彭浩天：澳大利亚资深银行家，现任渣打银行东北亚地区个人银行业务总裁。在他领导澳大利亚西太平洋银行消费者金融服务集团期间，该银行被《亚洲银行家》杂志评为“澳大利亚年度最佳零售银行”和“亚太区年度最佳零售银行”。
堵住钱袋上的漏洞
—访渣打银行东北亚地区个人银行业务总裁
“ 泡沫不破裂就不称其为泡沫。”美国前联储局主席格林斯潘一语点破泡沫的真谛。从里根当选总统大力发展中小企业以来，美国的经济走上了高速发展之路。除了2001年纳斯达克科技股泡沫破裂对经济小有影响之外，一根二十年的大阳线让人们确信，美国已经战胜了经济周期，成为一架躯壳厚实的战车，至少在没有巨大外力的作用之下，这个泡沫将幻变成一只光彩陆离的水晶球。
2008年，次贷成为捅破美国经济泡沫的那根魔指，当泡沫四散迸射，麦道夫千亿美元的理财骗局成为其中让人最为瞠目结舌的一个。无独有偶，麦道夫的骗局只是一百年前庞氏骗局的翻版，只是金额更大。
历史上，对财富的追逐导致泡沫破裂的事件比比皆是。17世纪郁金香泡沫的崩溃，18世纪英国南海公司案，甚至中国1980年代出现的疯狂的君子兰，每一次的财富高烧，都能卷进去成千上万的人，每个人都是利益受损者，但每个人都是将财富泡沫越吹越大的主体。人类天性中的贪婪从来就没有改变过。
“在麦道夫的金融骗局中不是没有清醒的人，只是他们质疑的声音太微弱。”根据概率和业界收益状况分析，金融圈里很少有长达10~15年的时间里只有三四个月的亏损，而且没有人知道麦道夫做怎样的投资可以让每年的回报率稳定在10%~15%。只有一个例外，那是伯克利的犹太数学家詹姆斯·西蒙斯领导的文艺复兴基金(Renaissance)，该基金自1994年以来，去掉管理费和增值费以后的每年平均净回报高达百分之三十几，但是他的交易方式对外界并非是一团迷雾，这个由名校数学、物理、统计和天文学博士组成的核心交易团队里很少有来自华尔街的人，他们利用数学模型观察市场在瞬间出现的无效性，捕捉住交易机会进行高频交易。甚至在2008年美国大量基金巨亏之后，文艺复兴基金依然取得高达80%的收益，为此被美国国会叫去听证来解释盈利的原因。但不幸的是，投资天才詹姆斯·西蒙斯本人也投资了麦道夫。
“有时人会被一种外在的名声蒙蔽，交情、口碑还有周边人的一窝峰，这些因素叠加在一起会让人忘记投资中的谨慎原则。”彭浩天说，这位来自澳大利亚的资深银行家，从2009年起全面主阵渣打银行东北亚地区的个人银行业务。东北亚是当前全球瞩目的财富汇集地，但是对财富的观念，也被分割成成熟与新兴市场两个阵营，中国内地列入后者。彭浩天说：“我们没法阻止人类天性中的自私和贪婪，但是我们可以通过有效的方法来加以管制，对投资者进行风险教育是成熟投资市场的常规做法。当人性的弱点在财富面前暴露无遗之时建立风险意识是投资之前必做的功课，巴菲特能赢是因为他能拿捏住恐惧和贪婪的时机，止盈止损，守住本金。”
用风险管理管住人性中的贪婪
2001年，中国有12.4万个家庭的金融资产超过100万美元，2009年，这一数字已高达67万，这其中还不包括房地产折价的资产。在富裕人群的数量上，中国已经排在美国和日本之后，居世界第三位。预计到2015年，中国收入25万以上的家庭将由现在的160万户增加到400多万户，在全世界富裕家庭数量中排第四。中国财富管理的商机越来越大，但是与这一庞大市场不相匹配的却是人们的风险管理意识的不足。
“如果你看成熟市场的财富管理，在客户投资之前了解其风险偏好是很重要的一环。”在跟客户谈投资之前，彭浩天会要求他的团队先仔细倾听客户对未来财务的打算，了解他的需求和可用资金的情况，最重要的是了解客户的风险偏好，看他的资金实力和未来财力安排的需求是适应风险高回报的产品还是适应保本但低回报的产品，抑或处于两者之间。然后结合银行提供的各项产品，为客户度身打造个性化的资产配置方案。当然对客户风险偏好的鉴别还要通过一套标准的问卷来完成，如果有客户是天生的风险厌恶者，哪怕他有强大的经济实力，彭浩天也不会贸然建议他做高风险高回报的投资，“给客户配置产品的依据很大程度上是根据他的风险承受能力。”
“财富管理中你是在介入客户的隐私，他把未来交给你说明他是在把信任交给你。”彭浩天介绍，“银行的理财顾问在通盘看客户已有资产的配置状况时，如果发现原有股票配置偏高，即使银行可以提供此项服务，理财顾问也不能再建议客户冒险，冒险的后果便是信任感的丧失。特别是私人银行业务针对的是高净值客户，他们更倾向于把个人以及公司的银行业务都交给信任的理财顾问来通盘打理，“因此每一个资产配置的方案都必须经过严格的尽职审查。如果客户不理解风险，就应多配置些保本产品，这完全取决于客户的风险偏好。”
