7月6日，中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是今年以来第三次加息，也是本轮紧缩周期内的第五次加息。

　　紧接着，9日中国国家统计局公布的数据显示，6月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.4%，创下36个月以来的新高。猪肉价格暴涨成为物价上涨的主要推手。国家统计局数据显示，6月份全国食品类价格同比上涨14.4%，影响CPI上涨约4.26个百分点。其中，猪肉价格上涨57.1%，不仅直接影响食品价格，甚至影响价格总水平上涨约1.37个百分点。此前一个月，食品价格环比一度下降了0.3%，然而被猪肉“绑架”之后，食品价格环比再拾升势。

　　毫无疑问，动用加息手段，收缩市场资金流量是应对通胀的最有力也是最有效的手段。从去年年初开始，我国开始进入了新一轮通胀周期。与此同时，央行的货币政策也迅速实现了转向，开始频繁地运用提高银行准备金率的数量工具，试图将不断抬头的通胀控制住。一直到去年年底，央行才首次动用利率工具，两率齐下，共同组成防止通胀的“大堤”。但问题恐怕没有这么简单。在成本推动型的通胀模式下，加息的作用将受到限制，极有可能陷入一边加息、一边通胀的尴尬境地。虽然当前我国通胀的诱发因素有很多，但不可否认的是，劳动力、能源、农产品等成本推动在其中起到了关键的作用。很显然，治理成本推动型的通胀，光靠加息是远远不够的。

　　5次加息能否踩住通胀“刹车”吗？答案是否定的。本轮调控以来，央行已经5次加息，但非食品通胀不但没有下降，反而在逐渐攀升。6月份全国居住类价格同比上涨6.2%，烟酒类价格上涨2.7%，衣着类价格上涨2.1%，家庭设备用品及维修服务类价格上涨2.5%，医疗保健和个人用品类价格上涨3.4%，交通和通信类价格上涨0.9%，娱乐教育文化用品及服务类价格上涨0.6%，6月份非食品CPI与5月份持平（5月份同比4月份上涨2.9%）通胀并未得到有效遏制。

　　此外，热钱的流入、银行经营困难的增加等，也是加息后可能带来的负面影响之一。因此，在当前负利率的情况下，加息固然有其合理性和必要性，但发展方式转变、政府体制改革、市场竞争环境改善等根本性的问题必须同步进行。否则，加息等货币工具就很难发挥其调控和引导的作用，遏制通胀的任务也很难顺利完成。

　　今年上半年，涨价这个字眼更让人们绷紧了神经。今年2月份，部分袋装方便面微调了价格，3月份，一些高档酒水的价格平均上调幅度为20%，4月初，一些日化品牌酝酿对洗涤类日化调价，涨幅为5%到15%，而到6月份，猪肉价格一路飙升，成为领涨者。而国家发改委去年底以来对食用油企业的6月底前再次暂缓提价的限价令开始被打破，记者昨天从北京一些大型超市证实，超市已接到鲁花花生油提价通知，上涨幅度最高近7.6%。北京一些大型超市证实，鲁花花生油提价，涨幅最高近7.6%。广东超市金龙鱼等大品牌食用油价格5升装的涨了2元。去年年底，发改委要求食用油价格平稳。今年4月，发改委建议6月底前再次暂缓提价。目前，发改委限价令已到期。业内人士称，这可能引发食用油行业补涨潮。

　　“造成我国物价水平不断上涨的因素比较复杂，市场流动资金太多、国际市场的冲击、自然灾害的影响，都能造成物价上涨，而加息主要是解决市场流动资金太多，对工资上涨、大宗商品价格上涨等因素影响有限。”市人士认为，要有效抑制通胀，还要注重发挥财政政策在结构性调控方面的优势。比如，对食品加工、原材料生产等行业应该减免税收，对弱势群体在物价上涨时要发放补助，对与民生关系密切的商品要动用储备平衡供需，这些都不是加息能够做到的。”

　　2011年的上半年对中国经济是一个严峻的考验。综合上半年的经济数据，我们发现物价指数持续上升、通胀压力加大，与此同时，自然灾害频繁发生、中小企业生存艰难、出口受阻、就业形势不容乐观。而国际上金融危机依然阴影笼罩，多国频现债务危机。应该说国内外经济环境都不容乐观。在这样的情况下，中国政府出台了一系列调控措施：调整货币政策、平稳城镇菜价、加大保障房建设、完善社会保障体系、扩大教育支出等等，一系列举措显示了中央和各级政府改善民生的信心和决心。也保证了中国这样一个庞大的经济体平稳有序地前进。

　　不过，流动性过剩、农业基础不稳固、工资成本上升和国际上一些大宗商品价格上涨快等因素都在推动CPI持续走高。目前不排除劳动力周期、食品周期和以原油为代表的大宗商品周期形成共振的可能，进一步加剧通胀风险。

　　通胀，不看利率看钞票！在目前收入和分配差异较大的现实情况下，特别是中低收入人群，对通胀的敏感度会加大，政府应出台优化民生的相关政策，提高居民收入，以缓解通胀对百姓生活的影响，这比加息等货币政策效果或许会更好！