纵横汇海 2011年7月4日至7月8日
关注焦点：
7月4日 (星期一)
美国独立日假期休市
7月5日 (星期二)
美国5月工厂订单‧耐用品订单
7月6日 (星期三)
美国Challenger 6月企业计划裁员人数
美国ISM 6月非制造业指数
7月7日 (星期四)
美国一周初领失业金人数 (7月2日当周)
欧洲央行、英国央行利率决议
7月8日 (星期五)
美国6月就业数据
美国5月批发库存、批发销售
美国5月消费者信贷
今日重要经济数据公布：
08：30 澳洲6月通胀指标月率‧前值+0.2%
09：30 澳洲5月建筑许可月率‧前值-1.3%
09：30 澳洲5月零售销售月率‧前值+1.1%
15：15 瑞士5月零售销售年率‧预测+5.0%‧前值+7.5%
16：30 欧元区7月Sentix投资者信心指数‧预测1.6‧前值3.5
16：30 英国6月制造业采购经理人指数(PMI)‧前值54.0
17：00 欧元区5月生产物价指数(PPI)月率‧预测-0.1%‧前值+0.9%
17：00 欧元区5月生产物价指数(PPI)年率‧预测+6.4%‧前值+6.7%
20：30 加拿大5月生产物价指数(PPI)月率‧预测0.0%‧前值+0.5%
20：30 加拿大5月生产物价指数(PPI)年率‧前值+5.0%
21：30 加拿大6月经季节调整的RBC制造业PMI‧前值54.80
昨日市场总结
重点要闻：
27/6 法国总统萨科齐证实政府与银行业就希腊债务成协议
29/6 希腊国会以155-138票通过五年期撙节计划
30/6 --希腊国会周四以155-136批准了撙节实施法案
上周重要数据
美国5月个人支出增长持平于上月
美国5月个人所得增长0.3%
美国5月PCE物价指数较前月上升0.2%，较上年同期上升2.5%
美国5月核心PCE物价指数较前月上升0.3%，较上年同期增长1.2%
美国5月实质消费者支出萎缩0.1%
美国5月成屋待完成销售指数较上月增长8.2%至88.8
美国芝加哥联邦储备银行5月中西部制造业指数升至84.0
美国6月消费者信心指数为58.5创去年11月以来新低
美国里奇蒙联储银行6月综合制造业指数为正3
美国4月经调整标准普尔/Case-Shiller房价指数跌0.1%
美国6月芝加哥采购经理人指数跳升至61.1
美国6月25日当周初请失业金人数降至42.8万人
美国供应管理协会(ISM)6月制造业指数为55.3
美国5月建筑支出下降0.6%至7,535亿美元
汤森路透/密西根大学美国6月消费者信心指数终值为71.5
伦敦黄金
上周希腊议会通过撙节计划及有关执行法案，为希腊获得避免违约急需的下一笔120亿欧元贷款铺平道路。希腊能够避免债务违约的希望打压避险需求，但是全球经济不确定性仍提振金价在第二季录得连续第11个季度上涨。黄金成为这季度金属中表现最好的品种，因经济不确定性挥之不去提振避险需求。金价第二季上扬约5%。
伦敦黄金自前周末开始跌势，目前虽在上周曾见后抽重上1513水平，但弱势依然，并于周末前再下一城低见1478，收报1484水平。自四至五月份金价处于高位之后，金价呈现力有不隶迹象，目前正处于四个月及九个月平均线内，上下位分别在1520及1451内。相对强弱指数等辅助指标偏软，金银交差指数则示意金价较银价偏稳，估计七月份以1515美元作为强弱分界线，向下可测试1465及1443美元，阻力为1535水平。周线图中上周金价反弹刚巧至四周及九周平均线同为1513水平，后市未能上破，金价宜短空不宜买进，下方25周平均线支持为1453位置。日线图中自五月金价从底部慢慢回升，形成一上升平衡通道及敏感三角形态，于前周末已见失守其波幅应有42美元，于上周已成功到达，目前下方支持在100天及200天平均线在1475及1419位置；即市阻力方面则看4天及9天线分别在1499及1512水平。估计本周初处于横盘，周中波幅预计为1467至1505美元，阻力支持位置为1528及1454美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
