在宏观经济数据公布后，得知CPI涨幅高达5.5%，说明了通胀压力仍然巨大，而另外M1，M2的相关数据也同时告诉我们经济发展有了明显的减速，多数人都认为紧缩政策或会相对放缓。但是在昨天收盘后央行宣布上调存款准备金率的消息便立刻打破了众人的预期。

　　昨天下午央行宣布再次上调存款准备金率0.5%，绝大多数大型商业银行存款准备金率达到了历史的高点。对于央行上调存款准备金率的措施，在某种意义上来讲，是显示出新的信号，紧缩政策调控会延续，给市场带来了一定的打击。

　　受此消息影响，市场无法脱离低开的魔咒，今早再度低开，随后稍微反弹了一下，就开始维持震荡整理的态势。大盘在低开后，市场的反应不是很剧烈，显得比较温和，仍在做震荡整理。在目前这位置形成快速反弹，对多方来说情况不是很有利，所以多方选择了较为温和的思路，通过震荡整理缓解不利的因素，市场还是由多方所主导。因为多方的温和主导，市场将会延长震荡时间，未来一段时间基本格调不会改变，之后或会保持震荡上行的趋势，往下破的概率不是很大，除非有新的利空出现。

　　从上证综指分析，多空双方在2700点经过了多次的争夺，大盘在数次跌破2700点后，总能够在关键的时候拉回，奋起反击。由此看出市场逐步确认了2700点以下是多头不愿意看到的位置。另外空方力量似乎已经消耗殆尽，近期在利空的带动下也不能向前更深地拓展空间，大盘每每在跌破2700点后，多方都能迎刃而解。在紧缩政策没有缓解的情况下，空方得到做空力量支持，市场选择了徘徊，进入了震荡筑底阶段，之前认为很快结束的横盘现在看来会继续维持一段时间。但是我们认为物极必反，在这时候投资者更多需要的是坚持。

　　在最近1年多的时间里，受到紧缩政策影响，房地产行业一直处在风口浪尖上。而在2011年前5个月内，房地产行业却销售增长迅速。这说明市场对房地产有一定的需求存在，导致了行业销售良好，在紧缩政策造成的不利影响下，行业的龙头受到影响并不大，而实力不强的公司受到的影响就较为大一些，资金链可能有断裂的风险。另外房地产板块由于指数长时间在低位徘徊，前段时间更是经过大幅度调整，由良好的业绩带动，低位反弹在情理之中。但是房地产板块内部分化问题愈趋明显，投资者应相对具体地分析，对于板块中的龙头公司还是值得关注的。