日前，中国的联想集团宣布将以每股13欧元的价格收购德国电子厂商Medion 36.66%股份，交易总价格达到2.31亿欧元(约合3.4亿美元)。之后，联想可能会最终通过收购持有Medion公司80%以上的股份。从金额上看，这是联想继6年并购IBM PCD后最大的一笔笔并购。联想为何要在此时并购一家欧洲的厂商？此并购对于联想的意义何在？

就在此并购消息发布的前几日，联想发布了其最新的财报，联想连续6个季度在全球PC市场增长率第一，尤其是从去年年底到今年的2个季度，全球PC市场在受到自身（需求疲软）及外部竞争（以iPad为代表的平板电脑）的双重压力之下，其已经取代昔日增长率之王的宏碁成为拉动（或者说是阻止）全球PC产业增长（负增长）的主要动力的事实更是令业内惊异。而联想之所以取得如此增长，与其扎根中国本土及开拓新兴市场战略的成功密不可分。从这个意义上看，联想此次的并购颇有借势的意味，即利用自身高速增长的势头向成熟市场（例如西欧PC市场）进发。

其实，当笔者看到联想并购Mdeion的消息时，马上回想起若干年前的那场其与宏碁的那场针对欧洲一家PC厂商PB的并购大战。当时的宏碁在PC市场也是增势迅猛，而联想在并购IBM PCD后一直在美国PC市场拓展不利，所以借助并购PB绕道欧洲PC市场成为联想当时唯一提升自己市场份额和打开成熟市场（美国和欧洲市场）的机会。无奈的是，宏碁最终抢险一步，拿下了PB，并且利用之后并购的Gateway与PB间微妙的关系，又并购了Gateway，此举使得宏碁之后在PC市场超越了当时排名第三的联想，并将联想阻止于欧洲PC市场的大门之外。也就是在那次并购之后，柳传志回归联想，并重新反思联想的战略，并由此开始了中国市场的回归及新兴市场的开拓。

所谓IT产业瞬息万变，今天的PC产业及市场形势已经发生了变化，伴随着这种变化，昔日对手的态势也随之发生了变化。曾经PC市场的黑马宏碁已经是盛极而衰，从增长率之冠，沦为负增长之首，而联想则顶替了当初宏碁的位置，到此，联想此番并购Medion又有重返欧洲PC市场，甚至是复仇的味道。要知道，欧洲PC市场是宏碁赖以生存和发展的大本营，其地位颇像中国市场之于联想。

据称，此次并购Medion的交易完成后，联想在德国的市场份额将扩大一倍，达到14%，成为德国第三大厂PC商。同时，联想在西欧PC电脑市场份额也将达到7.5%。这意味着什么？从Gartner的最新统计看，过去的2011年的第一季度，在德国PC市场，惠普以15.5%居榜首，宏碁以14.6%排在第二位，华硕以10.0%居第三。而在整个西欧PC市场，惠普、宏碁和戴尔则以23.4%、19.3%和9.6%分别列前三。另外，华硕以8.6%排在第四。以此作为对比的话，联想在并购Medion后，在德国PC市场杀入三甲应该没有什么问题，但要想进入整个西欧PC市场的三甲之列，尚需努力。

Germany: PC Vendor Unit Shipment Estimates for 1Q11 (Thousands of Units)

在德国PC市场，如果联想真如外界所言，达到14%市场份额的话，进入三甲是毫无疑问的

此外，需要引起联想注意的是，从今年第一季度看，Gartner和IDC的统计均显示，西欧PC市场均出现了大幅的下滑。例如Gartner的统计显示，西欧PC市场为17.8%的负增长，而IDC包含西欧PC市场的统计则是9.6%的负增长，这已经远远高于全球PC市场的1.1%的负增长。这意味着联想此次并购Medion进入欧洲PC市场，和当年与宏碁争夺PB进入欧洲市场的形势大相径庭，因为那时的欧洲PC市场尚处在良好的增长中，这又让联想此次的并购多了层逆势的含义。即联想要想达到并购后的市场效果，不但同样要面临对手的挑战，最大的敌人还是西欧PC市场大幅下滑的严峻形势。

Western Europe: PC Vendor Unit Shipment Estimates for 1Q11 (Thousands of Units)

对手在西欧PC市场的大幅下滑的疲软表现，能否成为联想并购Medion后逆战欧洲市场的机会？

不过从在西欧PC市场的对手的表现看，虽然惠普、宏碁和戴尔位居前三，但其同比均出现了两位数的下滑，其中惠普为15.9%、宏碁29.9%、戴尔22%；这可能又是联想此时杀入欧洲PC市场的机会。能否借此给对手施压，进而致命一击，关键要看联想能够将其在全球PC市场的增长率复制到欧洲PC市场多少？不管结果怎样，作为增长之王的联想此时杀入欧洲PC市场，对于处在负增长中的对手都不会是一个好的消息，至少从心理上是不小的打击。

综上所述，笔者认为，联想这次并购Medion，是典型的借势逆战，其所带来的机遇是利用对手在此区域市场的疲软，打击对手，尽可能抢夺市场份额，而挑战则是，与对手面对同样下滑的市场需求，联想如何保持在全球PC市场那样的高速增长。