6月1日 - 增持2.12171吨至1212.86613吨
6月8日 - 减持1.29919吨至1211.56694吨
6月10日 - 减持10.60751吨至1200.95943吨
6月13日 - 减持0.90918吨至1200.05025吨
6月17日 - 增持9.09147吨至1209.14172吨
6月29日 - 减持0.90903吨至1208.23269吨
7月1日 - 减持2.42399吨至1205.80870吨
伦敦黄金7月4日至7月8日预测波幅
阻力位：1492 - 1505 - 1515 - 1528
支持位：1479 - 1467 - 1454 - 1443
伦敦黄金7月4日
预测早段波幅：1471 - 1488
阻力位：1498 - 1513
支持位：1462 - 1454
伦敦白银
伦敦白银方面，上周处于33.37至35.12美元内运行，周末收报33.94美元。白银在第二季度下跌约7.5%，此前九个季度皆录得上涨，为2008年第三季以来表现最差的季度。技术走势而言，目前九个月平均线在34.79美元视为即市阻力，而本月阻力收市分界线在35.35美元，下方可试至32及30美元。周线图逐渐下试，阻力在25周平均线为35.53水平，较近阻力在4周平均线亦是上周高位止步位置，现处35水平。其25周平均线将逐步高于四周及九周平均线，则近季之整固终有突破，故相信目前白银走势像大多数炒股一样，在一场虚将升势后又见一落千丈，建议白银宜沽不宜渣，下方50周平均线支持在29.5水平。日线图方面，自五月中开始一级低于一级，形成一下降趋向线，附近有一25天平均线阻力为35.82，如出现上破收市，则沽货者要离场；下方首支持为上周低位33.3水平，能延续可试32美元之200天平均线。目前其相对强弱指数等指标同处横盘，或者今天周一为美国假期，交投淡静，如是周二应再次见波幅。本周而言预期早段波幅在33至34.9美元，阻力支持看36及32.2水平。
iShares Silver Trust白银持有量：
6月2日 – 减持4.37吨至9936.96吨
6月3日 – 减持51.56吨至9885.40吨
6月7日 – 增持28.81吨至9914.21吨
6月13日 – 减持206.23吨至9707.98吨
6月16日 – 减持68.24吨至9639.74吨
6月17日 – 减持13.64吨至9626.10吨
6月20日 – 减持90.98吨至9535.12吨
6月22日 – 增持24.26吨至9559.38吨
6月23日 – 增持28.81吨至9588.19吨
6月24日 – 增持33.35吨至9621.54吨
6月28日 – 减持21.22吨至9600.32吨
6月29日 – 减持19.71吨至9580.61吨
6月30日 – 减持43.96吨至9536.65吨
伦敦白银 7月4日至7月8日 预测波幅
阻力位：34.20 - 34.90 - 35.35 - 36.00
支持位：33.00 - 32.20 - 32.00 - 31.13
伦敦白银 7月4 日
预测早段波幅：33.08 - 34.60
阻力位：35.35 - 35.82
支持位：32.58 - 32.20
欧元: 慎防欧元遇阻回落
预估波幅：
阻力 - 1.4640 - 1.4700
支持 - 1.4400 - 1.4360 - 1.4120 - 1.4000 - 1.3968 - 13885
本周关注焦点：
周一： 欧元区7月Sentix投资者信心指数、5月PPI
周二： 欧元区6月PMI 、5月零售销售
周三：德国5月工业订单
周四：法国5月贸易收支、德国5月总工业生产
欧洲议息决议
周五：德国5月贸易收支
