在香港市场“做空中国”的局限性
最近，报刊和网站关于外资做空中国的消息不断，其中究竟包含什么更深的内容，是否是一场大规模的做空行为？
香港联交所数据显示，2011年1-5月，四大中资银行股H股卖空交易金额累计高达约911亿港元。其中，农业银行（601288）直接被沽空约14亿股。
安硕新华富时A50ETF股价大幅下滑，从4月中旬到6月中旬期间，这只QFII额度间接投资A股的ETF产品价格从年内最高14.04港元跌至年内低点12.30港元/股，跌幅高达12.4%。同期，多家投行与机构投资者以约4-5倍杠杆融资认购安硕新华富时A50ETF的认沽期权。简单测算，沽空收益近50%。
2011年6月中旬，对冲基金沽空中资银行H股的头寸，已达到投资额25%的上限——当时也正值对冲基金与机构投资者沽空中资银行H股高峰，截至6月20日，港股沽空的当月成交金额已超过2011年1月和2月，高达898亿港元。农行H股成为重灾区，受沽空力量增大拖累，当月前20天的跌幅接近15%。
2011年6月28日标准普尔和高盛先后发布报告强调中国地方融资平台贷款风险，其中标普称地方融资平台问题若没有政府介入，中国银行业的不良率将增加6个百分点，新增4000亿美元——超过2.5万亿人民币坏账。中国地方融资平台贷款违约风险或将从2012年起陆续显现，这让不少对冲基金把看跌人民币汇率的时机放在1012年初。
银行股占据A50指数的最大权重，只要中资银行H股估值被沽空，A股银行股估值最先跟随降低，进而引起境内A50指数下跌。
对当前香港市场所发生的做空中国相关资产交易的基本判断。
第一，属于短线交易性质。市场影响力小，不足以全面影响到中国大陆市场。
第二，做空的理由有些牵强附会。它们没有抓到中国经济真正的软肋，而是借地方融资平台可能出现的违约捕风捉影。
第三，目前，投机资本在香港市场“做空中国”主要是对冲基金之间的一场实验性质的小小游戏。由于没有中国大陆大众的直接参与，他们之间是在试水，了解中国人民币资产的水深水浅，输赢与大陆中国人没有直接关系。但是，市场信息会反馈到A股市场，形成空头压力。但是，在香港的做空能量毕竟太小，还无法左右大陆股市。