资人（一）有关风险

2011/09/18 - By 数位之墙 - 关键字／标签：电子商务手机网络游戏 Facebook

* 声明：本文所述案例全为虚构，主要是为了帮助读者理解。

◎问：投资人给的意见都不一致

这个初创游戏公司的创始人无奈的说，投资人给的意见都不一样，不知道该听谁的好。他的创业团队来自国内知名老牌

公司，都是强兵悍将。可惜没想到，创业的时候PC端网络游戏已经没有投资人愿意投资，取而代之的是热门的Web Game网页游戏以及

游戏。

于是，有的投资人劝他们，改做网页游戏吧，马上能赚到钱；有的投资人劝他们，移动互联网才是未来，改做 iOS或 Android手机游戏吧，这样我们才愿意投资。创始人的困惑是可以想见的，因为所有的精力跟资源都只足够应付一个领域，该怎么选择才是对的呢？

答：风投的意见仅代表了他对风险的承受能力

创业投资又称风险投资（Venture Catital ），顾名思义，评估投资风险是重要工作。有些风投有能力冒较大风险，因此会鼓励你去冒险，有的风投无法承受太大风险，因此会鼓励你采取保守战略。请千万记得，他们给你的意见，就是屁股决定脑袋，绝非中立客观的意见。

上述例子，建议创业者走上网页游戏道路的投资人，著重于这个领域马上能赚钱，风险较小；建议创业者走向手机游戏的投资人，很清楚这个领域还在初期阶段，风险较高。所以，这只代表了不同投资人对不同程度的风险偏好不同罢了，请理解投资人的意见决非客观公正。

◎问：我的创业计划很稳妥，但投资人不爱

这个创业计划的创始人开始觉得十分挫折，因为投资人似乎没办法了解他这个领域的事业。确实，要了解这个领域需要一些背景知识，他也尽可能的做了解释，为了降低投资人的不安全感，他一再的强调这个事业非常稳妥，获利可期，风险很低。

创始人做事很踏实，当投资人问他将来想把公司做成什么样的时候，他好几次回答说我们先把第一年目标达成，再来布局以后。这下子换投资人焦虑了：这事业如果风险低，你还需要我投资吗？三年后这事业是什么样怎么老问不出来？整个创业计划听起来一点都不让人兴奋。

答：投资人不喜欢没风险的事业

创业投资又称风险投资（Venture Catital ），顾名思义，没有风险的事业，投资人是不喜欢的。在资本主义世界里，高风险意味著高回报，这是铁律。风投追求的是高获利，因此，高风险是必须的。不断的强调计划很稳妥能赚钱不一定是好的，因为他们期待的是赚大钱。

既然是高风险，初创企业很难预期他三年后的模样。大部分互联网初创企业，最后成功的事业已经跟初创时规划的相去甚远，这种情况投资人很清楚。但是创业者准备好三年发展计划却是必须，否则投资人无法想像。另，根据经验，超过三年的创业计划基本上接近瞎扯。

◎问：投资人都说要爆炸式增长，怎么个爆炸法？

这个创业者很擅长精准营销，他说服了某大保险公司老板（也是他亲戚），把客户数据库开放给

电子商务

网站做精准营销使用。这个平台精心设计，能保证客户隐私，而他赚取分成，真是美妙。然而，投资人却说这生意没有爆炸式增长的可能。他迷糊了，到底要怎么爆炸？

答：获利增加的速度远高于成本增长的速度，称为爆炸

由于对高获利有期待，因此爆炸式增长是投资人一定要考虑的。爆炸式增长有两大来源，一个是「网络效应」，例如

Facebook

，当他只有一个用户时价值很低。但是当他拥有一百万，一千万，一亿用户时，人际互动产生的价值很高。透过网络效应可以实现爆炸增长。

第二个来源是「快速复制」。中国知名餐饮连锁「真工夫」，标榜烹调方式都是用蒸的。创始人发明的蒸具能处理各式料理，配合管理流程能实现连锁店快速复制，每个店面的口味能保持一致不会因厨师不同而走味。当店面增多时，还能实现食材集体采购，压低经营成本。

上面案例，不具有「网络效应」也很难「快速复制」。由于创业者和保险公司老板的亲戚关系，这生意能谈成。未来能不能把这模式快速在其他保险公司复制，问题很大。创业者如何知道自己的生意是否为爆炸式增长？试著把你的财务预测画成曲线，看看是否与下图相符。

◎问：我的创业计划可是有政府支持的，但投资人不买单？

（再次声明以下为虚构案例）几个月前见到这个创业者时他志得意满，因为他进入电子商务市场的方式很特别。他把全国公益团体从业人员当成目标电子商务消费者，透过搭建一个在线公益会员认证体系，吸引他们来到这个网站注册。而只要注册成会员，就可享受购物优惠。

一个有足够潜在消费者数量的电子商务网站就这么起来了。为了保证成功动员初期消费者，他与中央某机关合作取得支持，并下发红头文件要求相关团体配合。为了证明获得政府支持，他把红头文件附在商业企画书里给投资人看，却没想到居然没什么人感兴趣。

答：把你的发红头文件拿回去，成功靠的不是这个

（再次声明以下为虚构案例）这个故事的结局我想你我都很清楚了，由于郭美美事件的关系，全国慈善公益活动降到了冰点，由于民众捐款量缩水近九成，因此公益团体的从业人员消费意愿也大受影响，回到比较朴素的生活水平。这个创业计划还有搞头吗？没有了。

在中国，互联网，相较于外国，相较于其他行业，最值得称道的地方在于他非常市场化在运作，不靠家族，不靠政府，年轻人抱著梦想挤在车库里创业。你必须先赢得用户，而赢得政府是以后的事，这个行业因此在中国盛开。把你的红头文件拿回去，成功靠的不是这个。

* 声明：本文所述案例全为虚构，主要是为了帮助读者理解。

（文：【嘉丰资本】投资合伙人黄绍麟 |

数位之墙

）

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黄绍麟，原名黄彦达，1998年 4月创立数位之墙，以观察科技趋势为终身职。曾任职新浪网，台湾大哥大，3G威宝电信。2006年后于大陆工作，曾任职51.com担任总裁助理暨新闻发言人（后转任战略顾问），及湖南卫视快乐购旗下电子商务子公司担任首席运营官。目前于著名天使投资嘉丰资本担任投资合伙人，投资科技初创企业。

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