希腊议会上周四批准撙节具体实施措施和私有化议案，欧元区财长则在周六同意向希腊发放下一笔120亿欧元贷款，并称第二个希腊救援计划的细节将在9月中以前确定。只要国际货币基金组织(IMF)同意，则1,100亿欧元希腊救援计划中的第五笔贷款将在7月15日前发放。预计IMF将在7月8日开会批准这笔贷款。这笔贷款将使希腊避免近期违约的威胁，这120亿欧元贷款将帮助希腊满足8月59亿欧元债券的赎回需要，但该国要想恢复债务可持续性，仍面临艰巨任务。希腊的债务与国内生产总值(GDP)之比已超过150%。市场仍认为希腊有81%的违约可能性。希腊仍需要的第二个救援计划，预计规模也将在1,100亿欧元左右。希腊表示，预期第二轮救援计划能够在9月中以前得到最后批准，以使其及时获得所需资金。在那之前，财长们将研究民间部门参与第二轮救援计划的"具体方式与规模"。德国希望最终民间部门贡献约300亿欧元。
上周欧元表现可谓气势如虹，因希腊避免短期违约且投资者的风险偏好回升，但鉴于投资者认为希腊债务危机远未结束及担心全球经济复苏，预料欧元的强劲表现难在本周延续。希腊通过撙节计划让市场松口气，推动欧元上涨，兑美元录得1月以来表现最好的一周。本周市场将焦点转向美国经济数据和欧洲央行货币政策会议。欧元兑美元在周五升至三周高位1.4551。美国金融市场周一因独立日假期休市。下周一系列美国经济数据将可能左右美元走势，即周三公布的ADP民间就业数据及周五公布的非农就业报告。上周美联储结束买入6,000亿美元公债的第二轮量化宽松计划，该计划对美元造成负面影响，而计划结束将有助消除了美元卖压的一个来源，但政府举债上限问题的不确定性则正成为困扰美元的一个因素，这亦令美元上涨空间见限。
图表走势所见，欧元上周连升五日，周五高位触及自5月以来之下降趋向线，目前趋向线处于1.4520，未能进一步突破此区，则未许确认欧元之延续升势，甚至存在回落风险。预估下方支持在50天平均线1.44及10天平均线1.4360；下一关键则在上升趋向线1.4120，其后下试水准可望指向1.40关口以至5月23日低位1.3968，另一关键则在200天平均线1.3885。至于向上破位，则有助继续扩展回升走势，估计会先遇阻力于1.4640，其后则有机会再次考验之前在6月份未能突破的关卡1.47。
日圆: 维持区间整固
预估波幅：
阻力 - 81.80** - 82.60 - 83.30 - 85.50
支持 - 79.55 - 79.00 - 77.80
上周公布之日本央行短观调查显示，日本大型制造业在第二季对企业状况的看法自全球金融危机以来首次转为悲观，不过随着经济逐步从3月地震和海啸灾难中复原，预期未来数月的形势将会好转。央行周五发布的季度短观调查报告称，6月日本大型制造业景气判断指数为负9，低于3月时的负6，也不及市场预估中值负6。这是2010年3月以来首次出现悲观者人数超过乐观者,当时日本企业仍陷入2008年稍晚爆发的金融危机中，这场危机因雷曼兄弟破产引发。分析师一直预计，6月调查的景气判断指数明显恶化，首次全面反映日本3月11日震灾的影响。但大型制造企业预料，未来三个月状况将会改善，9月大型制造业景气判断指数料为正2，对比调查中值预估为正3。
美元兑日圆走势方面，自五月初以来，美元兑日圆一直大致陷于80至82区间徘徊，亦呈待变状态；当中在5月下旬明显受制着100天平均线，因此目前亦续会以100天平均线81.70为阻力参考，若终可出现突破才见较明显之后续上扬走势，扩展至50%及61.8%之回档位将会看至82.60及83.30，关键则会指向85.50水平。另一方面，下方支撑预计为5月5日低位79.55，倘若出现破位下试水平可至79及77.80。
英镑: 仍处疲态
预估波幅：
阻力 - 1.6100 - 1.6230 - 1.6270 - 1.6400 - 1.6470
支持 - 1.5900 - 1.5795 - 1.5665
本周关注焦点：
周一：英国6月制造业PMI
周二：英国6月服务业PMI
周四：英国5月工业生产、制造业生产、英国央行利率决议
周五：英国6月PPI