渣打有一支分布在世界各地的产品研究团队，对产品进行长期跟踪，寻找在财富管理领域有着良好记录、值得长期合作的产品。世界各国的分支机构会共享这些产品的研究成果，从全球化的角度来看潜在的投资机会。彭浩天告诉《商学院》杂志的记者：“我们有一个非常好的尽职调查的流程，我们本身要懂那些产品是什么，客户在做出投资决策前也能看到这些产品表现数据。”
2006 年 ， 渣 打 拿 到 QDII 的 执照之后，得以为国内客户在全球范围内捕捉资机会，分散投资风险。面对客户群庞大的国有银行，渣打借助于全球化的网络和研究体系在竞争中确立自己的特色。2010年，一些其他新兴市场的表现要远远超过中国的A股市场，进行全球化理财配置的客户获得了相对较高的收益，“这个过程便告诉我们分散风险、分散投资有多重要。”
“我们不能保证每次都对，像2008年的金融危机就出乎所有人的意料，全球范围都不能幸免。”彭浩天坦言在这种情况下，个人对风险的承受能力、对价值投资的态度和对产品的了解便发挥着重要的作用。
在中国，渣打发现人们越来越能接受高风险的产品，但对收益的期望也水涨船高。人们已经不仅仅将眼光放在传统的银行固定收益产品上，而是在股票、债券、黄金、ETF(交易型开放式捐救基金)等不同的产品中进行多样化的配置，彭浩天认为，世界上不存在无风险或是低风险高收益的产品，你愿意承担的风险和得到的潜在回报是成正比的。
投资者的选择
罗斯福曾经对经济学家说：“我想砍了你们一只手，因为你们在说一方面(On the one hand)的同时，还会说另一方面(On the other hand)。”投资者最希望的是在左手“空军”和右手“多头”中找出一个正确的“手”。但让人们倍感困惑的是，即
使是像高盛这样的权威机构，不同部门的经济学家也会争论不休到底该留哪一只“手”。
“我认为经济学家的长处在于给人一个全球化的宏观视野，这是他们的工作，但他们毕竟不是决策者，也不承担相应的决策风险，重要的是你要了解这些观点。”彭浩天在汇总各方意见之后，会理解经济学家是从什么角度出发来阐释问题的，世界宏观大势的走向会是怎样。在跟客户的沟通中，他会把这些不同的观点告诉客户，让其多角度思维。彭浩天说：“能综合考虑问题的投资者往往会给我们带来聪明的钱。如果投资人了解自己的投资偏好、对风险的承受能力，他的投资风格绝不会是跟风盲从式的。”
“中国的投资者普遍倾向于短期投资，而欧美、日本等成熟市场的投资者倾向于长期投资，他们可能会一投十年、二十年，为自己的养老打算。”渣打在研究中发现，中国人的投资期限很短，最多看五年，理财的目标是专注于为家庭积累财富。如果只看短期或是超短期，理财会是什么结果呢?一个有趣的发现是，若在过去十年，投资者对A股市场进行短期频繁的交易，如果错过涨幅最大的十个交易日就会产生亏损。“你要对趋势有判断，做分散投资，没有人知道市场的最高点和最低点在哪里，所以投资者应该把眼光放长远，用时间来赢得回报。”彭浩天说，“我自己的财富管理应该是处在风险偏好的中间地带，一部分用于家庭保障，购买无风险的保本基金，但我也有个组合，准备失去一小部分钱进行高风险投资，以期获得高额回报。但总体上我都是在做长期投资。”
财富与幸福
“我敢说，这个世界上有很多百万富翁都不幸福。”彭浩天对金钱的哲学是，钱本身并不能带来快乐，“但是反过来，没有财富也会不幸福。幸福有很多元素，作为澳大利亚人，家庭对我们来说是最重要的。”人世间虽然有很多幸福是在金钱之外，但毕竟财富的积累能让人获得更多的收益、做更多想做的事，并且享受由此带来的快乐。
“银行家要做的事是增加客户的财富，保护他们的财富，进而保障他们家庭的未来。”彭浩天说，“但是中国有句古话叫‘富不过三代’。我不想把太多的财富留给后代，因为那样钱对他们会来得太突然，他们会挥霍财富，反而毁了他们，我希望他们自己在财富积累的过程中形成一个正确的财富观。”
渣打中国财富市场调查结论：
●中国人期望的财富目标大约为370万美元(约合2500万人民币)，而且希望五年内能达到这一目标。
●他们的职业目标包括保障家庭的未来和不断变化的生活，想获得新型商业的知识
●顾虑投资失败可能会导致他们失去财务目标。他们关注商业挑战、经济状况，担心缺少必需的技能。
●他们很了解财务的配置。倾向于投资交易型开放式指数基金(ETF)、现金和商品，也投资股票、债务和不动产。
●当选择投资时，他们倾向于投资证券，也会考虑投资银行的声誉、产品的投资策略是否与他们的工作相符。
●当作出投资决策并且选择服务时，他们似乎很少依赖投资顾问。
●他们不像其他的亚洲客户那样专注于某个特别的产品提供者。
●他们关注隐私，考虑由一个供应商来打理其个人和公司的财富。——巴菲特杂志