这个世界似乎正陷入一片债务困扰之中:欧洲的首脑们为了应对债务危机频繁地召开紧急会议,出台紧急措施;中国的经济增长虽然使得庞大的债务不那么令人担忧,但舆论的警告从未停止;当欧债危机还未消除,大西洋对岸的美国又称为债务危机的主角。目前美国国会关于提高债务上限的谈判依然处于僵局,美国是否会发生债务违约牵动全球市场神经。而“世界老大”美国的债务隐忧更让人胆寒—距离8月2日美国国债上限调整截止日越来越近。美国国会必须在8月2日之前就提高国债上限达成一致,否则美国政府将缺乏足够现金,美国国债将面临违约风险。届时,国际金融市场甚至出现崩盘的可能。
在美国14.34万亿美元的联邦债务总额中,美国国内及国外投资者持有的各类短中长期国债约9.74万亿美元,这部分被称为“公共持有债务”;其余4.60万亿美元由美国政府管理的社保和信托基金持有,被称为“政府内部持有债务”。在9.74万亿美元公共债务里,约4.45万亿美元由外国投资者持有,其中中国是美国最大的单一债务持有国,持有额占美国公共债务的12%左右。美国联邦储备委员会是仅次于中国的第二大美国国债持有主体,持有额占美国公共债务的10%左右。由此可见,美国国债中,除外国投资者持有的4.45万亿美元外,近69%都是由美国政府或本国投资者持有。
我们这个蔚蓝的星球,究竟还有多少债?美国之后,谁会是下一个债务危机的接棒者?根据彭博统计,截至7月21日,全世界86个国家和地区的债务总和接近45万亿美元,折合人民币290万亿元人民币。这一数字约合全球前五大经济体:欧盟、美国、中国、日本、印度2010年GDP的加总。这也意味着,全球五大经济体一年创造的全部生产总值才够把地球的债务还完。若按照全球人口70亿人计算,这86个国家让地球上的每个人背负6428美元的债务,折合人民币4.14万元。
债务结构的不平衡
从结构来分析,发达国家是债务的主体,24个发达国家负债38万亿美元,占到全球债务总量的84.44%。美国最高14.3万亿美元,其次是日本约为11.3686万亿美元,美日两国合计超过25万亿美元,超过全球国家债务的一半。接下来是欧盟5国:意大利、法国、德国、英国、西班牙,这5国债务总额约为8.68万亿美元,占全球债务总量的19%。
除却发达国家,其他记录在案的国家为发展中国家,或者可以称为新兴经济体。分区域来看,亚洲的债务总额最高,合计超过3万亿美元,占全球债务总量的6.67%。当中,中国以1.17万亿美元,为亚洲发展中国家之首,占全球2.6%;印度次之,负债6246亿美元。
再接下来是拉美,12个国家负债总额1.5782万亿美元,占全球债务比重3.5%。巴西、墨西哥、阿根廷三个拉美大国称为该区域的债务大国,负债分别是:6858亿美元、4809亿美元、1366亿美元。
由17个国家的东欧共计负债1.2万亿美元,占全球债务比例的2.6%。虽然这个区域中俄罗斯是最大经济体,但是俄罗斯的负债甚至没有波兰和土耳其高。
中东国家和非洲的经济体量小,负债也少,21个国家负债总额只有7166亿美元。没有一个国家负债总额超过1000万美元。
下一个危险是什么?
债务最多的国家并不一定会爆发债务危机,债务危机的爆发最重要的因素是这个国家是否具有偿还能力,一般来说,国家赤字占GDP的比重高低能够反映这个国家的偿还债务的能力。
事实上,已经爆发债务危机的国家或地区,其赤字占GDP的比重都会很高。全球赤字占GDP比重最高的6个国家为爱尔兰、希腊、英国、西班牙、葡萄牙、美国,赤字占GDP比重分别为32.4%、10.5%、10.4%、9.2%、9.1%、9.1%。而这六个国家全都不同程度爆发了债务危机。
彭博中有统计全球68个国家和地区的赤字占GDP的比重,有14个国家和地区因为没有赤字,其财政是盈余的,挪威、巴林、俄罗斯三个石油出口大国财政盈余占GDP比重最高分别为10.52%、8.32%和5.28%。其余54个国家、地区都或多或少出现财政赤字,在国际上,一般来说,赤字占GDP的比重超过5%,就意味着需要警惕了。超过5%的国家或地区共计24个,占统计国际或地区的比例为35.29%。而赤字占GDP比重较高的其他国家还有黎巴嫩、日本、波兰、斯洛伐克、冰岛、拉脱维亚、立陶宛和法国,它们的占比都超过了7%。这当中,冰岛的债务危机已经爆发,其他国家的债务问题也或多或少被金融界提及。
但是,是否会爆发危机还需要看另外一个方面,即是债务的构成。“如果一个国家的债务多是本国国民持有,那么债务问题演化成危机的可能性就很小。”上投摩根研究部副总监王炫称。另一方面,债务到期的期限也会影响到债务问题是否会形成债务危机。
经济学家们常说“市场经济也是信用经济”,这即是说,债权经济和债务经济是市场经济的重要形式。近年来的金融风暴和经济危机已经证明了债台高筑这种逻辑的荒诞性和严重危害性,因为它导致资本迅速膨胀、人的价值不断下降的怪圈,不能以超越“市场高于一切法则”的眼界去寻求解决债务问题的途径,不能正视人在经济中的地位问题,那么不仅希腊、爱尔兰、葡萄牙将被置之死地而不能后生,就连意大利、西班牙都难免陷入更深的困境,恐怕整个地球将永无摆脱债务危机之日。
45万亿!地球负债已到不能承受之重!负债运行虽有其合理性和必要性,但在整个世界经济正陷入一片债务困扰的当下,债券的两方恐怕都要做出一些调整和反思:对于那些债务的制造者,如美国,要注意负债均衡,减少经济运行中过多的债务依赖;而对于债权一方,如中国等,则要丰富自己的债券投资渠道,逐渐走出对美国的债务依赖。
地球负债:45万亿
世界经济应走出“债务依赖”
45万亿!地球负债已到不能承受之重
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