上周希腊债务危机疑虑看来再次解除，而诸如周五制造业数据等优于预期的经济指标，则强化了美国经济开始从疲软阶段回温的看法。市场本周焦点预料将放在经济数据上。本周登场的美国数据包括5月工厂订单、供应管理协会(ISM)服务业指数、以及包括周五就业报告在内的数项就业数据。而周一(7月4日)为假期，清淡交投有可能夸大市场波动幅度。此外，随着希腊和欧洲债务危机再次退居幕后，投资人焦点转向了美国国会达成举债上限协议的截止日期越来越近，该议题将为市场风险偏好情绪的一项阻力。美国财政部上周五持续施压国会就提高举债上限达成协议，以避免违约，并重申美国将在8月2日触及现有的举债上限。
英国方面，周五数据显示，英国6月制造业采购经理人指数从5月下修后的52.0降至21个月低点51.3，低于预期的52.1，巩固了人们对英国经济走软的担心。此外，近期英央行会议记录和决策者言论显示，英央行一些货币政策委员会成员认为，如果英国经济恶化的话，可能需要新的量化宽松政策。这促使英镑兑欧元下跌至15个月低，英镑下挫亦带动英镑贸易加权指数跌至15个月低点77.5；至于英镑兑美元则表现持稳，由周二最低位1.5910，缓缓升见至接近1.61水平附近。2011年初投资者原先预计英央行今年至少将升息三次，但目前他们认为英央行直到2012年中期将把利率维持在纪录低位，甚至将可能有更多宽松政策，因严苛的撙节措施对经济成长产生了不利影响。
英镑兑美元走势，上周四英镑最高升见1.6117，而1.61本身为6月中旬的支撑依据，其时未能守稳而在此后跌至1.59水平，因此1.61这区或成现阶段之反制阻力，要留意未可返回此区上方，则英镑走势仍见承压，而下方则会继续依靠于1.59为支撑，进一步下试水准预计将可至始于去年7月之上升趋向线1.5795以至1.5665水平。至于向上另一较大阻力则预估为25天平均线1.6230，短期下降趋向线在1.6270，关键则会在1.64至1.6470的一带阻力。
瑞郎: 避险情绪支撑瑞郎
预估波幅：
阻力 - 0.8500 - 0.8580 - 0.8745 - 0.8885 - 0.8946
支持 - 0.8410 - 0.8300 - 0.8200 - 0.8080 - 0.8000
本周关注焦点：
周一：瑞士5月零售销售年率
瑞士决策者一直在艰难应付强势瑞郎，自2008年雷曼兄弟倒闭以来，瑞郎兑欧元已经一路上涨超过25%，并在6月24日触及1.1798的纪录高位。瑞郎在银行业动荡和欧元区债务疑虑面前突显出其避险魅力。瑞士央行从2009年3月开始干预汇市，2010年5月向市场挹注了相当于国内生产总值(GDP)15%的资金，但瑞郎却在第一轮希腊债务危机期间飙升，央行遂于2010年6月罢手。尝试干预汇市去年给央行造成210亿瑞郎的损失，为历来最大，要求央行总裁希尔德布兰德辞职的呼声四起。由于过去干预失败的阴影仍然困扰着瑞士央行委员，他们不会轻易采取类似行动。瑞士央行理事丹亭6月中旬表示，央行此时没有出手干预的理由，因经济表现足够理想。3%的失业率和较低的政府负债显示瑞士经济状况颇佳，不过央行从2009年3月开始就一直维持超低的利率目标，原因就是瑞郎强劲。瑞士央行预计，经济继去年扩张2.6%之后，今年或只能增长2%左右，因瑞郎升值冲击出口。瑞士6月ZEW投资者信心指数和KOF领先指标均预示经济动能将放缓，鉴于瑞郎问题，瑞士政府将2012年GDP增长率预估调降至1.5%。自2009年第三季以来的七个季度中，瑞士经济有五个季度的表现超过欧元区。今年稍早，瑞士政府曾讨论一些措施来抵消瑞郎升值的影响，比如像扶助对科技创新和旅游行业的融资。但迄今为止，这些办法并没有太多效果。有传言称，政府或正考虑进一步的措施。机械工业游说团体Swissmem以及社会党的领袖均曾提议，让瑞郎临时性地盯住欧元；但有分析师指提议不现实，因其将迫使瑞士央行丧失独立货币政策。瑞士也已拒绝加入欧盟；而且这可能令瑞士丧失对民众而言颇为重要的政策独立性。
