在市场激烈讨论一年半以后，转融通悄悄叩响了A股市场大门。8月19日下午，证监会发布《转融通业务监督管理试行办法 (草案)》，并向社会公开征求意见。

　　正在市场跟随欧美股市弱势回落、筑底的时候，消息面传来证监会将开闸放水转融通业务，令平淡的市场掀起一丝涟漪。转融通业务的推出，利空还是利多？

　　要判断转融通业务对市场产生何种影响，我们需先了解什么是转融通业务。简单的理解是，所谓的转融通，实际上就是一种真正意义上的做空机制，其操作程序是由国家专设的证券金融公司作为中介平台，通过该平台对市场各类限定的投资者（包括个人、银行、基金和保险公司等）进行融通，出借资金或者证券，以满足各类投资者资金或者证券需求。这意味着，如说投资者看淡某一股票，可以按设定的条件向证券金融公司“借入”该股票在市场卖出获利，而不必象目前这样必需自已持有该股票才能卖出；或者投资者有股票，可以再以此股票做为质押标的，向金融证券公司借入资金再买入，而不必象目前这相先卖出股票腾出资金才能买入。由此也可以看出，转融通业务在性质上是广义上的融资融券，只不过现行的融资融券是“一重授信”，即一个投资者只有在一个证券公司“借入”股票与现金，借入的股票当然就只能限于该券商所持有的品种，其品种与规模都受到严格限定；转融通属于“二重授信”，即由专设的金融证券公司收纳、集合其他证券公司的股票与资金，对更广的范围内的无特定对象的各类投资者信用售出，从而在理论上可以大幅增加市场的股份筹码与资金供给。

　　由此也可以知道，转融通业务对市场的影响首先会体现在以下几个方面：

　　一是转融通业务的推出将直接导致券商融资融券业务的大幅提升，从而对银行、券商等金融公司构成利好；

　　二是可以使市场的流动性大幅增长，比如一些股票因被机构长期看好而锁定筹码，转融通业务可以在“一手持有者”股权不发生变动的情况下，通过金融证券机构担保被其他投资者借入而进行再交易。当然这一方面的影响是利空还是利好，取决于市场状况，总体来说将可以带来上涨与下跌趋势的放大效应；

　　第三，长期来看，转融通业务可以激发与促进市场各类金融创新，各类衍生品种的出现与交易可以带来市场繁荣，同时增大市场风险。

　　而由上述特点、影响来看，该业务推出会否对市场产生冲击，推出时点与时机的把握非常重要。我们一般倾向于认为，在当前市场处于底部、内在估值具备长期投资价值的当前市场，由于下跌空间已经被大大压缩，恰好正是推出的好时机。而如果行情转势，在股市上涨初期，其可以带来放大效应，所以如果从这一角度观察，转融通业务在当前推出，应该可以视为一个利好。