美元兑瑞郎上周初持稳于0.83水平附近，至希腊两日投票完结后，避险情绪减弱，美元兑瑞郎则呈现回升，至周五升上0.8525水平。技术上，美元已升至起始自一月份的下降通道内的顶部，有着转势的初步迹象。当前重要阻力预计在0.85之通道顶部及50天平均线位置0.8580，倘若冲破此区，自三月份起始之下跌趋势将出现扭转，延伸上试阻力可至0.8745及100天平均线0.8885；关键则为5月份高位0.8946。反之，本周若未能作进一步上试，则美元兑瑞郎之下行趋势料仍持续，较近支持料为25天平均线0.8410及0.83，下一级支持在0.82水平，至于信道底部位置0.8080将为目瞩目支撑，其后延伸目标将会看至0.80关口。
欧元兑瑞郎方面，自6月24日触及1.1798之纪录低位后，上周随着有关希腊救援方案的风险有所缓解，则见缓缓回升，至周五最高升见1.2334。由于在6月份欧元兑瑞郎多日在1.23水平附近受阻，因此目前突破并可持稳此区之上，则可望解脱近两个多月以来之疲弱走势，上望目标可至50天平均线1.2355及1.25水平，进一步关键可看至1.27水平。否则，欧元兑瑞郎在本周又复见在1.23下方，则仍见维持低位区间徘徊，并继续下试1.20以至1.18水平；估计延续下试支持可达至1.1680。
澳元: 避险意愿抑压澳元
预估波幅：
阻力 - 1.0760 - 1.0888* - 1.1010
支持 - 1.0400 - 1.0360 - 1.0200*
本周关注焦点：
周一：澳洲6月通胀指标月率、5月建筑许可月率、5月零售销售
周二：澳洲5月商品/服务贸易开支、澳洲央行利率决议
美联储资产购买计划引发以美元为融资货币的利差交易大幅增加，澳元的高收益率令其一直是最受欢迎的利差交易之一。当前市场走势跟随美国货币政策发生转变的情况，与2010年美联储首次尝试退出量化宽松政策时相似。第一轮量化宽松计划的结束很快就导致股市遭大举抛售。道琼工业指数2010年5月初还在11250点左右，一周内就下破10000点关口。同期，澳元亦被大幅抛出。4月中旬澳元兑美元曾触及实施浮动汇率后接近0.94美元的峰值，而在5月初就跌至0.80下方。故此，在目前QE2结束的这段期间，澳元走势或仍见颠簸。
市场对希腊在本周的投票结果似乎更为乐观；促使美元指数回落至75关口下方，脱离本周高位75.987；这扶助澳元等商品货币弹离低位，澳元兑美元回升至1.07水平上方，远远高于周一触及的11周低位1.0386。中国对欧元的支持，以及法国银行业同意用以新换旧的方式继续持有希腊债务，均有助支撑市场人气。
技术走势而言，澳元兑美元在过去三周陷于区间上落；此外，5天、10天及25天平均线均见横盘结集于1.05区间，仍展示着目前的争持待变状态，预计澳元可持稳其上，才有望重新回稳发展，但仍要以冲破区间之阻力1.0760，才见明确之上延动力；之后的瞩目阻力应为5月11日高位1.0888，后续目标则可参考1.1010之本月高位。另一方面，较近支持可看1.04水平，以黄金比率计算，延伸至50%及61.8%之回档水准则分别为1.0360及1.0205。此外，亦要留意1.02为原先在一至三月份的上阻关口，故亦成目前的瞩目支撑，若果失守，将几可确立澳元年内之持稳走势有机会出现反转。
纽元: 后市走势端视风险偏好
预估波幅：
阻力 - 0.8345 - 0.8500
支持 - 0.8240 - 0.8150 - 0.8000 - 0.7960
希腊议会周四通过撙节计划执行法案，从而避免了近期违约的威胁；而美国中西部地区制造业活动加速，令人寄望其经济成长在今年稍晚的时候升温。在本周，预计欧洲央行(ECB)再度升息；美国月度就业数据非常重要，它将确定数据疲弱期是否即将结束。另一方面，随着其它风险开始减退，市场可能更加关注美国债务上限争论。投资者担心美国能否在8月2日截止期限之前提高其债务上限以避免违约。标准普尔上周四表示，若美国在8月4日未能及时偿还到期债务，将立即把它的最高评级降至"选择性违约"(selective default)。参议院民主党人已与总统奥巴马就缩减预算的协议进行了商讨，该协议将避免日益迫近的违约出现，但亦会迫使国会在2012年大选之前，再次应对这一对政治上重大影响的难题。据民主党官员，白宫认为需要在7月22日之前达成协议，以使国会有充足时间讨论通过
美元指数上周五下跌至74.195，远离周一高位75.987。澳元和纽元涨幅居前。纽元兑美元，周初两日均随同主要货币回升，于周一企稳0.80关口，至周四最高升至0.8318的26年高位。预计现阶段阻力在0.8345及0.8500。另一方面，下方支撑位可参考0.8230及25天平均线0.8160，关键则为0.80关口，而0.7960将为下一级参考，若后市见跌破此区，则将见纽元重蹈弱势，向下进一步将指向100天平均线0.7820。
加元: 加元再复走稳
预估波幅：
阻力 - 0.9700 - 0.9900 - 1.0000 - 1.0057
支持 - 0.9490 - 0.9450 - 0.9436 - 0.9320 - 0.9200
美元兑加元上周连挫五日，加拿大通胀数据攀升以及希腊议会通过撙节计划引发商品相关货币买盘.。数据显示，加拿大5月通胀升至2003年以来最高，提升该国央行将较预期提前升息的前景。加拿大统计局周三公布，5月消费者物价指数(CPI)较前月上扬0.7%，4月为上扬0.3%，较上年同期增长3.7%；加拿大央行5月核心CPI较前月上升0.5%，4月为上升0.2%，较上年同期上升1.8%。全球市场人气改善以及油价回稳，也令加元受益。美元兑加元周五跌至0.9577。
美元兑加元走势，经过了近一个半月的窄幅动荡后，上周之跌势下破了50天平均线及支撑平台，技术上已促成了一个疲弱态势，可望本周将见维持走低。由于之前美元兑加元多次下试50天平均线均是短暂轻触后出现反弹，若从三顶型态之量度幅度计算，下试目标分别为0.9490及0.9450。此外，亦要留意4月29日曾触低于0.9436，可为关键参考。预计其后支撑可看至0.9320及0.92水平。另一方面，较近阻力亦会再以50天平均线0.97为依据，之后0.99将为当前重要阻力，进而扩大涨幅可看至250天平均线1.00水平及1月31日高位1.0057。
期油: 八月期油
预估波幅：
阻力 - 98.35 - 100.00 - 100.40 - 103.90
支持 - 93.20 - 89.60 - 88.10 - 86.20
美国原油期货上周五结束三日涨势收挫，因疲弱的中国制造业数据引发新的需求担忧，但强劲的美国制造业数据支撑市场。在7月4日国庆假期长周末前出现的新一段空头回补也扶助限制跌幅，但假期前成交清淡。美国原油期货上周收涨，从之前因国际能源署(IEA)意外宣布释放6,000万桶紧急石油库存后触及的四个月低位89.61美元反弹。这亦是原油期货四周连跌后首周收涨。纽约商业期货交易所(NYMEX)8月原油期货上周收报每桶94.94美元，一周收涨3.78美元，或4.15%。中国6月制造业增幅为28个月最慢，因新订单增长不够快，受累于全球需求疲弱，而该国的紧缩货币政策也令产量下降。然而，美国6月制造业成长加速，为四个月来首见，点燃美国经济近期成长放缓仅是暂时现象的乐观情绪。此外，汤森路透/密西根大学周五公布的调查显示，美国6月消费者信心指数终值为71.5，初值为71.8。
图表走势所见，90美元暂可作为原油期货的短期支撑，而由于在上周末之回升正受限于200天平均线，而这技术阻力在之前的一周亦限制着油价其时的反弹走势；目前200天平均线在96.15水平，换句话说，若油价本周未能冲破并且企稳于96.15水平上方，则整体走势仍未摆脱疲态。较近支持预料在250天平均线93.20美元，上月低位89.60则作为关键参考，跌破将延展新一轮跌幅，目标可看至25个月平均线88.10，进一步支撑则可看至86.20美元。反之，回稳于200天平均线上方，其后涨幅预料可达至98.35美元，其后则会以100及100.40美元为重要阻力，103.90则为后续关键。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
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